Impulsada por los altos precios, la oferta se aceleró mientras la demanda se debilitó; se espera que el pico de inventario posterior al Año Nuevo Chino alcance un máximo de cinco años.

30 de enero de 2026, Noticias SMM:

A partir de diciembre de 2024, las entradas de capital impulsaron los precios del aluminio en la SHFE a máximos históricos. El 30 de enero de 2026, el contrato más negociado de aluminio en la SHFE alcanzó un precio máximo de 26.185 yuanes por tonelada. En enero de 2026, el precio promedio de la lingotera de aluminio A00 según SMM registró 24.085 yuanes por tonelada, también alcanzando un pico histórico.

Estimulada por los altos precios, la oferta global de aluminio se aceleró. A nivel nacional, dos nuevos proyectos de aluminio en Xinjiang y Mongolia Interior fueron energizados y comenzaron producción en diciembre de 2025 y actualmente están incrementando su producción. Además, se podrían incentivar las reanudaciones de producción de capacidad inactiva y los proyectos de reemplazo de capacidad, contribuyendo a una producción antes de lo planeado. En el extranjero, hay indicios de que los cronogramas planificados de puesta en marcha y producción total del proyecto de aluminio en Indonesia podrían adelantarse. Bajo expectativas optimistas, se proyecta que la capacidad operativa de aluminio de Indonesia alcance alrededor de 2,3-2,5 millones de toneladas para fines de 2026.

Mientras tanto, el efecto amortiguador de los altos precios del aluminio en el consumo downstream también es evidente. Aproximadamente dos meses antes del Año Nuevo Chino de 2026, los inventarios sociales de lingotes de aluminio en China comenzaron a acumularse. Hasta el 29 de enero de 2026, el inventario social de lingotes de aluminio alcanzó 782.000 toneladas, un aumento de 330.000 toneladas en comparación interanual con la tercera semana antes de las vacaciones del Año Nuevo Chino de 2025. La disminución en la proporción de aluminio líquido a nivel nacional superó ampliamente las expectativas, con el volumen total de lingotes de colada en enero aumentando en 170.000 toneladas mes a mes desde diciembre. Según estimaciones de SMM, se espera que la proporción de aluminio líquido en febrero disminuya en 7,7 puntos porcentuales mes a mes, y se proyecta que el volumen mensual de lingotes de colada aumente en otras 170.000 toneladas mes a mes.

Considerando las tendencias históricas de acumulación de inventarios, las expectativas de volumen de lingotes de colada y los niveles de precios actuales, SMM proyecta que si los precios del aluminio se mantienen en los altos niveles actuales y todos los lingotes pueden entregarse sin problemas a los almacenes sociales, el inventario social máximo de lingotes de aluminio en China después del Año Nuevo Chino de 2026 se espera que alcance alrededor de 1,3-1,5 millones de toneladas, el más alto en casi cinco años. Es probable que los precios del aluminio después de las vacaciones enfrenten una presión significativa por el inventario.

Es digno de mención que si la planta de aluminio de Mozambique reduce o detiene la producción según lo programado en marzo, se espera que los precios del aluminio se mantengan firmes a corto plazo, respaldados por noticias positivas y vientos macroeconómicos favorables. Sin embargo, si la planta de Mozambique logra firmar un nuevo contrato de energía y continúa con la producción, los precios del aluminio tanto nacionales como internacionales podrían verse afectados, lo que podría provocar una fuerte caída.