El PMI del Aluminio Secundario de Agosto se Mantuvo por Debajo de la Marca de 50 [Comentario Matutino de SMM sobre Aleaciones de Aluminio Fundido]

9.1 Comentario Matutino sobre Aleación de Aluminio para Fundición SMM

Futuros: El contrato más negociado de aleación de aluminio para fundición AD2511 abrió en el máximo diario de 20,350 yuanes/tonelada el viernes por la noche, con un máximo de 20,365 yuanes/tonelada y un mínimo de 20,270 yuanes/tonelada, cerrando finalmente en 20,325 yuanes/tonelada, una caída de 25 yuanes/tonelada (0.12%) respecto al ajuste anterior. El volumen de negociación se situó en 571 lotes, mientras que el interés abierto alcanzó 8,297 lotes, con los alcistas reduciendo posiciones principalmente.

Reporte de Base: Según datos de SMM, el precio spot de SMM ADC12 mostró una prima teórica de 460 yuanes/tonelada contra el precio de cierre del contrato más negociado de aleación de aluminio para fundición (AD2511) a las 10:15 del 29 de agosto.

Dinámica Industrial: El PMI de la industria de aluminio secundario repuntó 11.5 puntos porcentuales mes a mes hasta 49.5% en agosto, aunque aún por debajo del umbral de 50. La demanda estuvo dominada por el sentimiento de temporada baja, con algunas empresas aguas abajo concentrando vacaciones de verano desde finales de julio hasta mediados de agosto, suprimiendo aún más la voluntad de compra. Tras mediados de agosto, la demanda se estabilizó y recuperó. Las empresas de marcas de entrega continuaron cumpliendo pedidos anteriores, proporcionando cierto soporte a los libros de pedidos. La producción mostró divergencia estructural: las grandes empresas mantuvieron tasas de operación relativamente altas, aunque algunas implementaron recortes leves de producción debido a las vacaciones de verano de la industria automotriz; las pequeñas y medianas empresas enfrentaron generalmente presión tanto por la contracción de pedidos como por múltiples restricciones: 1) la persistente escasez de suministro de chatarra de aluminio dificultó la reposición de inventarios de materias primas; 2) la cancelación de políticas de devolución de impuestos en Anhui y Jiangxi impulsó recortes proactivos de producción para evitar riesgos de costos; 3) las inspecciones ambientales en Hebei y Jiangxi causaron reducciones regionales de producción. Tanto los inventarios de productos terminados como de materias primas se mantuvieron en niveles bajos. Con la aproximación de la temporada alta de septiembre, la demanda aguas abajo mostró una recuperación leve, y se espera que el PMI industrial repunte por encima del umbral de 50 en septiembre.

Chatarra de Aluminio: Los precios spot de aluminio primario se mantuvieron sin cambios el viernes respecto al día de negociación anterior, con el aluminio spot SMM A00 cerrando en 20,730 yuanes/tonelada, mientras que los precios del mercado de chatarra de aluminio permanecieron generalmente estables. A medida que se acerca la temporada alta tradicional, algunas empresas aguas abajo de utilización de chatarra experimentaron recuperación de pedidos, pero la escasez de suministro continuó dominando el mercado de chatarra de aluminio, manteniendo los precios de compra elevados. Se espera que los precios del chatarra de aluminio se mantengan en niveles altos esta semana debido al intenso tira y afloja entre vendedores y compradores. Desde una perspectiva macro, la actual rectificación especial de reembolsos fiscales irregulares en múltiples regiones impactará profundamente la estructura de costos de la industria del aluminio secundario. Durante el período de transición política, las empresas de utilización de chatarra podrían negociar aún más a la baja los precios de compra para transferir posibles aumentos de costos fiscales, exacerbando los riesgos a la baja para los precios del chatarra de aluminio. Sin embargo, es poco probable que las condiciones de oferta ajustada se alivien a corto plazo, especialmente para el chatarra de aluminio triturado, lo que mantendrá el poder de fijación de precios de los proveedores. SMM espera que el chatarra de aluminio triturado (precio basado en contenido de aluminio) se negocie entre 17,100-17,600 yuanes/ton (sin impuestos), mientras que los precios del UBC embalado se mantendrán en 15,500-16,000 yuanes/ton (sin impuestos) respaldados por la demanda rígida. En general, el mercado debe monitorear de cerca la implementación de políticas y la fuerza de la recuperación del consumo durante la temporada alta de septiembre. Las tendencias de precios dependerán del resultado de la interacción entre la transferencia de costos y la tensión de la oferta.

Silicio metal: (1) Precios: Los precios del silicio metal estuvieron deprimidos la semana pasada, con compradores aprovechando las caídas. Al cierre del viernes, el silicio #553 soplado con oxígeno de SMM en el este de China estaba en 9,000-9,100 yuanes/ton, y el #441 en 9,200-9,500 yuanes/ton. (2) Producción: La producción de silicio metal registró un aumento significativo en agosto. En septiembre, con la liberación total de la capacidad reanudada previamente y algunas plantas planeando reiniciar operaciones, se espera un aumento mensual en la oferta de aleaciones de aluminio secundario.

Mercado exterior: Las ofertas actuales de ADC12 en el extranjero oscilan entre 2,480-2,500 USD/ton. Debido al alza de precios domésticos y la apreciación del RMB, la pérdida por importación inmediata se ha reducido a alrededor de 200 yuanes/ton. Las ofertas locales de ADC12 en Tailandia, sin impuestos, están temporalmente en 83-84 baht/kg.

Inventario: Según estadísticas de SMM, al 1 de septiembre, el inventario social diario de lingotes de aleación de aluminio secundario en Foshan, Ningbo y Wuxi totalizó 33,715 ton, un aumento de 148 ton frente al día anterior y 1,451 ton en comparación con el viernes pasado (22 de agosto).

Resumen: El viernes pasado, los precios del aluminio se mantuvieron estables y la mayoría de las ofertas del mercado secundario de aluminio se mantuvieron sin cambios. Debido a la escasa circulación, los precios de la chatarra de aluminio se sostuvieron bien, lo que continúa apoyando los precios del ADC12. Además, las frecuentes noticias sobre la cancelación de devoluciones de impuestos y pagos retroactivos en múltiples regiones han fortalecido la disposición de las empresas a transferir costos, dando lugar a una característica a corto plazo de que los precios tienen más probabilidades de subir que de bajar. En cuanto a la demanda, a medida que se acerca la temporada tradicional alta de "septiembre", la procura descendente solo se ha recuperado levemente. Los precios elevados han suprimido la actividad de consultas en el mercado, pero las transacciones reales se mantienen moderadas. El fortalecimiento del diferencial de precios entre el mercado spot y el de futuros ha mejorado la situación de envíos para las empresas comerciales que participan en ambos mercados. Se espera que los precios del ADC12 continúen fluctuando al alza a corto plazo, respaldados por las presiones de costos, los bajos inventarios y las presiones políticas. Sin embargo, la lenta recuperación de la demanda puede limitar el espacio de subida. En adelante, se debe prestar atención cercana al progreso de la implementación de políticas, la recuperación del suministro de chatarra de aluminio y los cambios marginales en la demanda final.

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