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Según la encuesta de SMM, al 26 de febrero, el inventario social de palanquillas de aluminio en las principales zonas de consumo nacional alcanzó las 398.000 toneladas, acercándose a la marca de 400.000 toneladas. El nivel absoluto de inventario alcanzó un nuevo máximo en casi cinco años, y la tendencia de acumulación no se ha aliviado, sin que aún haya aparecido el punto de inflexión del inventario. En cuanto a la magnitud de acumulación, el inventario de palanquillas de aluminio acumuló un total de 93.000 toneladas después de las vacaciones del Año Nuevo Chino de 2026, superior al promedio anual de acumulación de 70.500 toneladas en los últimos cuatro años, superando significativamente las expectativas del mercado.
¿Por qué el inventario de palanquillas de aluminio sigue acumulándose a alta velocidad sin mostrar un pico, a pesar de estar ya en un nivel históricamente alto?
Por el lado de la oferta, a pesar de factores negativos como la debilitada demanda downstream y las compras lentas del mercado durante las vacaciones del Año Nuevo Chino, los productores de palanquillas de aluminio, como principales consumidores de la industria del aluminio, mantuvieron en su mayoría un ritmo de producción normal. Además, los costes de incumplimiento contractual entre los productores de palanquillas y las fundiciones de aluminio son significativos, lo que limita aún más los recortes de producción durante las vacaciones. Según las estadísticas de la encuesta de SMM, se espera que la producción de palanquillas de aluminio en febrero sea de 1,13 millones de toneladas. Tras ajustar por el número de días del mes, la tasa de utilización esperada para febrero es del 45,7%, una disminución de 3,85 puntos porcentuales respecto a enero, lo que indica un descenso relativamente limitado. Por lo tanto, la limitada reducción de la oferta durante las vacaciones sentó las bases para que el inventario posterior a las vacaciones superara los máximos históricos.
Por el lado de la demanda, enero y febrero suelen ser temporada baja cada año. Además, el fuerte aumento de los precios del aluminio en enero llevó directamente a que las plantas de extrusión downstream optaran por unas vacaciones anticipadas con descansos ligeramente prolongados. Asimismo, dado que los precios del aluminio se mantuvieron en niveles históricamente altos, los fabricantes optaron por reducir el almacenamiento de materias primas para minimizar la ocupación de capital y los riesgos de fluctuación de precios. Así, bajo el triple impacto de la temporada baja estacional, las vacaciones prolongadas y la reducción del almacenamiento, el ánimo comercial en el mercado de palanquillas de aluminio se mantuvo débil. Con un lento progreso en la reanudación de la actividad downstream, el ritmo de acumulación de inventarios de palanquillas de aluminio no se ha aliviado.
¿Cómo evolucionará el inventario social de palanquillas de aluminio en el futuro?
Actualmente, en las extrusiones industriales, los pedidos relacionados con las energías renovables, como la fotovoltaica y las baterías, tienen un buen desempeño. Los ajustes en las políticas de devolución de impuestos a la exportación para paneles solares y baterías están a punto de desencadenar una oleada de exportaciones, y el progreso de reanudación en las plantas de extrusión industrial es optimista. En contraste, las plantas de extrusión para construcción, cuyo período más reciente de reanudación se concentra alrededor del Festival de los Faroles, han mostrado un progreso lento tras la reanudación, careciendo de un sólido respaldo de pedidos para la producción. Por lo tanto, el punto de inflexión del inventario de palanquillas de aluminio depende estrechamente del progreso de reanudación de la cadena de suministro. Al entrar en marzo, los productores de palanquillas de aluminio reanudarán gradualmente la producción debido a obligaciones contractuales, añadiendo más presión al lado de la oferta. El patrón de oferta y demanda de la industria aún no ha entrado en un ciclo virtuoso. A corto plazo, se espera que el inventario de palanquillas de aluminio fluctúe entre 400.000 y 450.000 toneladas a principios y mediados de marzo. Que se pueda alcanzar un punto de inflexión en el inventario depende no solo de la reanudación de las plantas de extrusión, sino también de la sostenibilidad de la producción en los fabricantes de palanquillas de aluminio.
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