Giá niken củng cố trong trạng thái trầm lắng tuần này, ổn định ngắn ngủi vào giữa tuần trước khi tiếp tục trượt giảm. Hợp đồng niken SHFE 2611 được giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 115.040 nhân dân tệ/tấn vào thứ Sáu, giảm 4.060 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước, tương đương mức giảm khoảng 3,4%. Hợp đồng niken LME kỳ hạn 3 tháng cũng chịu áp lực, với mức đóng cửa mới nhất là 15.250 USD/tấn tính đến ngày 15 tháng 10, giảm 450 USD/tấn so với thứ Sáu tuần trước, tương đương mức giảm khoảng 2,9%. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình hàng tuần của niken tinh luyện SMM #1 tuần này là 119.610 nhân dân tệ/tấn, giảm khoảng 2.315 nhân dân tệ/tấn so với giá giao dịch trung bình hàng ngày của tuần trước (ngày 8-9 tháng 10). Phí bảo hiểm niken tinh luyện Jinchuan nhìn chung nới rộng, với mức trung bình tăng từ 4.150 nhân dân tệ/tấn hôm thứ Hai lên 4.750 nhân dân tệ/tấn hôm thứ Sáu, tăng 600 nhân dân tệ/tấn trong tuần. Biên độ phí bảo hiểm của niken điện phân chủ đạo tăng từ -200 đến 600 nhân dân tệ/tấn lên 0-600 nhân dân tệ/tấn. Thị trường giao ngay cho thấy mô hình phân kỳ giữa giá tuyệt đối giảm và phí bảo hiểm tăng đối với một số thương hiệu.
Về mặt vĩ mô, sự kiện quan trọng trong tuần này là công bố dữ liệu CPI mới nhất của Mỹ. Ngày 14 tháng 10, Cục Thống kê Lao động Mỹ báo cáo CPI tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 3,4% trước đó; tăng 0,6% so với tháng trước, tăng tốc hơn nữa so với mức 0,4% trước đó. CPI lõi tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 2,4% trước đó; tăng 0,3% so với tháng trước, không đổi so với mức trước đó. Giá xăng tăng 9,1% so với tháng trước, đóng góp hơn một nửa mức tăng CPI tổng thể hàng tháng, cho thấy đợt phục hồi lạm phát này chủ yếu do giá năng lượng thúc đẩy, trong khi lạm phát lõi chưa tăng tốc thêm trên cơ sở hàng tháng. Đà giảm lạm phát bị đình trệ củng cố lo ngại của thị trường về việc Fed Mỹ tăng lãi suất thêm, với đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc dao động ở mức cao, gây áp lực lên giá niken. Sự thoái lui của chúng vào cuối tuần đã mang lại khoảng thời gian tạm thời dễ thở. Trong nước, CPI tháng 9 tăng 0,9% so với cùng kỳ năm trước, trong khi PPI tăng 5,0% so với cùng kỳ năm trước và 1,2% so với tháng trước, nhưng mức tăng giá của các sản phẩm công nghiệp chủ yếu tập trung ở tư liệu sản xuất, chưa đủ để cho thấy sự phục hồi hoàn toàn của nhu cầu tiêu dùng cuối cùng.
Ở cấp độ ngành, hạn ngạch RKAB bổ sung năm 2026 đang được phát hành dần, nhưng việc chuyển đổi hạn ngạch mới thành sản lượng và lô hàng thực tế vẫn cần thời gian. Sắp tới, cần chú ý đến việc nối lại sản xuất mỏ và hiện thực hóa logistics. Đối với các sản phẩm trung gian, lượng lưu huỳnh cô đặc cập cảng đã thúc đẩy việc nối lại lịch trình sản xuất tại một số dự án MHP, trong khi mức chấp nhận thu mua muối niken ở hạ nguồn vẫn yếu, nhu cầu dọc theo chuỗi ngành vẫn chưa có cải thiện rõ ràng.
Về tồn kho, tính đến ngày 16 tháng 10, tồn kho niken tại Khu ngoại quan Thượng Hải đạt 1.900 tấn, không đổi so với tuần trước. Tồn kho xã hội niken tấm trong nước là 122.936 tấn, khoảng 122.900 tấn, giảm 602 tấn so với tuần trước. Tồn kho trong nước tiếp tục giảm nhẹ, nhưng mức tuyệt đối vẫn cao, hỗ trợ hạn chế cho giá.
Giá niken hiện đang bị kẹt giữa “lạm phát Mỹ phục hồi và kỳ vọng tăng lãi suất gây áp lực lên giá” và “phí bảo hiểm giao ngay mạnh hơn đối với một số thương hiệu và kỳ vọng dai dẳng về gián đoạn nguồn cung Indonesia.” Phí bảo hiểm niken Jinchuan cao hơn và tồn kho xã hội giảm nhẹ mang lại một số hỗ trợ, nhưng tồn kho cao và nhu cầu hạ nguồn yếu vẫn hạn chế dư địa phục hồi. Nhìn chung, hợp đồng niken SHFE 2611 được giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ dao động trong xu hướng trầm lắng vào tuần tới, tập trung vào tín hiệu chính sách của Fed Mỹ, tình hình thực hiện nguồn cung Indonesia và biến động tồn kho niken tinh luyện.
![[NPI Đánh giá hàng ngày] Giá niken kéo NPI tiếp tục giảm; thanh khoản thị trường gây lo ngại](https://imgqn.smm.cn/usercenter/fzwTi20251217171733.jpg)
