Hong Kong sigue consolidándose como un importante centro de comercio de lingotes en Asia, ya que varios bancos habrían estado importando grandes lingotes de oro ante el lanzamiento previsto de un nuevo sistema central de compensación de oro en julio.
Al menos cuatro de los once bancos participantes en el nuevo mecanismo han solicitado a operadores que trasladen lingotes de 400 onzas a la ciudad, informó Bloomberg citando fuentes cercanas al asunto. Estos lingotes cumplen con el estándar London Good Delivery, la referencia mundial para el comercio mayorista de oro físico. Esta medida sugiere que los bancos están acumulando inventarios físicos para respaldar la entrega una vez que el sistema de compensación comience a operar.
El lingote de 400 onzas es el formato estándar utilizado en Londres, el mayor centro de comercio de lingotes del mundo. Estos lingotes se negocian comúnmente entre bancos, entidades soberanas y grandes actores institucionales. Sin embargo, en Asia es más habitual el comercio de oro en barras más pequeñas de un kilogramo, o kilobarras. Por tanto, la decisión de traer lingotes de 400 onzas refleja la intención de Hong Kong de alinear su nuevo sistema de compensación con las prácticas del mercado internacional de lingotes, al menos en su lanzamiento. Según fuentes cercanas a los preparativos, los bancos necesitan mantener suficientes inventarios de oro en Hong Kong para facilitar la entrega física cuando comience la compensación.
El papel de la nueva empresa de compensación
Hong Kong Precious Metals Central Clearing Company Limited lidera el desarrollo de este próximo mecanismo. Su junta directiva está compuesta por once bancos, incluidos seis prestamistas internacionales, así como otros participantes del sector. Se espera que algunos de estos prestamistas actúen como bancos compensadores cuando el sistema se ponga en marcha, mientras que otros podrían necesitar más tiempo para desarrollar las capacidades necesarias de negociación y liquidación de lingotes. La Oficina de Servicios Financieros y del Tesoro de Hong Kong declaró que la empresa de compensación ha estado colaborando estrechamente con el mercado para formular el marco y las normas del sistema. Según dicha oficina, los trabajos preparatorios han entrado en su fase final.
Se espera que el sistema de compensación de oro previsto por Hong Kong se asemeje estrechamente a partes clave de la infraestructura del mercado de lingotes de Londres. Una característica importante es el uso de cuentas no asignadas. Estas cuentas permiten a los participantes del mercado negociar oro sin asignar lingotes físicos específicos a cada transacción. Esta estructura contribuye a mejorar la liquidez y permite una liquidación más rápida y a mayor escala.
En su lanzamiento, Hong Kong tiene previsto utilizar el estándar London Good Delivery. Los acuerdos a más largo plazo, incluida la posible ampliación del sistema a otros formatos de lingotes o estándares de entrega, están aún por determinar.
Competencia con Singapur
El lanzamiento de Hong Kong se produce en un contexto de creciente competencia entre los centros financieros asiáticos que buscan un papel más importante en el mercado mundial del oro. Singapur también ha anunciado planes para lanzar su mecanismo de compensación de oro a finales de año. Se espera que su sistema se ajuste al marco London Good Delivery para lingotes grandes, al tiempo que respalda los estándares de entrega y liquidación de kilobares utilizados por las principales bolsas de Chicago y Shanghái. Al adelantarse, Hong Kong podría obtener una ventaja para atraer a bancos, casas de comercio e inversores institucionales que buscan más opciones para la negociación y liquidación de lingotes en Asia.
Tanto Hong Kong como Singapur intentan aprovechar la fuerte demanda de oro en toda Asia. Muchos inversores siguen considerando a este metal precioso como un depósito de riqueza a largo plazo y una cobertura contra la incertidumbre.
Los precios del oro alcanzaron máximos históricos a principios de año antes de retroceder debido a que las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, las preocupaciones por la inflación y las expectativas de subidas de tipos de interés pesaron sobre el mercado. A pesar de la caída, la demanda de infraestructura para el oro en Asia sigue siendo significativa, especialmente porque los inversores y las instituciones financieras buscan alternativas a los centros de negociación occidentales tradicionales.
Conclusión
La importación reportada de lingotes de oro de 400 onzas bajo el estándar de Londres supone un paso práctico en el esfuerzo de Hong Kong por crear un mercado de lingotes más profundo y líquido. Si el sistema de compensación se lanza según lo previsto en julio, podría otorgar a Hong Kong un papel más relevante en el comercio regional de oro al ofrecer a los participantes del mercado una plataforma local para la liquidación, la entrega y la liquidez.
Por ahora, la acumulación de inventarios por parte de los bancos participantes indica que los preparativos están entrando en su fase final y que Hong Kong se está posicionando como un puente más importante entre la demanda de oro de Asia y el mercado mundial de lingotes.
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