SMM Morning Comments (Dec 17)

Publicado: Dec 17, 2018 09:39 (GMT+8)

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SMM Morning Comments

SHANGHAI, Dec 17 (SMM) –

Copper: LME copper recovered to the $6,140/mt level on Friday after hovering around $6,010/mt. Despite a negative open, the SHFE 1902 contract climbed to close at 49,210 yuan/mt on Friday night. We expect copper prices to remain rangebound at lows today. LME copper is likely to trade at $6,100-6,160/mt with the SHFE 1902 contract at 48,900-49,400 yuan/mt. Spot premiums are seen up to 80 yuan/mt.

Aluminium: After opening lower, the SHFE 1902 contract climbed on Friday night and closed at 13,665 yuan/mt. We expect it to trade at 13,600-13,700 yuan/mt today with spot prices at discounts of 20 yuan/mt to premiums of 20 yuan/mt. LME aluminium dropped to a low of $1,918/mt on Friday before it recovered some losses to end at $1,925.5/mt. The stronger US dollar is expected to continue to weigh on LME aluminium, which is likely to trade at $1,915-1,935/mt today.

Zinc: LME zinc tumbled to close at $2,533/mt on Friday, below all moving averages. Gains in stocks across LME-registered warehouses hampered the support from low inventories while downbeat economic data dented risk appetite among investors. LME zinc is expected to trade at $2,510-2,560/mt today. After a lower open, the SHFE 1902 contract crept to close at 20,845 yuan/mt. This helped the contract to regain losses made on Friday. Decreasing inventories in China limited the losses in SHFE zinc while moving averages continued to pose resistance. The SHFE 1902 contract is expected to trade at 20,550-21,000 yuan/mt today.

Nickel: LME nickel rebounded in late trading on Friday and ended at $11,040/mt. The SHFE 1905 contract surged to close at 90,510 yuan/mt on Friday night as a second straight weekly decline in inventories in China improved confidence among longs. LME nickel is expected to hover around $10,900/mt today with the SHFE 1905 contract at 89,000-90,500 yuan/mt. Spot prices are seen at 89,500-97,000 yuan/mt.

Lead: LME lead touched a two-week low of $1,928/mt on Friday before it recovered those losses to close at $1,954/mt on news that China would roll back tariffs on US car imports for three months. With strong resistance at moving averages, LME lead is expected to continue to hover below moving averages today. Losses in its LME counterpart depressed the SHFE 1901 contract to a low of 18,290 yuan/mt on Friday before the contract rebounded to the 20-day moving average, ending at 18,400 yuan/mt. Weak fundamentals are likely to keep the contract around the 20-day moving average today.

Tin: LME tin stemmed its uptrend on Friday and hovered at highs to end at $19,390/mt. Resistance is seen at $19,700/mt. The SHFE 1905 contract climbed above the five- and 10-day moving averages and closed at 146,650 yuan/mt on Friday night. The contract remained rangbound with resistance at 147,500 yuan/mt and support at 145,000 yuan/mt. It is expected to remain rangebound into the near term.

Morning comments Copper Aluminium Zinc Lead Nickel Tin

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Atico Mining ha firmado un paquete de financiamiento por 111,4 millones de dólares con Trafigura para apoyar la construcción y el desarrollo de su proyecto de cobre y oro La Plata en Ecuador. El paquete comprende una línea de financiamiento de proyecto garantizada por 95 millones de dólares y un debenture convertible garantizado por 16,4 millones de dólares. Según el acuerdo de financiamiento del proyecto, Trafigura pondrá a disposición hasta 95 millones de dólares para la construcción y el desarrollo de La Plata tras el cumplimiento de las condiciones suspensivas habituales. Los desembolsos bajo la línea de financiamiento del proyecto estarán disponibles durante aproximadamente 2,5 años a partir de la fecha más temprana entre el inicio de la construcción o el 31 de marzo de 2027. La línea vencerá siete años después y devengará intereses a la tasa SOFR a Plazo Ajustada más 7,5 % anual. Atico también celebró un acuerdo de suscripción para un debenture convertible por 16,4 millones de dólares con una afiliada de Trafigura. La compañía espera recibir 16 millones de dólares en ingresos del debenture, parte de los cuales se utilizará para pagar deuda existente, mientras que el resto respaldará las actividades previas a la construcción en La Plata y fines corporativos generales. Las transacciones de financiamiento siguen sujetas a las condiciones de cierre habituales, incluida la aprobación de la Bolsa de Valores TSX. Atico espera que la colocación privada y la transacción de liquidación de deuda relacionada se cierren alrededor del 13 de octubre de 2026, y que el primer desembolso bajo la línea de financiamiento del proyecto se produzca posteriormente. La Plata es un proyecto de sulfuros masivos volcanogénicos de alta ley en Ecuador que contiene cobre, oro y otros metales. Atico clasifica actualmente el proyecto en la etapa de predesarrollo y planea utilizar el paquete de financiamiento para avanzar hacia la construcción. El paquete de financiamiento por 111,4 millones de dólares representa un hito de financiamiento significativo para La Plata y fortalece la capacidad de Atico para llevar el proyecto de la etapa de predesarrollo a la construcción. La línea de financiamiento del proyecto por 95 millones de dólares es particularmente importante porque está directamente vinculada al desarrollo de la mina, mientras que el debenture convertible brinda flexibilidad adicional para los trabajos previos a la construcción y la gestión del balance. La atención se centrará ahora en el cumplimiento de las condiciones de cierre, el desembolso inicial de la línea de financiamiento del proyecto y el calendario de las actividades de construcción.

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Selkirk Copper Mines ha reportado resultados adicionales de perforación de alta ley de su programa de Fase 2 en curso en el proyecto de cobre-oro-plata Minto en Yukón, Canadá, incluyendo una de las intersecciones de mayor ley registradas en la propiedad. La perforación de extensión en Minto North arrojó 9,27 % de cobre, 7,43 g/t de oro y 54,9 g/t de plata, equivalente a 15,11 % de cobre equivalente, en 5,4 metros en el sondaje 26SCM209. El mismo sondaje también intersectó un intervalo separado de 9,0 metros con leyes de 0,97 % de cobre, 2,58 g/t de oro y 8,4 g/t de plata, equivalente a 3,11 % de CuEq. Selkirk señaló que el intervalo de 5,4 metros se ubica en el percentil 99 de más de 4.300 intersecciones históricas significativas en Minto. Muestras individuales de un metro dentro del intervalo arrojaron leyes pico de hasta 17,5 % de cobre, 15,9 g/t de oro y 81,9 g/t de plata. La compañía también reportó mineralización adicional en Área 118, Minto Main y Copper Keel. En Área 118, la perforación de relleno intersectó 2,54 % de cobre, 1,25 g/t de oro y 10,7 g/t de plata en 3 metros, mientras que otro sondaje arrojó 1,61 % de cobre, 0,59 g/t de oro y 8,3 g/t de plata en 6,9 metros. El programa de Fase 2 de Selkirk originalmente contemplaba 50.000 metros de perforación. Al 28 de septiembre, la compañía había completado 52.485 metros en 224 sondajes, equivalente al 105 % del metraje planificado. Se espera que la perforación continúe hasta mediados de octubre, con el trabajo restante enfocado en la recopilación de datos geotécnicos, pozos de monitoreo de agua y exploración de objetivos geofísicos recientemente identificados. Los últimos resultados de Minto North demuestran aún más la presencia de mineralización de cobre-oro-plata de alta ley en áreas relevantes para la estrategia de reinicio planificada por Selkirk. El intervalo de 5,4 metros es particularmente notable porque se encuentra entre las intersecciones de mayor ley perforadas históricamente en Minto. Sin embargo, se trata de resultados de exploración y no de adiciones a la Estimación de Recursos Minerales actual. Por lo tanto, la atención seguirá centrada en cómo se incorpora la perforación de la Fase 2 en el futuro modelado de recursos y en la planificación minera a nivel de factibilidad para la propuesta de reinicio de la operación Minto.

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Una comisión del gobierno panameño recomendará reiniciar la suspendida mina de cobre Cobre Panamá mediante una asociación estatal con First Quantum Minerals, según Reuters, que cita a dos fuentes familiarizadas con el asunto. La comisión presentará formalmente su recomendación al presidente José Raúl Mulino, quien tomará la decisión final sobre si la mina podría reiniciarse y de qué manera. La estructura propuesta implicaría una empresa conjunta entre el Estado panameño y First Quantum, aunque aún debería negociarse un acuerdo definitivo con la minera. Cobre Panamá permanece suspendida desde 2023 tras una amplia oposición pública por preocupaciones ambientales y de gobernanza, seguida de un fallo de la Corte Suprema que declaró inconstitucional el contrato de operación de la mina. La operación representaba alrededor del 1% de la producción mundial de cobre antes de su paralización y era el mayor activo generador de ingresos de First Quantum Minerals, con aproximadamente el 40% de los ingresos de la empresa. Según informes de medios extranjeros, el gobierno panameño ha estado sopesando la importancia económica de la mina frente a las persistentes preocupaciones públicas sobre la supervisión ambiental y la distribución de los beneficios económicos. Un estudio gubernamental publicado a principios de septiembre estimó que el cierre de la mina había provocado la pérdida de más de 30.000 empleos y reducido los impuestos y regalías al Estado en casi 1.400 millones de dólares. Medios extranjeros informaron anteriormente que Panamá consideraba un modelo en el que la concesión subyacente de la mina permanecería en manos del Estado mientras First Quantum conservaría el control operativo. También se había discutido una participación del 60% al 65% para First Quantum, aunque no está claro si esos términos forman parte de la propuesta actual. Una recomendación formal para reiniciar Cobre Panamá representaría un paso significativo hacia el posible retorno a la producción de una de las mayores minas de cobre del mundo. Sin embargo, el reinicio sigue siendo incierto porque el presidente Mulino aún no ha tomado una decisión final, no se ha alcanzado un acuerdo de empresa conjunta con First Quantum y la estructura jurídica de cualquier nuevo acuerdo operativo aún debería abordar las restricciones actuales de Panamá sobre nuevas concesiones mineras. Dado que Cobre Panamá contribuía anteriormente con alrededor del 1% de la oferta mundial de cobre, cualquier vía creíble hacia un reinicio seguirá siendo observada de cerca por el mercado del cobre.

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