La presión a corto plazo sobre la alúmina permanece sin cambios, con la expansión de la capacidad en el extranjero y la reducción de inventarios domésticos atrayendo atención. [Comentario matutino de SMM sobre alúmina]

Comentario matutino de SMM Alúmina 4.1

Mercado de futuros: Durante la sesión nocturna, el contrato de alúmina más negociado 2505 abrió a 2,937 yuanes/mt, con un máximo de 2,957 yuanes/mt, un mínimo de 2,921 yuanes/mt y cerró a 2,950 yuanes/mt, subiendo 14 yuanes/mt, o 0.47%, con una posición abierta de 201,000 lotes.

Lado del mineral: Hasta el 31 de marzo, el índice de bauxita importada de SMM se situó en 93.1 dólares/mt, sin cambios respecto al día hábil anterior. El promedio CIF de bauxita de Guinea de SMM fue de 91 dólares/mt, sin cambios respecto al día hábil anterior. El promedio CIF de bauxita de baja temperatura de Australia de SMM fue de 87 dólares/mt, sin cambios respecto al día hábil anterior. El promedio CIF de bauxita de alta temperatura de Australia de SMM fue de 81 dólares/mt, sin cambios respecto al día hábil anterior.

Noticias de la industria:

1. Según SMM, a partir del 1 de abril, una gran refinería de alúmina en Shandong ajustó el precio de compra de soda cáustica líquida de 32% de membrana de intercambio iónico, reduciéndolo en 15 yuanes/mt desde el precio base de 810 yuanes/mt. El precio de fábrica bajo el sistema de dos facturas es de 795 yuanes/mt (convertido a concentración del 100%, aproximadamente 2,484 yuanes/mt).
2. Se informa que PT Indonesia Asahan Aluminium (Inalum), un productor estatal de aluminio en Indonesia, planea iniciar la segunda fase de construcción de la refinería de alúmina metálica Mempawah (SGAR) en Kalimantan Occidental en 2025. Actualmente, la empresa espera completar el estudio de viabilidad y la decisión final de inversión (FID) dentro de 2024, como base para los trabajos posteriores de ingeniería, adquisición y construcción (EPC). Inalum y la minera estatal PT Aneka Tambang (Antam) han completado la primera fase del proyecto, que se espera alcance la producción total a finales del primer trimestre de 2025, con una capacidad anual de un millón de mt. Después de la finalización de la segunda fase, la capacidad total se duplicará a dos millones de mt por año.
3. El 26 de marzo, el Proyecto de Desarrollo de Alúmina de Guinea de SPIC (Fase II) se lanzó completamente a las 11:00 hora local en Guinea (19:00 hora de Beijing). El proyecto incluye la minería de bauxita en la zona norte, una planta de alúmina de 1.2 millones de mt/año y sus instalaciones de apoyo.
4. El 26 de marzo, el proyecto de construcción e instalación de productos terminados del Proyecto de Cadena Ecológica de Aluminio del Puerto de Fangchenggang, Guangxi, encargado por Minmetals 23rd Metallurgical Construction Co., Ltd., comenzó oficialmente. El proyecto planea construir dos líneas de producción de alúmina de 1.2 millones de mt/año, con un sistema de utilización integral de lodos rojos, utilizando el proceso Bayer de baja temperatura y baja concentración de álcali. Como un proyecto clave del Nuevo Corredor Terrestre-Marítimo del Oeste, una vez completado, formará una cadena de industria completa de "fuentes de mineral extranjeras - alúmina - nuevos materiales basados en aluminio", lo cual tiene una importancia estratégica significativa para optimizar la disposición de la industria del aluminio de China y mejorar el nivel de utilización de residuos sólidos a granel.

Informe de base: Según datos de SMM, hasta el 31 de marzo, el índice de alúmina de SMM estaba en prima de 146 yuanes/mt frente al último precio de transacción del contrato más negociado a las 11:30.

Informe de garantías: Hasta el 31 de marzo, el volumen total registrado de garantías de alúmina aumentó en 601 mt a 299,100 mt en comparación con el día hábil anterior. El volumen total registrado de garantías de alúmina en Shandong permaneció sin cambios en 4,513 mt, en Henan en 25,800 mt, en Guangxi en 49,800 mt, en Gansu en 22,500 mt y en Xinjiang aumentó en 601 mt a 196,400 mt.

Mercado internacional: Hasta el 31 de marzo de 2025, el precio FOB de alúmina en Australia Occidental fue de 377 dólares/mt, con una tarifa de flete marítimo de 21.40 dólares/mt, y la tasa de venta USD/CNY fue de alrededor de 7.26. Este precio se traduce en un precio de venta en puertos principales domésticos de aproximadamente 3,092 yuanes/mt, que es 258 yuanes/mt más alto que el precio de alúmina doméstico, manteniendo la ventana de importación de alúmina cerrada. Basado en el último precio de transacción FOB de 368 dólares/mt en Australia Oriental, el precio de venta en puertos principales domésticos es de alrededor de 3,300 yuanes/mt, solo menos de 200 yuanes/mt más alto que el índice de precios de alúmina de SMM. Si los precios de alúmina internacionales disminuyen aún más y la tasa de disminución supera la de los precios domésticos, la ventana de importación de alúmina puede abrirse gradualmente. En cuanto a las exportaciones, basado en el último precio de transacción spot de alúmina en Shandong, el costo de exportación de alúmina doméstica es de alrededor de 450 dólares/mt, más alto que el precio spot de alúmina internacional, manteniendo la ventana de exportación cerrada.

Resumen: La semana pasada, la tasa de operación semanal de alúmina se redujo nuevamente, con la capacidad total de operación nacional de alúmina metálica reducida a 87.3 millones de mt/año, y la capacidad de operación semanal disminuyó en 700,000 mt/año MoM. Sin embargo, el exceso de oferta general en el mercado de alúmina aún no se ha revertido. Según datos de SMM, hasta el jueves pasado, la capacidad total de operación de aluminio doméstico fue de 43.88 millones de mt/año, lo que se traduce en una capacidad de demanda de alúmina de alrededor de 84.47 millones de mt/año, con una demanda teórica que aumenta ligeramente pero sigue siendo inferior a los niveles de operación reales. En el lado de la oferta, la oferta de bauxita doméstica sigue siendo baja, con incrementos limitados. El aumento en la oferta de bauxita importada ha impulsado la oferta total de bauxita doméstica, y los fundamentos de oferta y demanda de bauxita pueden volverse más relajados que antes, con los precios de bauxita probablemente bajo presión a corto plazo. Mientras tanto, las plantas de aluminio a montante informaron que la adquisición de alúmina se basa principalmente en contratos a largo plazo, y algunas plantas que han acumulado inventario para el invierno están planeando reducir activamente el inventario. Según estadísticas de SMM, el inventario de materias primas de alúmina en las plantas de aluminio disminuyó en 44,000 mt WoW. A corto plazo, se espera que la oferta circulante de alúmina siga siendo relativamente holgada, y los precios de alúmina pueden seguir operando bajo presión. Se debe prestar atención a los cambios en la capacidad de operación de alúmina.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no usar esto como sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]