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Actualizado: 25 de febrero de 2026, 14:44 GMT+00:00
Puntos clave:
- La plata extiende su ruptura por encima de la media móvil de 50 días mientras el impulso alcista se dirige hacia el máximo de febrero de 92,20 dólares.
- Una caída del 31% en los inventarios de COMEX aviva la preocupación por una creciente escasez de oferta física.
- Las existencias registradas de plata caen por debajo de 90 millones de onzas, generando temores de liquidez ya que el interés abierto cuadruplica el metal disponible.
La plata se dispara con fundamentos sólidos
cotiza marcadamente más alta este miércoles, continuando con la ruptura del viernes por encima de la media móvil de 50 días y superando el nivel del 50% en 83,61 dólares. El impulso generado por el movimiento técnico y los nuevos fundamentos ha atraído de nuevo a los especuladores. A pesar de la fortaleza actual, los especuladores aún deben superar el máximo principal del 4 de febrero en 92,20 dólares antes de enfrentarse a una zona importante de retroceso entre 92,87 y 99,66 dólares.
La escasez de oferta en COMEX
El factor clave que impulsa los precios de la plata en este momento es un drástico ajuste de la oferta física en COMEX.
El inventario total de plata ha disminuido aproximadamente un 31%, pasando de 532 millones de onzas en octubre de 2025 a 366,25 millones de onzas al 20 de febrero. Más importante aún, las existencias registradas (la cantidad de plata realmente disponible para entrega frente a contratos de futuros) han caído por debajo de los 90 millones de onzas, un nivel psicológico, situándose justo por encima de los 88 millones de onzas.
Esto es significativo porque el interés abierto supera actualmente el 400% de las existencias registradas disponibles, creando un desequilibrio papel-físico extremadamente preocupante, con una posibilidad muy real de un evento de liquidez si los tenedores de contratos comienzan a exigir la entrega de manera seria.
Marzo podría ser el punto de ruptura
Es probable que marzo sea el momento en que toda esa presión alcance su punto de ruptura. Muchas de las grandes corporaciones de servicios financieros como JP Morgan ya han emitido grandes cantidades de recibos de entrega de metales preciosos, lo que sugiere una transición de simplemente prorrogar contratos de papel a asegurar metal precioso físico.
Los usuarios industriales tienen inventarios limitados y si también comienzan a solicitar la entrega, la demanda podría ser enorme. Los analistas han señalado que la plata en Shanghai ya cotiza más de 10 dólares por encima del precio spot en el mundo occidental, lo que demuestra lo ajustado que está el mercado físico.
Creo que es importante señalar que el reciente retroceso de precios se ha debido principalmente a razones técnicas, como los aumentos de margen del CME Group y la liquidación forzada de compradores apalancados en exceso.
No ha habido una disminución real en la demanda de plata, ya que el consumo industrial continúa a un ritmo acelerado con aumentos limitados en la producción de las minas existentes, y muchos de los mayores bancos de EE. UU. aún mantienen un gran número de posiciones cortas, y se cree que actualmente están deprimiendo artificialmente los precios en el mercado de papel con estas posiciones.
Desde un punto de vista técnico, la ruptura por encima de la media de 50 días permite un retesteo del máximo del 4 de febrero, siendo la zona principal de retroceso la siguiente área importante de resistencia. Si logramos superar el nivel clave de 90 dólares, eso podría señalar el inicio de una nueva ola de impulso alcista; todo mientras el déficit estructural continuará apoyando el suelo de precios a largo plazo.
Fuente:
![Los datos confirman la tendencia de enfriamiento de la inflación, con señales hawkish de la Fed limitando el alza [Análisis macro de metales preciosos de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JMPtY20251217171734.jpeg)
