[SMM Analysis] Động lực thay đổi chưa đủ, giá thép silicon định hướng hạt có thể vẫn ảm đạm trong tháng 10

Tháng 9 Đánh giá giá:

Nguồn: SMM

Trong tháng 9, các mác thép silic định hướng chủ đạo (thép silic GO) cho thấy xu hướng ổn định yếu, với biên độ dao động thu hẹp đối với các mác như B23R085, B23P090 và 30G120, và trung tâm giá giữ ổn định. Mác chuẩn cốt lõi B23R085 có giá trung bình tháng đi ngang, với nguồn cung dồi dào trên thị trường và không có cải thiện đáng kể trong mô hình cung-cầu lỏng lẻo, tiếp tục gây áp lực lên giá. Dựa trên đường cong dự báo giá, không có đủ động lực cho sự phục hồi tăng ngắn hạn. Nhìn chung, nhu cầu thép silic GO trong tháng 9 thiếu động lực mạnh, do các doanh nghiệp máy biến áp hạ nguồn chủ yếu mua hàng đúng lúc với tâm lý dự trữ thận trọng, dẫn đến tốc độ giao dịch thị trường vừa phải, tâm lý chờ đợi kéo dài và thị trường chủ yếu là củng cố ổn định yếu.

Phân tích cơ bản:

Nguồn: SMM

Trong tháng 9, kế hoạch sản xuất thép silic GO của Trung Quốc tăng nhẹ so với tháng trước, với các nhà máy thép nâng kế hoạch sản xuất và tổng sản lượng theo kế hoạch vẫn ở mức cao. Về cơ cấu sản phẩm, thép silic GO từ thẩm cao HIB duy trì vị thế chủ đạo trong sản xuất, trong khi thép silic GO thông thường CGO vẫn ở mức sản lượng thấp, do các nhà máy thép tiếp tục chuyển nguồn lực sản xuất sang các mác HIB giá trị gia tăng cao. Nhìn chung, kế hoạch sản xuất tháng 9 tăng nhẹ, triển khai công suất cho các mác HIB vẫn ổn định và nguồn cung sản phẩm từ thẩm cao dồi dào. Đơn hàng mới trong ngành máy biến áp không đủ, ý chí dự trữ của hạ nguồn yếu và tăng trưởng nguồn cung càng khuếch đại áp lực cung. Không có sự thu hẹp đáng kể về phía cung, mô hình cung-cầu lỏng lẻo khó cải thiện, gây áp lực kéo dài lên giá giao ngay.

Trong tháng 10, kế hoạch sản xuất thép silic GO của Trung Quốc giảm nhẹ so với tháng trước, với các nhà máy thép hạ kế hoạch sản xuất một cách vừa phải dựa trên tình hình đơn hàng hạ nguồn. Về cơ cấu sản phẩm, thép silic GO từ thẩm cao HIB tiếp tục chiếm ưu thế về sản lượng, trong khi sản lượng thép silic GO thông thường CGO vẫn ở mức thấp, không có thay đổi đáng kể trong cơ cấu sản xuất. Nhìn chung, trong tháng 10, các nhà máy thép đã chủ động tinh chỉnh kế hoạch sản xuất, thực hiện cắt giảm sản lượng ở mức khiêm tốn để giảm bớt áp lực nguồn cung, nhưng mức điều chỉnh còn hạn chế và tồn kho giao ngay thép silicon HIB vẫn dồi dào. Các doanh nghiệp sản xuất máy biến áp ghi nhận lượng đơn hàng theo sau yếu, hoạt động mua sắm chủ yếu là nhập hàng bổ sung kịp thời, và nhu cầu không cho thấy cải thiện đáng kể. Việc cắt giảm sản lượng khiêm tốn không đủ để thúc đẩy quá trình giảm tồn kho hiệu quả, mô hình cung-cầu lỏng lẻo vẫn tiếp diễn, và điều kiện thị trường giao ngay thiếu động lực tăng giá.

Nguồn: Dữ liệu công khai, SMM

Trong tháng 8 năm 2026, các công trình lắp đặt mới trên toàn bộ nguồn cung cấp điện trong lưới điện tiếp tục cho thấy mô hình phân hóa, với điện gió và điện mặt trời vẫn là nguồn cầu cốt lõi đối với thép silicon GO, cùng nhau chiếm phần lớn tổng tiêu thụ thép silicon GO trong ngành lưới điện. Nhiệt điện đứng thứ hai, trong khi thủy điện và điện hạt nhân vẫn duy trì tỷ trọng thấp. Trong tháng 8, công suất lắp đặt điện gió mới giảm trở lại, trong khi công suất lắp đặt điện mặt trời mới giữ ổn định, chỉ cung cấp hỗ trợ nhu cầu cơ bản cho máy biến áp và thép silicon GO. Tăng trưởng công suất lắp đặt mới của thủy điện, nhiệt điện và điện hạt nhân yếu, mang lại động lực hạn chế cho thép silicon GO. Nhìn chung, trong tháng 8, nhu cầu thép silicon định hướng từ lưới điện vẫn dựa vào công suất lắp đặt điện gió và điện mặt trời làm nền tảng nhu cầu, nhưng công suất lắp đặt mới nhìn chung yếu. Các nhà sản xuất máy biến áp ghi nhận lượng đơn hàng mới theo sau không đủ, và hạ nguồn tiếp tục mô hình mua các đơn hàng nhỏ theo nhu cầu, với mức sẵn sàng dự trữ chủ động thấp. Nhìn chung, nhu cầu thiếu động lực mạnh, khiến việc đẩy giá thép silicon định hướng tăng lên trở nên khó khăn.

Tháng 10 triển vọng giá:

Nhìn về tháng 10 năm 2026, về phía nguồn cung, tổng sản lượng thép silicon định hướng của Trung Quốc dự kiến giảm nhẹ. Các nhà máy thép quốc doanh chủ đạo sẽ duy trì sản xuất bình thường trên các dây chuyền của họ, với tỷ lệ vận hành về cơ bản không thay đổi. Các loại thép cao cấp sẽ được xuất xưởng một cách có trật tự, trong khi các loại thép thông thường vẫn dồi dào nguồn cung. Về phía nhu cầu, các dự án siêu cao áp trong "Kế hoạch 5 năm lần thứ 15" của Trung Quốc tiếp tục được triển khai. Trong tháng 10, Tổng công ty Lưới điện Quốc gia và Tổng công ty Lưới điện Phương Nam Trung Quốc sẽ tiếp tục thực hiện các đơn hàng đấu thầu trước đó. Hạ nguồn sẽ chuyển từ dự trữ chủ động sang mua theo nhu cầu, với hỗ trợ nhu cầu cứng vẫn còn, nhưng động lực mua mới sẽ suy yếu. Ngoài ra, các biện pháp tự vệ tạm thời mới của EU đối với thép silicon định hướng hạt của Trung Quốc sẽ khiến hàng xuất khẩu tiếp tục chảy ngược vào thị trường nội địa, tác động đến thị trường. Về mặt chi phí, thị trường thép cuộn cán nóng tháng 10 thiếu động lực một chiều theo xu hướng và nhìn chung dự kiến sẽ duy trì mô hình củng cố yếu. Trọng tâm tiếp theo sẽ là tốc độ cắt giảm sản lượng của các nhà máy thép sau kỳ nghỉ, sự phục hồi giao dịch của người dùng cuối sau kỳ nghỉ và các diễn biến chính sách mới nhất. Tóm lại, SMM kỳ vọng giá thép silicon định hướng hạt trong tháng 10 năm 2026 nhìn chung sẽ duy trì trong phạm vi củng cố và ổn định, với động lực tăng hoặc giảm đều không đủ.

Tuyên bố nguồn dữ liệu:

(Ngoại trừ thông tin công khai, tất cả dữ liệu khác trong báo cáo này đều có nguồn gốc từ thông tin công khai (bao gồm nhưng không giới hạn ở tin tức ngành, hội thảo, triển lãm, báo cáo tài chính doanh nghiệp, báo cáo môi giới, dữ liệu Cục Thống kê Quốc gia, dữ liệu xuất nhập khẩu hải quan và các dữ liệu khác do các hiệp hội và tổ chức lớn công bố), trao đổi thị trường và các mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM. Chúng được tạo ra thông qua phân tích tổng hợp và suy luận hợp lý của nhóm nghiên cứu, chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành lời khuyên ra quyết định.

Shanghai Metals Market bảo lưu quyền giải thích cuối cùng đối với các điều khoản của tuyên bố này và giữ quyền điều chỉnh, sửa đổi nội dung tuyên bố dựa trên tình hình thực tế.