[SMM Tóm tắt cuộc họp buổi sáng Cobalt-Lithium] Xu hướng giá nguyên liệu phân hóa; mức độ hỗ trợ cung-cầu cho vật liệu pin khác nhau

Quặng lithium:

Tuần này, chủ đề chính trên thị trường quặng lithium là khoảng cách ngày càng nới rộng giữa “thực tế nguồn cung gần đang thắt chặt” và “kỳ vọng nới lỏng trong tương lai”. Trong phiên giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ, báo giá từ cả phía mỏ và nhà sản xuất hóa chất lithium ban đầu đồng loạt tăng. Giao dịch giao ngay spodumene cao cấp tương đối sôi động, tâm lý găm hàng của thương nhân tăng lên. Công suất các nhà máy hóa chất lithium chủ yếu bị hạn chế bởi bảo trì và cắt giảm sản lượng tự nguyện, sản lượng lithium carbonate hàng tuần giảm nhẹ so với tháng trước. Sản lượng từ chiết xuất lithium từ spodumene, hoạt động hồ muối và tái chế đều giảm, chỉ có sản lượng từ lepidolite tăng nhẹ. Một số mỏ tại Giang Tây duy trì mô hình cung ứng thắt chặt, phí gia công tăng cao ở khâu khai thác cũng phản ánh nguyên liệu thô không dồi dào. Tồn kho tiếp tục giảm, nhưng cơ cấu phân hóa rõ rệt: việc giảm tồn kho chủ yếu do các nhà máy vật liệu cathode tiêu thụ tồn kho nguyên liệu nội bộ, trong khi tồn kho thương mại cũng giảm. Ngược lại, tồn kho nguyên liệu tại các nhà luyện kim và nhà sản xuất pin tích lũy nhẹ. Tổng tồn kho xã hội vẫn duy trì xu hướng giảm bền vững, nguồn hàng giao ngay khả dụng khan hiếm. So sánh với đó, tín hiệu nguồn cung tương lai dày đặc trong tuần này—đánh giá môi trường cho mỏ lithium Jianxiawo tại Nghi Xuân tái bước vào giai đoạn công bố công khai đề xuất nghiệm thu, thiết kế cơ sở an toàn cho một dự án mỏ lepidolite khác tại Giang Tây đã vượt qua thẩm định, kết hợp với việc nối lại xuất khẩu tinh quặng lithium từ Zimbabwe và khôi phục sản xuất tại một số dự án Úc và châu Phi, thị trường bắt đầu định giá trước tăng trưởng nguồn cung năm 2027. Trong khi đó, lịch sản xuất pin lithium tháng 10 ở hạ nguồn cho thấy tăng trưởng so với tháng trước thu hẹp rõ rệt so với tháng 9, và dữ liệu bán lẻ xe năng lượng mới cuối kỳ yếu đi so với cùng kỳ, thúc đẩy đánh giá lại sức mạnh mùa cao điểm. Về truyền dẫn lợi nhuận từ quặng sang hóa chất lithium, ban đầu các nhà khai thác mỏ cố gắng giữ giá theo hóa chất lithium, nhưng khi giá tương lai lithium carbonate giảm mạnh và biên lợi nhuận chế biến đối với quặng mua ngoài bị nén gần đến đường chi phí, các nhà luyện kim trở nên thận trọng hơn trong thu mua và định giá. Sự hỗ trợ cho giá quặng suy yếu nhẹ, giá quặng chuyển từ theo đà tăng sang theo đà giảm. Nhìn chung, tuần này không phải là sự xấu đi đột ngột của các yếu tố cơ bản giao ngay, mà là sự dịch chuyển trung tâm định giá từ “giảm tồn kho hiện tại” sang “thặng dư trong tương lai”, khiến khả năng giữ giá của các nhà khai thác tạm thời suy yếu. Đáng theo dõi vào tuần tới: tiến độ nối lại sản xuất thực tế tại Jianxiawo, việc xác minh lệnh cấm của Zimbabwe và lượng hàng cập cảng, cũng như liệu việc thu mua nguyên liệu và kế hoạch bảo trì của các nhà luyện kim trong bối cảnh thua lỗ có thể tạo sàn cho giá giao ngay hay không.

Lithium carbonate:

Ngày 12 tháng 10, báo giá giao ngay lithium carbonate cấp pin của SMM là 111.500-119.300 nhân dân tệ/tấn, giá trung bình 115.400 nhân dân tệ/tấn, giảm mạnh 6.950 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, tương đương mức giảm khoảng 5,7%, đánh dấu một phiên giảm sâu. Hợp đồng lithium carbonate được giao dịch nhiều nhất 2701 mở cửa thấp và tiếp tục giảm, chạm mức thấp trong phiên là 105.320 nhân dân tệ/tấn, với mức giảm trong phiên lớn nhất gần 11%. Lượng hợp đồng mở đạt 440.000 lô, tăng khoảng 17.000 lô, thể hiện mô hình giá giảm đi kèm khối lượng và hợp đồng mở tăng. Về phía cung, theo dữ liệu của SMM, sản lượng lithium carbonate tuần trước là 25.418 tấn, giảm 523 tấn so với tuần trước, trong đó sản lượng từ chiết xuất lithium từ spodumene, chiết xuất lithium từ nước muối hồ muối và chiết xuất lithium từ tái chế đều giảm ở các mức độ khác nhau. Kế hoạch sản xuất tháng 10 (bao gồm chiết xuất lithium từ xỉ) dự kiến là 118.000 tấn, với mức tăng hạn chế. Về phía cầu, kế hoạch sản xuất mùa cao điểm vẫn ổn định. Trong tháng 10, tổng kế hoạch sản xuất pin của SMM khoảng 320 GWh, tăng khoảng 6% so với tháng trước; kế hoạch sản xuất vật liệu cathode LFP khoảng 500.000 tấn, tăng khoảng 4% so với tháng trước; kế hoạch sản xuất vật liệu cathode ternary khoảng 84.000 tấn, tăng khoảng 3% so với tháng trước. Bản thân dữ liệu nhu cầu không yếu, và mô hình cung-cầu vẫn thắt chặt. Tuy nhiên, nhu cầu mùa cao điểm hiện tại đã được thị trường định giá đầy đủ, và trọng tâm định giá của hợp đồng tương lai đã chuyển sang kỳ vọng cung-cầu cho năm tới. Về phía tồn kho: tiếp tục giảm tồn kho. Tính đến ngày 8 tháng 10, tổng tồn kho SMM là 139.517 tấn, giảm 9.260 tấn so với trước kỳ nghỉ. Việc giảm tồn kho chủ yếu do tiêu thụ từ các nhà máy cathode (giảm 8.347 tấn so với tháng trước), trong đó khối thương mại cũng giảm tồn kho (giảm 1.445 tấn), trong khi tồn kho thượng nguồn tăng nhẹ 201 tấn. Mức tồn kho tuyệt đối tiếp tục hội tụ về mức thấp, hỗ trợ phần nào cho giá giao ngay. Hôm nay, lượng hợp đồng mở tăng kèm theo giá giảm cho thấy các quỹ đầu cơ giá xuống đang tích cực tham gia thị trường, và sự đồng thuận của thị trường về xu hướng giảm đang mạnh lên. Sau khi mất mốc 110.000 nhân dân tệ, mô hình kỹ thuật giảm giá đã được thiết lập, và giá lithium carbonate có khả năng duy trì ảm đạm trong ngắn hạn.

Lithium hydroxide:

Đầu tuần, giá lithium hydroxide hạt thô giảm mạnh so với ngày trước đó, chủ yếu do gián đoạn từ phía cầu khiến tâm lý thị trường hóa chất lithium liên tục ảm đạm. Về báo giá, các nhà máy hóa chất lithium trở nên bị động hơn trong lập trường bán hàng, ít sẵn sàng giữ giá hơn trước. Họ có tâm lý chờ đợi mạnh ở mức giá hiện tại và ít sẵn sàng bán. Khối lượng nhu cầu từ các doanh nghiệp vật liệu cathode ternary nhìn chung phù hợp với kỳ vọng, nhưng trong bối cảnh giá tiếp tục giảm, hoạt động mua hàng trở nên thận trọng hơn. Trong số các thương nhân, basis đã mạnh lên đôi chút, và giao dịch tổng thể vẫn trì trệ. Nhìn chung, giao dịch thị trường vẫn trì trệ, tâm lý chờ đợi mạnh, và giá ngắn hạn dự kiến vẫn ảm đạm.

Cobalt tinh luyện:

Đầu tuần này, thị trường cobalt tinh luyện duy trì trạng thái tích lũy. Sau khi giá tương lai cobalt tinh luyện tiếp tục giảm, các thương nhân đã nâng basis báo giá. Hiện tại, hầu như không có doanh nghiệp nào báo giá ngang bằng, với basis báo giá tối thiểu ở mức 1.000-2.000 nhân dân tệ. Các nhà luyện kim chính duy trì giá xuất xưởng ở mức 270.000 nhân dân tệ/tấn. Nhu cầu hạ nguồn vẫn trì trệ, và các doanh nghiệp vẫn chỉ bổ sung tồn kho cho nhu cầu cứng. Nhìn chung, cho đến khi các sản phẩm cobalt khác nhau ngừng giảm và hạ nguồn hình thành nhu cầu bổ sung tồn kho bền vững, giá cobalt tinh luyện vẫn chưa có điều kiện để thoát khỏi trạng thái tích lũy ở mức thấp.

Sản phẩm trung gian:

Đầu tuần này, thị trường sản phẩm trung gian coban tiếp tục duy trì trạng thái ảm đạm không báo giá, không hỏi hàng, không giao dịch. Nhưng bên dưới sự tĩnh lặng, mức giá tâm lý của người mua và người bán vẫn đang giằng co âm thầm. Về phía cung, trước đó các đơn vị hàng đầu ở nước ngoài đã công bố kế hoạch thu mua sản phẩm trung gian trên thị trường ở mức 14,5 USD/lb, với ý định rõ ràng là hỗ trợ giá, đây hiện là yếu tố hỗ trợ chính cho thị trường. Về phía cầu, nhu cầu mua vào của hạ nguồn vẫn ảm đạm, một số doanh nghiệp khai thác và doanh nghiệp hạ nguồn cho biết, trong bối cảnh giá các sản phẩm coban khác liên tục giảm, hiện họ chỉ có thể chấp nhận mức giá dưới 13 USD/lb. Hiện tại, vẫn còn khoảng cách rõ rệt giữa giá thu mua hỗ trợ và mức giá tâm lý của hạ nguồn. Hướng đi của thị trường sản phẩm trung gian sau kỳ nghỉ sẽ phụ thuộc vào tình hình giao dịch thực tế của hoạt động thu mua hỗ trợ và kết quả đàm phán giữa các doanh nghiệp khai thác và luyện kim.

Muối coban (coban sunfat và coban clorua):

Đầu tuần này, giá coban sunfat tiếp tục giảm dần.Mặc dù các doanh nghiệp chủ lưu duy trì báo giá coban sunfat quanh mức 60.000 nhân dân tệ/tấn trong tuần này, nhưng giao dịch thực tế rất khó khăn, hạ nguồn vẫn không có ý định mua vào. Một số đơn vị hạ nguồn cho rằng giá coban sunfat sẽ giảm xuống dưới 50.000 nhân dân tệ/tấn trong tương lai. Dưới ảnh hưởng của tâm lý bi quan, chỉ có một số ít doanh nghiệp mua hàng theo nhu cầu tức thời. Mặc dù không có giao dịch mới đối với coban phải trả từ MHP và coban phải trả từ tái chế, nhưng xu hướng chung vẫn đang giảm, hỗ trợ chi phí tiếp tục suy yếu, mở ra dư địa mới cho các nhà luyện kim giảm giá bán. Trước khi nhu cầu có sự cải thiện thực chất, vòng lặp "giảm giá—thua lỗ—áp lực nguyên liệu—chi phí giảm—tiếp tục giảm giá" dự kiến sẽ tiếp tục chi phối hướng đi của thị trường coban sunfat.

Đầu tuần này, báo giá coban clorua tạm thời ổn định, nhưng trung tâm giá vẫn ở dưới mức trước kỳ nghỉ, và các doanh nghiệp giảm bớt ý định hạ thêm báo giá.Về phía cung, nhu cầu vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện, toàn ngành vẫn đang trong giai đoạn giảm tồn kho. Sản lượng cobalt chloride tháng 9 giảm đáng kể so với tháng trước, và cắt giảm sản lượng vẫn là cách chính để các nhà sản xuất giảm áp lực tồn kho. Các doanh nghiệp dự kiến nối lại sản xuất trước kỳ nghỉ đã chuyển sang thái độ chờ đợi do nhu cầu hạ nguồn yếu kéo dài, và phạm vi ngừng sản xuất tiếp tục mở rộng. Về phía nhu cầu, việc cắt giảm sản lượng ở phân khúc Co3O4 hạ nguồn tiếp tục lan rộng, thu hẹp thêm nhu cầu thu mua nguyên liệu. Giao dịch thị trường vẫn trì trệ, chủ yếu là các đơn hàng giao ngay rất nhỏ và tự cung ứng nội bộ trong các doanh nghiệp tích hợp. Ngoài ra, với hội nghị thường niên của ngành diễn ra trong tuần này, hầu hết các bên tham gia thị trường chọn giảm giao dịch và thường chờ đợi thanh toán đơn hàng trong và sau hội nghị. Hoạt động giao dịch thị trường hạ nhiệt rõ rệt, và dư địa biến động giá ngắn hạn bị hạn chế. Nhìn chung, nếu nhu cầu vẫn không có sự phục hồi thực chất sau hội nghị, giá cobalt chloride ngắn hạn có thể sẽ duy trì mức giảm hẹp.

Muối cobalt (Co3O4):

Đầu tuần này, báo giá Co3O4 về cơ bản đi ngang so với tuần trước, nhưng mặt bằng giá sau kỳ nghỉ đã dịch chuyển xuống thấp hơn so với mức trước kỳ nghỉ. Thị trường vẫn trong bầu không khí giảm dần, và kỳ vọng bi quan vẫn chưa đảo chiều. Về phía cung, do nhu cầu hạ nguồn yếu kéo dài, nhiều doanh nghiệp vẫn trong trạng thái cắt giảm sản lượng, một số vẫn giữ mức tồn kho tương đối cao. Về phía nhu cầu, các lô hàng hiện tại chủ yếu để giao các hợp đồng dài hạn trước đó và nhận gia công, gần như không có giao dịch mua mới. Các bên tham gia ngành chủ yếu chờ giao dịch sau hội nghị thường niên của ngành trong tuần này; nếu tâm lý thị trường không cải thiện sau cuộc họp và giao dịch vẫn trì trệ, giá có thể tiếp tục giảm. Nhìn chung, giá Co3O4 dự kiến duy trì xu hướng giảm hẹp trong ngắn hạn.

Niken sunfat:

Ngày 12 tháng 10, giá trung bình niken sunfat cấp pin của SMM giảm.

Về phía chi phí, giá niken vẫn chịu áp lực từ cả yếu tố vĩ mô và cơ bản, và chi phí sản xuất giao ngay của niken sunfat giảm; về phía cung, một số nhà sản xuất giữ mức tồn kho cao và tìm cách cắt giảm sản lượng để giảm tồn kho, nhưng khi chênh lệch giá giữa niken sunfat và giá niken SHFE tiếp tục nới rộng, lịch sản xuất tại các doanh nghiệp chuyển đổi niken tinh luyện và tái chế khó có thể giảm đáng kể; về phía nhu cầu, một số doanh nghiệp hạ nguồn vẫn chủ yếu dựa vào nguồn cung hợp đồng dài hạn, với tâm lý xây dựng tồn kho giao ngay yếu và mức chấp nhận giá muối niken tương đối thấp. Hôm nay, hệ số tâm lý sẵn sàng bán của các nhà luyện muối niken thượng nguồn là 2,1, hệ số tâm lý mua hàng của các nhà máy tiền chất hạ nguồn là 2, và hệ số tâm lý của các doanh nghiệp tích hợp là 2,2 (dữ liệu lịch sử có thể truy cập trong cơ sở dữ liệu).

Nhìn về phía trước, hoạt động thị trường giao ngay dự kiến sẽ vẫn yếu trong ngắn hạn và giá niken sunfat sẽ tiếp tục chịu áp lực.

Tiền chất catốt ba thành phần:

Đầu tuần, giá tiền chất catốt ba thành phần suy yếu. Hôm nay, giá coban sunfat và niken sunfat đều giảm, trong khi giá mangan sunfat giữ ổn định.

Về chiết khấu, đối với các đơn hàng tháng 10 và quý 4, một số nhà sản xuất vẫn có ý định giữ vững hệ số do chi phí nguyên liệu muối sunfat cao hơn vào đầu kỳ. Về hợp đồng dài hạn, một số nhà sản xuất đã thỏa thuận hợp đồng năm vào đầu năm và hầu hết các nhà sản xuất vẫn chưa tăng hệ số; sự chấp nhận của khách hàng hạ nguồn đối với việc tăng hệ số cho các hợp đồng quý cũng vẫn yếu, với hệ số hợp đồng dài hạn quý 4 dự kiến sẽ duy trì ổn định và ở mức thấp. Về đơn hàng giao ngay, do giá niken và muối coban gần đây diễn biến tương đối yếu, cùng với nhu cầu hạ nguồn chậm chạp tại một số nhà sản xuất, hệ số đơn hàng tháng 10 dự kiến sẽ giảm.

Về sản xuất, các nhà sản xuất hàng đầu tiếp tục có đơn hàng xuất khẩu mạnh trong tháng này, với lịch trình sản xuất ở mức tương đối cao. Tuy nhiên, một số nhà sản xuất hàng đầu trong nước chứng kiến tỷ lệ vận hành giảm do nhu cầu sử dụng cuối không đạt kỳ vọng và nguồn cung nguyên liệu chính thắt chặt. Mặc dù tháng này có cải thiện nhẹ so với tháng trước, mức tổng thể vẫn thấp hơn đỉnh quý 3.

Nhìn về phía trước, giá muối sunfat vẫn chưa cho thấy sự phục hồi rõ ràng và việc định giá các đơn hàng mới sẽ cần theo dõi nhu cầu hạ nguồn thực tế trong quý 4.

Vật liệu catốt ba thành phần:

Đầu tuần này, giá vật liệu catốt ba thành phần lại giảm. Về phía nguyên liệu, giá niken sunfat tiếp tục giảm dần, giá coban sunfat tiếp tục giảm, và giá lithium cacbonat và lithium hydroxit lại giảm mạnh do kỳ vọng điều chỉnh giảm lịch trình sản xuất pin, kéo giá vật liệu catốt ba thành phần giảm đáng kể. Về mặt giao dịch, khi giá nguyên liệu thô giảm mạnh và chưa có dấu hiệu dừng lại, tâm lý mua vào trên thị trường trở nên thận trọng hơn, với phần lớn người tham gia đứng ngoài quan sát; trong khi đó, khi giá nguyên liệu thô giảm đáng kể, hệ số chiết khấu có thể được hạ thêm. Về phía cầu, thị trường xe điện ternary của Trung Quốc duy trì sự phục hồi yếu trong tháng 10, với kỳ vọng chung cho quý 4 vẫn còn ảm đạm; ngoài Trung Quốc, đơn hàng thị trường xe điện tương đối khá hơn nhưng không có nhu cầu mới nào thêm; thị trường điện tử tiêu dùng được thúc đẩy bởi một số mẫu điện thoại mới ra mắt vào tháng 9.

LFP:

Trong kỳ nghỉ lễ Quốc khánh, các yếu tố cơ bản của thị trường LFP tiếp tục củng cố theo hướng tích cực, đơn hàng cell pin thực hiện tốt, và nhiệt huyết sản xuất trên toàn chuỗi ngành vẫn ở mức cao. Đơn hàng mới và giao dịch trong kỳ nghỉ tương đối hạn chế, hoạt động thị trường chủ yếu phản ánh việc tiếp tục thực hiện các đơn hàng trước đó và lịch trình sản xuất bình thường của doanh nghiệp. Hiện tại, tồn kho LFP của các doanh nghiệp cell pin nhìn chung ở mức thấp, và một số nhà sản xuất cell pin đã chủ động dự trữ trước kỳ nghỉ Quốc khánh, hỗ trợ đơn hàng tháng 10 thực hiện vững chắc. Về phía cung, các doanh nghiệp LFP hàng đầu đã phần lớn tăng sản lượng lên công suất tối đa, các dây chuyền sản xuất cao cấp đang chạy gần hết công suất, và các doanh nghiệp vật liệu cathode vẫn duy trì động lực sản xuất cao. Tuy nhiên, do sản lượng giải phóng vẫn chưa đáp ứng được nhu cầu đơn hàng, tồn kho thành phẩm của các doanh nghiệp LFP tiếp tục giảm, ngành kéo dài xu hướng giảm tồn kho. Về giá, giá LFP tuần này tăng cùng với giá lithium carbonate. Tính đến ngày 8 tháng 10, giá trung bình SMM cho LFP (mật độ nén bột ≥2,5g/cm³) là 50.400 nhân dân tệ/tấn, tăng khoảng 520 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước tính từ ngày báo giá cuối cùng, và các yếu tố cơ bản ngắn hạn của thị trường dự kiến sẽ củng cố theo hướng tích cực. Sắp tới, cần chú ý đến việc hiện thực hóa nhu cầu sau kỳ nghỉ, tiến độ tăng sản lượng của doanh nghiệp, và xu hướng giá lithium carbonate.

Iron phosphate:

Trước kỳ nghỉ, hầu hết các doanh nghiệp đã báo giá và ký đơn hàng trước, với một số doanh nghiệp đơn hàng trước kỳ nghỉ phần lớn đã được chốt, do đó đơn hàng mới trong kỳ nghỉ Quốc khánh hạn chế và hoạt động giao dịch thị trường tương đối trầm lắng.Tuy nhiên, sự giảm giao dịch này chủ yếu do đơn hàng đã dồn trước đó chứ không phải do nhu cầu hạ nguồn suy yếu đáng kể. Về phía sản xuất, các doanh nghiệp sắt photphat vẫn duy trì động lực sản xuất cao. Một mặt, lợi nhuận tổng thể của sắt photphat tương đối tốt, tạo động lực mạnh cho doanh nghiệp sản xuất; mặt khác, nhu cầu hạ nguồn vẫn mạnh và đơn hàng tương đối đầy đủ, tiếp tục hỗ trợ doanh nghiệp duy trì tỷ lệ vận hành cao. Về giá, giá đơn hàng mới của sắt photphat trong kỳ nghỉ Quốc khánh vẫn tăng nhẹ so với tháng 9, nhưng mức tăng rõ ràng bị hạn chế, thậm chí một số nhà sản xuất có giá đơn hàng mới gần như đi ngang so với tháng 9. Điều này cho thấy đà tăng đã bắt đầu chững lại và lực cản đối với việc tăng giá trên thị trường đang dần hình thành.

LCO:

Sau kỳ nghỉ Quốc khánh, thị trường LCO của Trung Quốc nhìn chung vẫn yếu. Kỳ vọng mùa cao điểm truyền thống mà thị trường từng dự đoán đã không thành hiện thực, và các yếu tố cơ bản của ngành vẫn chịu áp lực. Giá Co3O4 thượng nguồn tiếp tục giảm, hỗ trợ chi phí ngày càng suy yếu, kéo theo báo giá sản phẩm LCO cũng giảm. Về phía cung, các nhà sản xuất vật liệu cathode trong nước nhìn chung duy trì chiến lược sản xuất thận trọng theo đơn hàng, giữ sản lượng ngành ổn định. Tuy nhiên, sự yếu kém về phía cầu khá rõ rệt, khi khách hàng hạ nguồn cuối cùng ít có nhu cầu dự trữ, chủ yếu mua sắm nhỏ lẻ theo nhu cầu tức thời. Quá trình tiêu thụ tồn kho trên toàn chuỗi ngành vẫn tương đối chậm, và cấu trúc cung-cầu chưa có cải thiện thực chất. Áp lực kép từ chi phí giảm và nhu cầu cuối cùng trì trệ vẫn tiếp diễn. Nhìn chung, thị trường LCO yếu vẫn tiếp tục sau kỳ nghỉ, với giá trôi dần xuống. Nếu nhu cầu cuối cùng sau đó không cải thiện và điều kiện mùa cao điểm vẫn vắng bóng, giá LCO vẫn còn dư địa giảm thêm.

Anode:

Tuần này, trung tâm giá của anode than chì nhân tạo tăng nhẹ. Hỗ trợ từ phía chi phí vẫn vững, với giá cốc dầu mỏ và cốc kim duy trì ở mức cao, trong khi phí graphit hóa cũng có xu hướng ổn định đến tăng . Cân bằng cung-cầu vẫn thắt chặt, và đơn hàng vật liệu anode tăng đều trong mùa cao điểm, với quá trình giảm tồn kho diễn ra liên tục ở các nhà sản xuất. Tổng thể giá vật liệu anode có xu hướng tăng, nhưng do áp lực giảm giá liên tục từ các nhà sản xuất pin, mức tăng thực tế của giá than chì nhân tạo bị hạn chế. Trong khi đó, than chì tự nhiên vẫn ảm đạm, nhu cầu tiêu thụ cuối không có cải thiện rõ rệt, giá duy trì gần mức chi phí ở vùng thấp trong thời gian dài, khiến bên mua và bên bán rơi vào thế giằng co.

Nhìn về phía trước, hỗ trợ chi phí cho than chì nhân tạo dự kiến vẫn tương đối vững chắc, cùng với nhu cầu tiêu thụ cuối tiếp tục được giải phóng và tốc độ giảm tồn kho không đổi, giá vẫn còn động lực tăng. Than chì tự nhiên khó có khả năng đảo chiều trong ngắn hạn và dự kiến sẽ dao động ở mức thấp.

Màng ngăn:

Trong kỳ nghỉ lễ, thị trường màng ngăn Trung Quốc vận hành ổn định, giá cả giữ vững. Về phía nhu cầu, xe điện và lưu trữ năng lượng tạo động lực kép, cộng thêm làn sóng xuất khẩu gấp rút. Đối với ứng dụng xe điện, thị trường ô tô bước vào giai đoạn cuối năm thúc đẩy mục tiêu hàng năm, các nhà sản xuất pin duy trì lịch sản xuất cao, và việc đưa vào vận hành công suất cell lớn tiếp tục thúc đẩy quá trình chuyển đổi từ 7μm sang 5μm. Đối với lưu trữ năng lượng, nhu cầu ESS quy mô lớn mạnh mẽ cả trong và ngoài Trung Quốc khiến nguồn cung sản phẩm 9μm thắt chặt. Ngoài ra, tỷ lệ hoàn thuế VAT xuất khẩu đối với pin sẽ bị loại bỏ hoàn toàn từ ngày 1 tháng 1 năm 2027, khiến cả cell pin xe điện và ESS đẩy nhanh sản xuất và giao hàng trong khung thời gian xuất khẩu, với một phần nhu cầu nước ngoài của năm 2027 được kéo về quý IV, tiếp tục thúc đẩy khối lượng mua màng ngăn. Các hạn chế về phía cung không thay đổi—tỷ lệ sử dụng công suất quy trình ướt duy trì trên 90%, và chu kỳ hấp thụ tồn kho dưới một tháng, tạo cơ sở vững chắc cho các nhà sản xuất màng ngăn giữ giá. Theo đánh giá của chúng tôi, thị trường bước vào giai đoạn quý IV quan trọng sau kỳ nghỉ: sự kết hợp giữa thúc đẩy sản lượng xe điện cuối năm, lắp đặt ESS gấp rút và xuất khẩu gấp rút đã đẩy lịch sản xuất tiêu thụ cuối tăng so với tháng trước, và khoảng trống cung màng ngăn sẽ tiếp tục nới rộng. Cần lưu ý rằng nhu cầu xuất khẩu gấp rút có tính chất dồn trước, và nhu cầu đầu năm 2027 có thể chứng kiến sự thoái lui theo giai đoạn, đây là bất ổn trung hạn lớn nhất.

Chất điện phân

Tuần này, giá thị trường chất điện phân tăng phần nào, chủ yếu do sự truyền dẫn chậm của các đợt tăng giá nguyên liệu thô trước đó. Về mặt chi phí, giá LiPF6 tuần này không có biến động đáng kể. Tâm lý giao dịch ảm đạm trước kỳ nghỉ Quốc khánh, cùng với giá nguyên liệu lithium carbonate tiếp tục trượt dốc, khiến hỗ trợ chi phí tổng thể suy yếu. Mặc dù các nhà sản xuất đã nâng giá chào bán, giao dịch đơn hàng giao ngay tương đối hạn chế và giá tạm thời ổn định. Đối với phụ gia VC, mặc dù tình trạng cung cầu thắt chặt hiện tại vẫn chưa được cải thiện, các nhà sản xuất chính vẫn giữ giá ổn định theo chiến lược vận hành dài hạn, do lợi nhuận ngành vẫn ở mức tương đối cao. Về dung môi, giá nguyên liệu thượng nguồn gần đây nhìn chung ổn định, nhưng giá EC cấp pin tăng lên nhờ nhu cầu hạ nguồn hỗ trợ. Nhìn chung, do quá trình chuyển chi phí của chất điện phân có độ trễ nhất định, đợt tăng giá nguyên liệu trước đó gần đây đã dần được phản ánh vào giá chất điện phân. Triển vọng sắp tới, trong bối cảnh mùa cao điểm truyền thống tháng 9-10, nhu cầu hạ nguồn dự kiến duy trì đà tăng trưởng nhất định, từ đó thúc đẩy sản lượng chất điện phân và hỗ trợ tích cực cho nhu cầu cũng như giá nguyên liệu chất điện phân. Kết hợp với hiệu ứng trễ của quá trình chuyển chi phí, thị trường chất điện phân vẫn còn tiềm năng tăng giá.

Pin natri-ion:

Trong kỳ nghỉ Quốc khánh, chuỗi ngành pin natri-ion về cơ bản duy trì cục diện như trước kỳ nghỉ, không có thay đổi đáng chú ý. Về vật liệu, các nhà sản xuất cathode chính thực hiện sản xuất luân phiên theo kế hoạch đã sắp xếp trước đó: một số nhà sản xuất dừng hoạt động từ giữa kỳ nghỉ để bảo trì, với các đơn vị gia công thay thế đảm bảo nguồn cung và việc giao hàng cho các đơn hàng khách hàng cốt lõi không bị ảnh hưởng. Tiến độ xây dựng các dây chuyền sản xuất quy mô 10 nghìn tấn mới ký kết diễn ra bình thường. Về anode, một số nhà sản xuất tiến hành hiệu chỉnh và chuẩn bị chạy thử cho các dây chuyền sản xuất mới theo kế hoạch, tiến độ không thay đổi—mục tiêu sẵn sàng sản xuất vào cuối tháng 10 và giao hàng theo lô vào giữa tháng 11. Giá nguyên liệu trong kỳ nghỉ nhìn chung ổn định, với nguyên liệu gốc phốt pho duy trì ở mức thấp sau đợt điều chỉnh, giá nguyên liệu gốc tre ổn định và than gáo dừa giữ ở mức trước kỳ nghỉ. Về pin, nhịp độ giao hàng mùa cao điểm tháng 9-10 tiếp tục và định hướng kết nối lưới cho các dự án lưu trữ năng lượng trước cuối năm đã rõ ràng. Giá sản phẩm chủ đạo duy trì quanh mức 0,6 Nhân dân tệ/Wh, chưa có điều chỉnh giá mới.

Tái chế:

Về phía nguyên liệu, giá lithium carbonate mở cửa giảm rồi phục hồi trong ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ. Trung tâm giá giao ngay nhích nhẹ so với trước kỳ nghỉ và bước đầu ổn định trên 120.000 nhân dân tệ/tấn. Giá nickel sulphate tiếp tục giảm nhẹ, trong khi giá cobalt sulphate vẫn giảm. Hôm nay, xét riêng từng loại vật liệu ternary/LCO và LFP, về phía luyện kim ướt LFP: lấy ví dụ bột đen điện cực LFP, giá bột đen điện cực LFP hiện tại là 5.800-6.250 nhân dân tệ cho mỗi phần trăm lithium, tăng nhẹ 50 nhân dân tệ cho mỗi phần trăm lithium so với trước kỳ nghỉ—nhu cầu bổ sung hàng của hạ nguồn quay trở lại sau kỳ nghỉ, hoạt động hỏi giá phục hồi rõ rệt so với trước kỳ nghỉ, nhưng nhìn chung thị trường vẫn chủ yếu chờ xem kế hoạch sản xuất tháng 10 được triển khai thế nào, giao dịch thực tế vẫn chưa tăng đáng kể. Trong khi đó, giá bột đen pin LFP hiện tại là 5.050-5.450 nhân dân tệ cho mỗi phần trăm lithium, chênh lệch giá so với bột đen điện cực vẫn duy trì ở mức cao khoảng 750-800 nhân dân tệ cho mỗi phần trăm lithium. Về phía ternary và LCO, tỷ lệ thanh toán nickel và cobalt của bột đen điện cực ternary vào khoảng 72,5-74%, giữ ổn định trong ngày đầu tiên sau kỳ nghỉ, trong khi giao dịch của một số bột đen điện cực ternary dòng 8 và dòng 9 hàm lượng nickel cao vẫn duy trì quanh mức 76-77%. Đối với bột đen điện cực LCO, tỷ lệ thanh toán cobalt và lithium là 69,5-71,5%, còn đối với bột đen pin LCO, tỷ lệ thanh toán cobalt và lithium là 66-69%. Hiện tại, giá cobalt sulphate thứ cấp tiếp tục giảm, các nhà sản xuất luyện kim ướt LCO hạ nguồn vẫn rất thận trọng trong việc mua hàng, giao dịch thị trường trì trệ. Giá hiện tại vẫn thấp hơn so với phía ternary.

Hạ nguồn và người dùng cuối:

Tuần này, các cabin pin ở nước ngoài ngày càng tham gia đàm phán cho các dự án năm sau. Tại châu Âu, việc giao hàng đang được thực hiện dưới dạng cell pin cỡ lớn, vì giá hệ thống tương ứng của cell cỡ lớn dự kiến sẽ thấp hơn 5%-10% so với giải pháp 5MWh thông thường, và do đó, có thể thấy một số nhà sản xuất đang cho thấy xu hướng giá giảm. Vào ngày 17 tháng 9, các ứng viên trúng thầu đã được công bố cho việc mua sắm thiết bị hệ thống lưu trữ năng lượng pin LFP 297MW/1188MWh cho dự án trình diễn ESS độc lập phía lưới điện Weichang Deyu. Chi tiết như sau: Ứng viên thứ nhất: Tianjin Ruiyuan Electric Co., Ltd., đơn giá: 0,5215 Nhân dân tệ/Wh; Ứng viên thứ hai: Sungrow Power Supply Co., Ltd., đơn giá: 0,5111 Nhân dân tệ/Wh; Ứng viên thứ ba: Shenzhen Clou Electronics Co., Ltd., đơn giá: 0,52 Nhân dân tệ/Wh

Tin tức:    

[CATL và Seres ký thỏa thuận hợp tác chiến lược dài hạn] Ngày 10 tháng 10, CATL và Tập đoàn Seres đã ký thỏa thuận hợp tác chiến lược dài hạn tại Trùng Khánh. Kể từ khi thương hiệu AITO ra đời, tất cả các mẫu xe của hãng đều được trang bị pin CATL và đến nay lượng giao hàng tích lũy đã vượt 1,2 triệu chiếc. Lấy đây làm điểm khởi đầu mới, AITO sẽ tiếp tục trang bị pin CATL cho tất cả các mẫu xe trong dài hạn và hai bên sẽ làm sâu sắc toàn diện hợp tác chiến lược trên ba lĩnh vực cốt lõi: Mở rộng năng lực "nhà máy trong nhà máy": đẩy nhanh xây dựng giai đoạn II của dự án "nhà máy trong nhà máy" tại Siêu nhà máy Seres, với công suất hàng năm theo kế hoạch của giai đoạn II là 10-12 GWh, đưa tổng công suất hàng năm của giai đoạn I và II lên hơn 20 GWh sau khi hoàn thành. Xây dựng hệ sinh thái siêu sạc: hợp tác về mạng lưới siêu sạc và dịch vụ pin để tạo ra hệ thống dịch vụ bao phủ toàn bộ vòng đời và nâng cao trải nghiệm di chuyển của chủ xe. Đẩy nhanh mở rộng toàn cầu: cùng khám phá các thị trường nước ngoài như châu Âu, Trung Đông và Trung Á, mang sản phẩm và dịch vụ chất lượng ra thế giới, thiết lập chuẩn mực mới cho sản xuất thông minh năng lượng mới vươn ra toàn cầu. (Ứng dụng dữ liệu Jin10)

[Bộ Tài chính: Tỷ lệ hoàn thuế VAT xuất khẩu xe năng lượng mới sẽ giảm từ 13% xuống 9%] Bộ Tài chính đã ban hành thông báo về việc điều chỉnh chính sách hoàn thuế xuất khẩu đối với một số sản phẩm. Từ ngày 1 tháng 4 năm 2027, tỷ lệ hoàn thuế VAT xuất khẩu đối với xe năng lượng mới sẽ giảm từ 13% xuống 9%. Từ ngày 1 tháng 4 năm 2027, việc hoàn thuế VAT xuất khẩu đối với các sản phẩm như thiết bị thuốc lá điện tử sẽ bị hủy bỏ. Đối với các sản phẩm nêu trên chịu thuế tiêu thụ đặc biệt, chính sách thuế tiêu thụ đặc biệt xuất khẩu sẽ không được điều chỉnh và chính sách hoàn (miễn) thuế tiêu thụ đặc biệt sẽ tiếp tục được áp dụng. (Bộ Tài chính)

[Tháng 1-9: Sản lượng và doanh số xe năng lượng mới của Trung Quốc đều vượt 12 triệu chiếc, tăng lần lượt 11% và 11,1% so với cùng kỳ] Dữ liệu mới nhất do Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc công bố ngày 12 cho thấy, trong 9 tháng đầu năm nay, thị trường xe năng lượng mới của Trung Quốc đạt mức tăng trưởng hai con số ở cả sản lượng và doanh số, trong đó thị trường nước ngoài đặc biệt mạnh mẽ. Dữ liệu mới nhất cho thấy, từ tháng 1 đến tháng 9 năm nay, sản lượng và doanh số xe năng lượng mới của Trung Quốc lần lượt đạt 12,483 triệu và 12,472 triệu chiếc, tăng lần lượt 11% và 11,1% so với cùng kỳ. Doanh số xe năng lượng mới chiếm 53,6% tổng doanh số xe mới. Trên thị trường quốc tế, xuất khẩu xe năng lượng mới từ tháng 1 đến tháng 9 đạt 4,006 triệu chiếc, tăng 1,3 lần so với cùng kỳ. (Tin tức CCTV)

[Người phát ngôn Bộ Thương mại trả lời câu hỏi của phóng viên về đồng thuận Trung Quốc-EU trong tham vấn xe hybrid và xe điện] Hỏi: Gần đây, Trung Quốc và EU đã tiến hành thảo luận sâu về thương mại xe hybrid và xe điện trong khuôn khổ cơ chế tham vấn thương mại và đầu tư, tránh leo thang tình hình. Một số truyền thông nước ngoài suy đoán về các chi tiết như số lượng thỏa thuận thương mại xe hybrid. Trung Quốc bình luận gì? Đáp: Về xe hybrid, hai bên nhấn mạnh và xác nhận ba nguyên tắc cơ bản. Thứ nhất, tôn trọng thực tế. Theo dữ liệu của Eurostat, EU nhập khẩu 107.000 xe hybrid từ Trung Quốc vào năm 2024 và 302.000 chiếc vào năm 2025. Hai bên đã đạt được thỏa thuận tăng trưởng trên cơ sở năm 2025, đảm bảo không gian xuất khẩu và tăng trưởng ổn định cho doanh nghiệp Trung Quốc, đồng thời dung hòa các quan ngại hợp lý của cả hai ngành dựa trên thực tế. Thứ hai, không phân biệt đối xử. Không có biện pháp nào nhắm riêng vào sản phẩm Trung Quốc, cũng như doanh nghiệp Trung Quốc sẽ không bị đối xử phân biệt. Hạn ngạch mà Trung Quốc đạt được sẽ không thấp hơn bất kỳ nguồn nhập khẩu nào khác vào EU. Thứ ba, tuân thủ quy định. Hai bên xác nhận rằng các thỏa thuận thương mại phải tuân thủ các quy tắc của WTO. Trung Quốc bảo lưu mọi quyền, bao gồm việc sử dụng cơ chế giải quyết tranh chấp và yêu cầu bồi thường thương mại, trong khuôn khổ WTO. Ba nguyên tắc cơ bản này xuyên suốt và là nền tảng vững chắc để bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của doanh nghiệp Trung Quốc. (Ứng dụng dữ liệu Jin10)

Tuyên bố nguồn dữ liệu: Ngoại trừ thông tin công khai, tất cả dữ liệu khác đều do SMM xử lý và sản xuất dựa trên thông tin công khai, trao đổi thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành lời khuyên ra quyết định.

Nhóm Nghiên cứu Năng lượng Mới SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868