Publicado:
19 jun. 2026 - 23:15
(Kitco News) – El nuevo sesgo restrictivo de la Reserva Federal sigue afectando al mercado del oro, y un número creciente de analistas espera que los precios vuelvan a probar el soporte cerca de los 4.000 dólares por onza. Sin embargo, un banco sugiere a los inversores: "aprovechar la caída".
De cara al tercer trimestre, los estrategas de mercados de Société Générale actualizaron su cartera multiactivos y recomendaron a los inversores mantener posiciones largas en renta variable y materias primas, ya que prevén que los bancos centrales sigan rezagados respecto a la curva de inflación. Afirmaron que, en este entorno, los inversores necesitan protección contra la inflación.
"Volvemos a una ponderación total en oro, aprovechando el reciente retroceso. De cara al futuro, la volatilidad del oro podría disminuir si la participación minorista —en particular a través de ETF— se modera, mientras que es probable que los bancos centrales sigan siendo compradores activos, especialmente como parte de su impulso de desdolarización en curso y a medida que las instituciones diversifiquen aún más alejándose de la renta variable y los bonos", dijeron los analistas.
Para el tercer trimestre, el banco francés tiene una asignación del 10 % en oro, frente al 7 % del segundo trimestre. Al mismo tiempo, SocGen aumenta su exposición general a materias primas del 8 % al 10 %.
"La electrificación, la IA y las tendencias de soberanía respaldan el índice BCOM, con un sesgo hacia los metales industriales y la energía", señalaron los analistas.
El banco señaló que su exposición total del 20 % a materias primas es la mayor registrada.
En cuanto al mercado del oro, a pesar de la presión vendedora actual, SocGen prevé una recuperación en el cuarto trimestre de este año y una subida hasta los 5.000 dólares por onza en el segundo trimestre de 2027, con potencial para alcanzar nuevos máximos históricos en el tercer trimestre del próximo año.
El mercado del oro ha sufrido una renovada presión vendedora esta semana después de que la Reserva Federal dejara los tipos de interés sin cambios en un rango entre el 3,50 % y el 3,75 %. Sin embargo, en sus proyecciones económicas actualizadas, el banco central insinuó su respaldo a una posible subida de tipos a finales de año. El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, confirmó el sesgo restrictivo del banco central, haciendo hincapié en su atención prioritaria a la estabilidad de precios.
Sin embargo, los analistas de SocGen no están convencidos de que la Fed vaya realmente a subir los tipos.
"Los responsables de la política monetaria se han adaptado efectivamente a un nuevo equilibrio que presenta un mayor crecimiento junto con un mayor riesgo de inflación. Este cambio se ve reforzado por la probabilidad de que la Reserva Federal vaya a la zaga de los acontecimientos, absteniéndose de subir los tipos a finales de año e incluso recortándolos el próximo. Esto implica que la protección contra la inflación es más importante que nunca», dijeron los analistas.
A pesar de los posibles riesgos a la baja para el oro, SocGen afirmó que los pilares fundamentales de su tesis alcista —la persistente erosión monetaria, el empeoramiento de la política fiscal y la fragmentación geopolítica— permanecen sin cambios.
Junto con su mayor exposición a las materias primas, los analistas también están aumentando sus tenencias de acciones hasta el 55% de la cartera, frente al 50% del segundo trimestre. El banco también está incrementando su exposición a valores protegidos contra la inflación, con el foco en bonos estadounidenses y de la eurozona. SocGen también está aumentando su exposición a deuda corporativa de alto rendimiento.
El banco dijo que no mantendrá efectivo en el tercer trimestre.
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