SMM China July Electrolytic Manganese Dioxide (EMD) Production and August Forecast

El seguimiento propio de existencias portuarias de SMM muestra que las reservas totales de mineral de cromo de China se han mantenido cerca de niveles récord durante la segunda mitad de 2026, incluso después de una modesta corrección desde su pico del 10 de julio. Los inventarios alcanzaron 509,14 (10 000 tm) —aproximadamente 5,09 millones de toneladas— en esa fecha, antes de bajar a cerca de 490,15 (10 000 tm), o 4,90 millones de toneladas, a principios de agosto, una reducción de apenas el 3,7 %. Comparado con la trayectoria del año, ese descenso apenas se nota: las existencias subieron desde un mínimo cercano a 300 (10 000 tm) a finales de febrero hasta superar 500 (10 000 tm) a mediados de año, y el nivel actual sigue muy por encima de lo observado en los primeros cuatro meses de 2026, lo que confirma que el mercado aún está asimilando un importante excedente de mineral en los puertos chinos en lugar de un verdadero desabastecimiento. Los precios en el puerto de Qinzhou se han fortalecido acompañando esta ligera corrección, pero no por un verdadero ajuste de la oferta. Los datos de SMM muestran concentrado de cromo sudafricano (Cr2O3 40-42 %) a 54,5 CNY/mtu y cromo en trozos sudafricano (Cr2O3 36-38 %) a 56,5 CNY/mtu al 10 de julio de 2026, y el precio del concentrado subió posteriormente hasta 59,61 CNY/mtu a principios de agosto, una ganancia cercana al 9 % en menos de un mes. Ese movimiento debe analizarse con cautela frente al contexto de inventarios: con las existencias portuarias todavía rondando su máximo de 2026, la recuperación de precios se asemeja más a un rebote técnico o a un comportamiento de reposición a corto plazo que a una evidencia de un verdadero endurecimiento del equilibrio subyacente entre oferta y demanda. En resumen: los inventarios portuarios de mineral de cromo de China permanecen cerca de récords históricos pese a la reciente caída, y los datos de SMM sugieren que el mercado no ha absorbido de forma significativa la fuerte acumulación de existencias de este año. Hasta que los inventarios desciendan de forma más contundente desde los niveles elevados actuales, la reciente firmeza de precios en el puerto de Qinzhou probablemente seguirá siendo vulnerable a nuevas presiones a la baja, sobre todo si las llegadas desde Sudáfrica continúan al ritmo actual.