Acercándose al nivel de inventario más bajo del año: ¿Cuándo aparecerá el punto de inflexión en la acumulación de inventarios de lingotes de aluminio nacionales? [Análisis de SMM]

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Según las estadísticas de SMM, al 19 de junio, el inventario de lingotes de aluminio primario en las principales áreas de consumo nacionales era de 449.000 toneladas, una disminución de 9.000 toneladas respecto al lunes de esta semana y de 11.000 toneladas respecto al jueves de la semana pasada.En términos interanuales, disminuyó en 307.000 toneladas en comparación con el mismo período del año pasado y en 69.000 toneladas en comparación con el mismo período de 2023, manteniéndose en un nivel bajo en comparación con el mismo período de los últimos tres años y apenas por debajo del nivel de inventario mínimo del año de 440.000 toneladas. El efecto de apoyo del bajo nivel de inventario sobre los precios del aluminio sigue siendo fuerte.

SMM realizó recientemente una serie de encuestas sobre el transporte interregional y los niveles de inventario en las principales áreas de consumo nacionales, que se resumen a continuación:A mediados de junio, la desacumulación general de lingotes de aluminio en China se ralentizó esta semana. A principios de semana, influenciados por el transporte interregional impulsado por las diferencias de precios regionales y las llegadas concentradas durante el fin de semana, hubo un aumento significativo en las llegadas a las áreas de Shanghai y Wuxi, en el este de China, y Gongyi, en el centro de China, durante el fin de semana. Además, el consumo aguas abajo en el área de Gongyi se vio suprimido por los altos precios del aluminio, lo que afectó las salidas de los almacenes, haciendo inevitable la acumulación de inventario a corto plazo. Mientras tanto, el inventario en el área de Foshan, en el sur de China, disminuyó drásticamente, mientras que el inventario en otras regiones nacionales se mantuvo en gran medida estable. A mediados de semana, según SMM, aunque el transporte interregional siguió siendo activo en el área de Foshan debido al arbitraje de diferencias de precios, lo que impulsó la desacumulación, la reciente ligera disminución de la diferencia de precios entre Shanghai y Guangdong y la expectativa de una mayor disminución dificultaron cubrir los costos de transporte en camiones entre las dos regiones, reduciendo los casos de transferencia directa de carga desde Foshan a los almacenes de Wuxi después de las salidas. Recientemente, se transportó más carga directamente en camiones a las áreas aguas abajo en otras partes del este de China, particularmente en áreas al sur de Wuxi (como Ningbo y Nanchang, donde el envío desde el inventario social de Wuxi también incurre en ciertos costos, y los costos recientes de transporte en camiones directos desde el inventario social de Foshan son más favorables), lo que permitió que el inventario en el área de Wuxi reanudara la desacumulación. Cabe destacar que la zona de Shanghái ha experimentado un aumento continuo y significativo de las existencias durante la semana pasada debido a la llegada concentrada de carga importada. En la zona de Gongyi, se entiende que las llegadas desde el noroeste de China y otras regiones han sido generalmente normales recientemente, sin que se haya observado un aumento significativo. Además, después de que las primas al contado retrocedieron a mediados de semana, la recogida de carga por parte de los clientes finales aumentó y los niveles de existencias se mantuvieron estables a mediados de semana. Los niveles de existencias en otras regiones también se mantuvieron en gran medida estables.

SMM cree que la proporción de aluminio líquido en China aún se espera que aumente ligeramente en junio y, dado que el volumen total de lingotes de fundición nacional se mantiene bajo a corto plazo, se espera que las existencias continúen su tendencia de reducción.Sin embargo, debido a la expectativa de un ligero aumento en la producción de lingotes de fundición en un pequeño número de fundiciones de aluminio, los signos recientes de un ligero aumento en la oferta y los envíos desde el noroeste de China, así como el transporte interregional impulsado por las diferencias de precios, el aumento de las llegadas esta semana ya ha ejercido una presión significativa sobre el este de China, lo que podría aliviar en cierta medida la escasez de oferta de carga al contado en el mercado.Mirando hacia el futuro, los precios del aluminio se han mantenido bien en niveles altos recientemente, lo que inevitablemente tendrá un cierto efecto inhibitorio sobre la demanda nacional durante la temporada baja. Existe la expectativa de que los flujos de salida de los almacenes sean más débiles, lo que ejercerá presión sobre la desaceleración de la reducción general de las existencias nacionales en la segunda mitad del mes. Se debe prestar mucha atención a si el mínimo anual de 440.000 toneladas puede actualizarse con éxito antes de que la señal de cambio de la temporada baja al aumento de existencias se vuelva clara (por el momento, SMM sugiere centrarse en el punto clave de tiempo desde finales de junio hasta principios de julio), con el fin de determinar la próxima dirección del sentimiento del mercado.

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