Esta semana, los precios de la plata dejaron de caer y repuntaron, subiendo durante cuatro días consecutivos, impulsados por vientos macroeconómicos favorables. Los datos de empleo no agrícola publicados el viernes pasado y su revisión a la baja de datos anteriores generaron preocupaciones sobre una desaceleración económica en EE. UU., aumentando significativamente las expectativas de un recorte de tasas en septiembre. Además, noticias sobre Trump presionando a la Fed y cambios en el personal llevaron a un retroceso del dólar y los bonos del Tesoro, impulsando aún más los precios de la plata. En contraste, el oro continuó fluctuando en máximos ante la ausencia de señales más positivas. Sobre aranceles comerciales, Trump anunció un aumento del 25% en aranceles a importaciones de India e impuso aranceles de aproximadamente el 100% a chips y semiconductores (exentos si se fabrican en EE. UU.). El sentimiento de aversión al riesgo se reavivó, brindando apoyo a corto plazo a los precios de la plata. Sin embargo, desde una perspectiva mediana y larga, la atención sigue centrada en si estas medidas arancelarias afectarán negativamente la demanda de consumo final de semiconductores y chips.
[Datos económicos]
Alcistas: Los inventarios de crudo de la EIA de EE. UU. para la semana que finalizó el 1 de agosto cayeron en 3,029 millones de barriles (anterior: 7,698 millones, esperado: -591,000); el empleo no agrícola ajustado estacionalmente de julio en EE. UU. aumentó en 73,000 (anterior: 14,000, esperado: 110,000); el PMI manufacturero de ISM de EE. UU. para julio fue de 48 (anterior: 49, esperado: 49.5).
Bajistas: El PMI de servicios final de la zona euro para julio fue de 51 (anterior: 51.2, esperado: 51.2).
[Mercado físico] En el mercado físico de plata, tras el cese de la caída y el repunte de precios, las compras justo a tiempo de los usuarios finales fueron moderadas al inicio de la semana. Sin embargo, a medida que el diferencial de precios entre el contrato más negociado de plata SHFE 2510 y el SGE TD se amplió a 30-33 yuanes/kg, los proveedores se mostraron reacios a vender, lo que llevó a primas más altas para el SGE TD en el mercado físico. Mientras tanto, las altas primas redujeron la voluntad de compra entre los usuarios finales, generando un fuerte sentimiento de espera. En Shanghái, las primas de lingotes de plata estándar nacional frente al SGE TD se cotizaron en 4-6 yuanes/kg, mientras que algunos comerciantes adoptaron descuentos de 22-24 yuanes/kg frente al contrato de plata SHFE 2510 para retener ventas. Muchos proveedores indicaron interés limitado en vender a menos que el diferencial se reduzca significativamente. Además, a pesar de la tendencia alcista de los precios de la plata, los compradores de la cadena de suministro solo hicieron pequeñas adquisiciones justo a tiempo, y la actividad general de consultas y compras siguió siendo lenta, lo que dejó al mercado spot con un comercio lento.
PV: Esta semana, el precio de referencia promedio de la pasta de plata para la parte posterior de las células solares osciló entre 5.770 y 5.955 yuanes/kg; el precio promedio de los dedos frontales de las células solares fue de 8.689 a 8.967 yuanes/kg; el precio promedio de las barras conductoras frontales de las células solares fue de 8.639 a 8.917 yuanes/kg.
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