Informe de revisión de precios y expectativas del mercado de la plata (18 de junio de 2026) [Revisión semanal del mercado de la plata de SMM]

[Revisión de Precios]

Esta semana (15-18 jun.), los precios de la plata se estabilizaron y repuntaron tras las caídas consecutivas de días anteriores. En medio de la distensión de las tensiones entre EE. UU. e Irán, los futuros dentro y fuera de China se mantuvieron firmes en general, con el nivel medio de precios repuntando ligeramente respecto a la semana anterior. El foco del mercado durante la semana fue la reunión del FOMC de la Fed a primera hora del jueves. La Fed mantuvo sin cambios el rango objetivo de la tasa de fondos federales, por cuarta reunión consecutiva. Sin embargo, el último diagrama de puntos mostró que los funcionarios de la Fed eran, en general, más restrictivos que antes: la mayoría de los miembros no preveía recortes de tipos este año y casi la mitad contemplaba la posibilidad de nuevas subidas. El comunicado señaló que la inflación en EE. UU. se mantenía por encima del objetivo y que el aumento de los precios de la energía y los riesgos geopolíticos añadían incertidumbre a la inflación. El presidente de la Fed, Warsh, reiteró en la conferencia de prensa que la Fed impulsaría con firmeza el retorno de la inflación al objetivo a largo plazo del 2 % y que no giraría fácilmente hacia una política acomodaticia en el corto plazo. Tras conocerse el resultado de la reunión, la plata cayó brevemente, pero luego experimentó una recuperación técnica, ya que las expectativas de nuevas subidas de tipos no se intensificaron significativamente. En el frente geopolítico de Oriente Medio, el Memorando de Entendimiento entre EE. UU. e Irán se firmó formalmente y entró en vigor, abriendo un período de negociación de 60 días. En cuanto a la demanda industrial, la prima de los lingotes de plata de norma nacional frente a las cotizaciones principales T+D en Shanghái se mantuvo prácticamente plana respecto a la semana anterior, con las cotizaciones principales aún a la par o con una ligera prima. La mayoría de las transacciones se liquidaron en un rango de paridad a una prima de 20 yuanes/kg respecto al T+D de la SGE, y el consumo downstream volvió a la atonía al repuntar ligeramente los precios de la plata. En el lado de los inventarios, con la proximidad del feriado, algunos proveedores liquidaron sus existencias, mientras que los bloqueos por contratos a largo plazo y las asignaciones para exportación debilitaron la voluntad de vender. Al mismo tiempo, algunas fundiciones de la parte alta de la cadena iniciaron labores de mantenimiento rutinario, lo que condujo a una reducción general de los inventarios sociales de lingotes de plata en Shanghái y Shenzhen. En cuanto al ratio oro/plata, al 17 de junio, el ratio oro/plata de la LBMA se mantenía en torno a 67.

[Datos Clave]

Bajista:

La reunión del FOMC de junio mantuvo los tipos sin cambios en el 3,50 %-3,75 %, pero el diagrama de puntos mostró que la mayoría de los miembros no esperaba recortes de tipos este año, algunos apoyaban nuevas subidas y la postura general de la Fed fue restrictiva.

El presidente de la Fed, Warsh, afirmó que la inflación actual se mantenía significativamente por encima del objetivo del 2 %, que la política monetaria seguiría siendo restrictiva y que sería difícil señalar recortes claros de tipos en el corto plazo.

El mercado laboral estadounidense se mantuvo resistente, con la tasa de desempleo en torno al 4,3 %, lo que frenó las expectativas de una rápida flexibilización monetaria.

Alcista:

El memorando de entendimiento entre Estados Unidos e Irán se firmó formalmente y entró en vigor, abriendo un período de negociación de 60 días.

La crisis energética de Perú continuó, con un estado de emergencia nacional hasta fin de año. Doce grandes minas habían implementado producción escalonada y se esperaba que la producción de plata de mayo cayera entre un 5 % y un 8 %. La brecha mundial entre oferta y demanda se mantuvo, lo que proporcionó cierto soporte a los precios de la plata.

[Foco reciente]

20 de junio: índice preliminar de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de Estados Unidos de junio;

26 de junio: PIB final de EE. UU. del primer trimestre;

27 de junio: índice de precios del gasto en consumo personal subyacente de Estados Unidos de mayo;

Atención clave: cambios en los datos de inflación estadounidense, evolución de la situación en Oriente Medio y la apertura del estrecho de Ormuz.

[Previsión de precios]

La próxima semana, se espera que la plata se mantenga firme. Se debe seguir prestando atención a las incertidumbres en torno a la situación entre Estados Unidos e Irán. Trump ha amenazado a Irán con más ataques si no cumple los términos del acuerdo. Tras la conclusión de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de junio, la incertidumbre del mercado sobre la trayectoria de la política se ha reducido temporalmente. Aunque el tono general de la Fed sigue siendo restrictivo, las expectativas de nuevas subidas de tipos no se han intensificado. Los factores bajistas para la plata del período anterior se han disipado en gran medida. Mientras tanto, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense seguirán ejerciendo cierta presión sobre la plata, y los precios podrían consolidarse. En cuanto a los fundamentos de China, las empresas transformadoras mantienen compras justo a tiempo mientras presionan a la baja los precios. La presión vendedora en los niveles bajos del mercado al contado se ha aliviado y los inventarios sociales de lingotes de plata al contado están en proceso de desacumulación general. Sin embargo, el sentimiento general aún no se ha recuperado hasta el optimismo. Se espera que el diferencial de transacción al contado convencional se mantenga en un rango entre la paridad con el SGE TD y una prima de 20 yuanes/kg, y será difícil que las transacciones del mercado se desplacen a primas más altas a corto plazo.