Giá tăng kìm hãm đơn hàng lặp lại, tỷ lệ vận hành giảm, khiến đà phục hồi khó duy trì [Phân tích SMM]

Tỷ lệ vận hành tại các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng cathode Trung Quốc đạt 77,65%, giảm 0,95 điểm phần trăm so với tuần trước, thấp hơn 1,19 điểm phần trăm so với kỳ vọng (dự kiến 78,84%), nhưng vẫn cao hơn 17,22 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái (60,43% cùng kỳ năm ngoái). Tuần trước, tỷ lệ vận hành đã phục hồi mạnh 5,33 điểm phần trăm lên 78,6%, nhờ giá đồng giảm, nhưng đà này không duy trì sang tuần này khi đơn hàng mới co hẹp đáng kể sau khi giá ổn định.

Sự đảo chiều của giá là nguyên nhân chính khiến tuần này suy yếu

Giá trung bình tuần của đồng cathode SMM #1 phục hồi từ 108.845 nhân dân tệ/tấn ngày 23/10 lên 110.950 nhân dân tệ/tấn ngày 28/10, duy trì ở mức 110.860 nhân dân tệ/tấn ngày 29/10 và giảm nhẹ xuống 110.285 nhân dân tệ/tấn ngày 30/10. Giá trung bình tuần tăng từ 109.730 nhân dân tệ/tấn ngày 22/10 lên 110.860 nhân dân tệ/tấn ngày 29/10, tăng 1.130 nhân dân tệ/tấn, tương đương 1,03%. Khi giá đồng quay lại trên 110.000 nhân dân tệ/tấn, cơ hội bổ sung hàng từ đợt giảm trước đó thu hẹp, người dùng cuối quay lại trạng thái chờ đợi.

Cả hai lĩnh vực tiêu thụ chính đều giảm và thấp hơn kỳ vọng

Tuần này, tỷ lệ vận hành tuần tại các doanh nghiệp dây và cáp giảm xuống 73,36%, giảm 0,49 điểm phần trăm so với tuần trước và thấp hơn 3,57 điểm phần trăm so với dự kiến 76,93%, mức chênh lệch lớn nhất so với kỳ vọng trong các phân khúc hạ nguồn. Tỷ lệ vận hành tuần tại các doanh nghiệp dây tráng men giảm xuống 75,33%, giảm 2,34 điểm phần trăm so với tuần trước, giảm hai tuần liên tiếp. Ngược lại, tỷ lệ vận hành tại các nhà sản xuất thanh đồng thứ cấp tăng lên 11,99%, tăng 0,91 điểm phần trăm so với tuần trước, tiếp tục phục hồi dần dù tỷ lệ vận hành thanh đồng cathode giảm.

Tồn kho doanh nghiệp đảo chiều

Về tồn kho, tồn kho nguyên liệu tại các doanh nghiệp khảo sát giảm xuống 34.700 tấn, giảm 2,53% so với tuần trước (so với mức tăng 3,49% tuần trước). Số ngày tồn kho nguyên liệu cũng giảm xuống 1,85 ngày, giảm hai tuần liên tiếp, cho thấy doanh nghiệp chủ động giảm lượng nguyên liệu khi tỷ lệ vận hành giảm. Về thành phẩm, tồn kho thành phẩm khảo sát tăng lên 52.700 tấn, tăng 1,54% so với tuần trước, chấm dứt ba tuần giảm tồn kho liên tiếp. Sự kết hợp giữa tồn kho nguyên liệu thô giảm và tồn kho thành phẩm tăng cho thấy các doanh nghiệp đang trở nên thận trọng hơn về kế hoạch sản xuất trong tương lai.

Nhìn về phía trước, SMM dự kiến tỷ lệ hoạt động tại các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng cathode sẽ giảm 2,90 điểm phần trăm so với tuần trước xuống còn 74,75% vào tuần tới, trong khi tỷ lệ hoạt động tại các doanh nghiệp dây và cáp dự kiến sẽ giảm xuống 72,35%, giảm 1,01 điểm phần trăm so với tuần trước, với tốc độ giảm mở rộng so với tuần này. Khi mùa cao điểm truyền thống kết thúc vào tháng 11 và tiêu thụ cuối cùng suy giảm, xu hướng tỷ lệ hoạt động tại các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng cathode vẫn cần theo dõi chặt chẽ diễn biến giá đồng.