El sentimiento del mercado internacional mostró una ligera recuperación, y el aluminio SHFE espera una oportunidad de ruptura a corto plazo. [Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio SMM]

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Resumen de la reunión matutina de aluminio SMM 3.26

Futuros: Durante la noche, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2505 abrió a 20,705 yuanes/mt, con un máximo de 20,730 yuanes/mt, un mínimo de 20,650 yuanes/mt y cerró a 20,675 yuanes/mt, subiendo 10 yuanes/mt, o 0.05%. Ayer, el aluminio LME abrió a 2,614.5 dólares/mt, con un máximo de 2,630.5 dólares/mt, un mínimo de 2,605 dólares/mt y cerró a 2,608 dólares/mt, bajando 6.5 dólares/mt, o 0.25%.

Macro: (1) Gobernadora del Fed de EE. UU., Kugler: Cree que la política actual del Fed sigue siendo restrictiva; juzga que la política está en buena forma. (Bajista★) (2) Según el Financial Times del Reino Unido: Trump considera una estrategia "en dos pasos" para su nueva política arancelaria. A medida que los comerciantes apuestan por aranceles, los futuros de cobre de EE. UU. alcanzan un récord. (Alcista★★) (3) Ministerio de Comercio: Trabajará con departamentos relevantes para introducir medidas específicas para reembolsos de impuestos al salir, aumentando el número de tiendas de reembolso de impuestos; los gobiernos locales aceleran la preparación de planes piloto para la reforma de circulación y consumo de automóviles. (Alcista★★)

Fundamentos: (1) Según las estadísticas de SMM, el 25 de marzo, el inventario de lingotes de aluminio en Guangdong fue de 258,000 mt; el inventario de lingotes de aluminio en Wuxi fue de 300,000 mt; el inventario de lingotes de aluminio en Gongyi fue de 132,700 mt, con un inventario total en las tres regiones de 690,700 mt, disminuyendo 5,800 mt desde el día hábil anterior. (Alcista★★) (2) Según las estadísticas de SMM, en términos de inventario de billetes de aluminio doméstico en dos regiones, el inventario de billetes de aluminio en Guangdong fue de 166,900 mt, el inventario de billetes de aluminio en Wuxi fue de 50,000 mt, totalizando 216,900 mt, disminuyendo 4,000 mt. (Alcista★) (3) El 25 de marzo, el inventario de aluminio LME registró 476,625 mt, disminuyendo 3,625 mt desde el día anterior, una disminución del 0.75%. (Alcista★)

Mercado de aluminio primario: Ayer, ante un panorama macro bajista, el mercado de futuros tuvo un impulso limitado hacia arriba, con el aluminio SHFE fluctuando a la baja. Los precios absolutos eran relativamente bajos, los proveedores se mantuvieron firmes en sus cotizaciones, los usuarios finales hicieron compras a precios bajos, y las transacciones del mercado mejoraron. Específicamente, los comerciantes en el este de China se mantuvieron firmes en sus cotizaciones, con el mercado ofreciendo SMM A00 a un precio de 10 yuanes/mt. Ayer, SMM A00 estaba a un descuento de 20 yuanes/mt contra el contrato de aluminio SHFE 2504, con SMM A00 registrando 20,660 yuanes/mt, sin cambios desde el día hábil anterior. En el centro de China, debido a precios absolutos relativamente bajos, las transacciones del mercado mejoraron, con transacciones alrededor de un precio de 10. SMM Centro de China A00 registró 20,570 yuanes/mt contra el contrato de aluminio SHFE 2504, subiendo 10 yuanes/mt desde el día hábil anterior, con la diferencia de precios entre Henan y Shanghai a -90 yuanes/mt. A corto plazo, la temporada alta combinada con la prisa por instalar sistemas fotovoltaicos está estimulando la demanda, y se espera que el inventario social continúe desestocándose. Además, se espera que las llegadas a áreas de consumo principales como Wuxi sean bajas, y los premios y descuentos del mercado spot pueden estrecharse.

Materias primas de aluminio secundario: Ayer, los precios de chatarra de aluminio fueron básicamente estables, con los usuarios finales manteniendo las compras según sea necesario. Ayer, las cotizaciones de chatarra de aluminio UBC empaquetada se mantuvieron sin cambios en 15,250-16,050 yuanes/mt (sin impuestos), y las cotizaciones de chatarra de aluminio tensa triturada se concentraron en 16,450-17,450 yuanes/mt (sin impuestos). Actualmente, los comerciantes de chatarra de aluminio son bastante activos en la venta, pero los pedidos de los usuarios finales siguen siendo insuficientes, y con los precios del aluminio fluctuando en niveles altos, los usuarios finales están comprando principalmente según sea necesario, con poca intención de almacenar. A corto plazo, los precios de la chatarra de aluminio pueden seguir fluctuando en un rango estrecho junto con el aluminio primario.

Aleación de aluminio secundario: Ayer, los precios de aluminio secundario se mantuvieron en su mayoría estables. Los precios nacionales de SMM ADC12 se mantuvieron sin cambios en el rango de 21,000-21,200 yuanes/mt; en el mercado de importación, las cotizaciones de ADC12 extranjeras se mantuvieron por encima de 2,500 dólares/mt, mientras que los precios nacionales están bajo presión recientemente, y con la tasa de cambio del RMB continuando a la baja, la pérdida inmediata en ADC12 importado se ha ampliado a más de 500 yuanes/mt. Ayer, los precios del aluminio se mantuvieron estables, y el mercado de aluminio secundario tenía poca intención de ajustar precios. La demanda insuficiente combinada con costos debilitados significa que los precios de aleaciones de aluminio secundario tienen más probabilidades de caer que de subir a corto plazo.

Resumen: El martes, la incertidumbre sobre los aranceles planeados por Trump mantuvo a los comerciantes cautelosos, y el índice del dólar estadounidense giró a la baja después de alcanzar un máximo de dos semanas, cerrando finalmente con una caída del 0.09% a 104.21, con el aluminio SHFE fluctuando en un rango estrecho durante la sesión nocturna. El sentimiento externo se recuperó ligeramente, y el tono alcista macro interno permanece inalterado. El ministro de Finanzas, Lan Fo'an, declaró que la política fiscal en 2025 será más proactiva, con esfuerzos continuos y más fuertes; la reunión trimestral del banco central sugirió aumentar la intensidad de la regulación de la política monetaria, implementando reducciones de las tasas de reserva y recortes de tasas de interés según sea apropiado. El gobierno central está poniendo "dinero real" para promover vigorosamente el consumo, aumentando las pensiones y otorgando subsidios para el cuidado infantil para mejorar la capacidad de consumo. La reforma de circulación y consumo de automóviles (especialmente la promoción de vehículos eléctricos) aumentará directamente la demanda de aluminio (tendencia de ligereza), y los reembolsos de impuestos al salir también podrían impulsar indirectamente la demanda de metales industriales. El apoyo de políticas claramente apunta a expandir la demanda interna, proporcionando un fuerte respaldo a los precios del aluminio. En el lado fundamental, la cadena de suministro de aluminio sigue siendo principalmente alcista, con la tendencia de desestockaje estacional de "marzo dorado y abril plateado" volviéndose más clara, y el consumo final, como los vehículos eléctricos, creciendo de manera constante. SMM cree que la continua buena desestockización y el apoyo de políticas internas respaldarán los precios a corto plazo. Si las expectativas de recortes de tasas del Fed de EE. UU. se calientan o las relaciones comerciales entre EE. UU. y la UE se relajan aún más, los precios del aluminio pueden continuar fluctuando al alza a corto plazo, pero si el aluminio SHFE puede volver a los 21,000 yuanes/mt todavía requiere un impulso adicional. Se necesita una atención continua a los cambios en el sentimiento macro y la liberación real de la demanda de los usuarios finales.

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