Biên bản họp sáng ngày 13 tháng 10 của SMM về nhôm:
Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm SHFE được giao dịch nhiều nhất 2611 đóng cửa ở mức 23.490 nhân dân tệ/tấn, giảm 95 nhân dân tệ so với giá thanh toán hôm qua, tương đương mức giảm 0,40%. Hợp đồng mở cửa ở mức 23.580,00 nhân dân tệ/tấn trong ngày, dao động trong khoảng 23.415-23.630 nhân dân tệ/tấn. Giá đang chạy dưới các đường trung bình động MA5 (23.528,00), MA10 (23.825,50), MA30 (24.055,17) và MA60 (23.828,58). Đợt phục hồi gặp kháng cự và giảm trở lại, cho thấy cấu trúc củng cố yếu ở mức thấp, với các đường trung bình động phía trên tạo thành kháng cự áp lực chính. Chỉ báo MACD có DIF (-132,1547) nằm dưới DEA (-27,3207), giá trị thanh MACD xanh là -209,6680, đà giảm vẫn tương đối mạnh. Phạm vi giao dịch cốt lõi của nhôm SHFE được đề xuất là 23.200-23.800 nhân dân tệ/tấn. Hợp đồng nhôm LME 3 tháng thanh toán ở mức 3.048,00 đô la Mỹ/tấn, tăng 0,03%. Hợp đồng mở cửa ở mức 3.050,00 đô la Mỹ/tấn trong ngày, dao động trong khoảng 3.047,00-3.051,00 đô la Mỹ/tấn. Giá đang chạy dưới các đường trung bình động MA5 (3.063,80), MA10 (3.097,10), MA30 (3.218,30) và MA60 (3.223,88). Sau đợt giảm kéo dài, giá ổn định nhẹ ở mức thấp, cho thấy cấu trúc củng cố yếu ở mức thấp, với các đường trung bình động phía trên tạo thành kháng cự rõ ràng. Chỉ báo MACD có DIF (-55,4246) nằm dưới DEA (-39,2926), thanh MACD xanh là -32,2639, đà giảm vẫn chiếm ưu thế. Phạm vi giao dịch cốt lõi của nhôm LME được đề xuất là 2.900-3.150 đô la Mỹ/tấn.
Tình hình vĩ mô: Bộ Tài chính và Tổng cục Thuế Nhà nước đã ban hành thông báo rằng từ ngày 1 tháng 4 năm 2027, tỷ lệ hoàn thuế VAT xuất khẩu đối với xe năng lượng mới sẽ giảm từ 13% xuống 9%. Chính sách thuế tiêu thụ xuất khẩu sẽ không thay đổi và chính sách hoàn (miễn) thuế tiêu thụ sẽ tiếp tục được áp dụng. Các chuyên gia lưu ý rằng chính sách này sẽ buộc các nhà sản xuất ô tô phải cân nhắc kỹ lưỡng những thay đổi về chi phí thuế, đẩy nhanh việc thành lập nhà máy ở nước ngoài và giảm sự phụ thuộc vào xuất khẩu xe nguyên chiếc. Dữ liệu do CAAM công bố cho thấy xuất khẩu xe năng lượng mới của Trung Quốc đạt 571.000 chiếc trong tháng 9, tăng hơn 160% so với cùng kỳ năm ngoái. Chủ tịch Fed Cleveland Hammack cho biết các điều chỉnh chính sách tiền tệ nhỏ hơn, thường xuyên hơn giúp duy trì kỳ vọng lạm phát ổn định, tốt hơn so với việc chờ đợi hiện tại và có nguy cơ phải điều chỉnh chính sách lớn hơn sau này. Tuy nhiên, với tư cách là thành viên có quyền bỏ phiếu của FOMC, bà không nêu rõ ủng hộ việc tăng lãi suất trong tháng này.
Các yếu tố cơ bản: Theo thống kê của SMM, sản lượng nhôm ở nước ngoài (ngoài Trung Quốc) trong tháng 9/2026 giảm 2,4% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do sản lượng tại các nhà máy nhôm ở Trung Đông giảm so với cùng kỳ. Sản lượng bình quân ngày ở nước ngoài phục hồi 2,2% so với tháng trước, trong đó việc khôi phục sản xuất tại Trung Đông và quá trình tăng sản lượng tại các dự án mới đưa vào vận hành ở Indonesia, Việt Nam và Ấn Độ tiếp tục thúc đẩy sự phục hồi của sản lượng bình quân ngày. Nhìn sang tháng 10/2026, việc khôi phục sản xuất tại Trung Đông dự kiến tiếp tục được thúc đẩy; các dự án mới đưa vào vận hành tại Indonesia và Ấn Độ dự kiến tiếp tục tăng sản lượng, nhưng một số dự án dự kiến đưa vào vận hành trong quý 4 đã bị trì hoãn ở các mức độ khác nhau, và tốc độ tăng sản lượng dự kiến sẽ dần chậm lại. Về phía cầu, mùa cao điểm tháng 9-10 đã thúc đẩy tỷ lệ vận hành tổng hợp tăng so với tháng trước, nhưng phí gia công một số sản phẩm gia công chịu áp lực, dẫn đến cắt giảm sản xuất và ngừng hoạt động, tỷ lệ nhôm lỏng giảm xuống 78,2%. Tính đến thứ Hai tuần này, tồn kho xã hội nhôm thỏi Trung Quốc giảm 35.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, trong khi tăng 13.000 tấn so với trước kỳ nghỉ, quá trình giảm tồn kho nhôm đã nối lại.
Thị trường nhôm sơ cấp: Tại miền Đông Trung Quốc, giá trung tâm hợp đồng nhôm tương lai SHFE trong phiên tăng so với phiên trước, nhưng dữ liệu rút hàng từ kho cuối tuần tại miền Đông Trung Quốc diễn biến tốt. Cấu trúc hợp đồng nhôm SHFE 2610-2611 hiện đang ở trạng thái backwardation khoảng 100 nhân dân tệ/tấn, và thị trường dự kiến sẽ báo giá cộng gần 200 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2611 vào ngày mai. Hôm qua, giao dịch nhôm thỏi SMM A00 chốt ở mức cộng 50-70 nhân dân tệ/tấn. Tại miền Trung Trung Quốc, giá nhôm tương lai SHFE phục hồi, trong khi các doanh nghiệp gia công hạ nguồn ghi nhận đơn hàng từ người dùng cuối theo sau chậm chạp, tồn kho trong nhà máy vẫn ở mức cao, làm suy yếu ý định mua và bổ sung hàng. Hôm qua, tâm lý giao dịch tại miền Trung Trung Quốc vẫn ảm đạm. Các nhà cung cấp cũng cho thấy ý định giữ giá hạn chế, với báo giá thị trường liên tục giảm. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại miền Trung Trung Quốc tập trung trong khoảng chiết khấu 20-50 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm tháng 10 trên SHFE. Tại miền Nam Trung Quốc, giá nhôm tăng hôm qua và thị trường giao ngay ảm đạm. Không có áp lực tồn kho tăng vào cuối tuần, và tồn kho có tác động tích cực đến tâm lý, nhưng dưới cấu trúc backwardation, basis thực tế vẫn ở mức cao, với một số phân hóa trong hoạt động thị trường—việc giữ giá vững cùng tồn tại với điều chỉnh giảm nhẹ. Mức chủ đạo nằm trong khoảng từ chiết khấu nhỏ đến ngang giá, với lưu thông giao ngay nhìn chung có thể kiểm soát được. Mức độ sẵn sàng mua bổ sung khi giá tăng ở mức vừa phải, tạo ra một số hỗ trợ nhu cầu; tuy nhiên, tâm lý chung có phần thận trọng đối với giá cao, với việc mua chủ yếu do nhu cầu cứng. Động lực theo sau suy yếu sau khi tham gia thị trường, và tốc độ giao dịch ổn định. Giá giao dịch giao ngay tập trung ở mức cộng 200-240 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm 2610 trên SHFE.
Phế liệu nhôm: Hôm qua, SMM A00 nhôm đóng cửa ở mức 23.810 nhân dân tệ/tấn, tăng 160 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Diễn biến giá phân hóa giữa các loại phế liệu nhôm, với giá lon UBC đóng kiện không đổi hôm qua và giá phế liệu nhôm tense tăng 100 nhân dân tệ/tấn. Về chênh lệch giá, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn khoảng 2.492 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm tense xé nhỏ khoảng 1.160 nhân dân tệ/tấn. Sau kỳ nghỉ Quốc khánh, thị trường phế liệu nhôm tiếp tục giữ vững. Về phía cung, các bãi phế liệu nhôm đều đã tạm thời hoạt động trở lại, với một số gia tăng lượng hàng tung ra, nhưng các chính sách tái chế vẫn hạn chế lưu thông, với hạn chế hạn ngạch hóa đơn phổ biến và tình trạng khan hiếm nguồn cung hóa đơn khó có thể giảm bớt trong ngắn hạn. Nguồn cung thắt chặt sẽ tiếp tục hỗ trợ giá. Về phía cầu, khi mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống của hợp kim nhôm đúc dần khởi động, các doanh nghiệp đang đẩy nhanh tốc độ nhận đơn và thu mua, và giá phế liệu nhôm tense dự kiến sẽ nhận được hỗ trợ mạnh hơn trong bối cảnh cân bằng cung-cầu thắt chặt. Nhu cầu đối với hợp kim nhôm gia công ở mức vừa phải, với tồn kho trong nhà máy tương đối dồi dào, nhưng các hạn chế kiểm tra thuế dự kiến sẽ làm giảm nguồn cung phế liệu nhôm, dần mở ra kênh tăng giá.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Hợp đồng tương lai: Hôm qua, hợp đồng hợp kim nhôm đúc AD2612 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 23.370 nhân dân tệ/tấn, giảm xuống 23.300 nhân dân tệ/tấn ngay sau khi mở cửa trước khi nhanh chóng phục hồi. Giá tăng vọt lên 23.465 nhân dân tệ/tấn trong phiên giao dịch đầu ngày và gặp kháng cự, tích lũy ở mức cao, sau đó thoái lui từng bước. Khối lượng giao dịch trong phiên mở rộng khi giá giảm xuống 23.315 nhân dân tệ/tấn và ổn định, phục hồi vào cuối phiên, và đóng cửa ở mức 23.355 nhân dân tệ/tấn vào giữa trưa, tăng 155 nhân dân tệ/tấn, tương đương 0,67% so với giá thanh toán hôm qua là 23.200 nhân dân tệ/tấn. Thị trường giao ngay: Hôm qua, trung tâm thị trường ADC12 nhích nhẹ lên, với giá SMM ADC12 tăng 100 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước lên 24.500 nhân dân tệ/tấn. Về mặt chi phí, giá nhôm và đồng tăng đã đẩy chi phí thu mua nhôm phế liệu và các nguyên tố hợp kim đồng lên cao. Kết hợp với các vấn đề hóa đơn thuế đang diễn ra hạn chế việc thu mua nguyên liệu thô tuân thủ, áp lực chi phí đối với doanh nghiệp vẫn tiếp diễn, tạo hỗ trợ tương đối mạnh cho giá ADC12 và hạn chế đà giảm trong ngắn hạn. Về mặt nhu cầu vẫn tương đối yếu, với mức giải phóng nhu cầu trong mùa cao điểm truyền thống tháng 9-tháng 10 không đạt kỳ vọng, hạn chế tính bền vững của đà tăng giá. Nhìn chung, thị trường ADC12 hiện tại có đặc điểm là hỗ trợ chi phí mạnh nhưng nhu cầu theo sau không đủ, và sự căng thẳng giữa ý định giữ giá vững và khả năng chi trả của khách hàng hạ nguồn vẫn tiếp diễn. Giá trong ngắn hạn dự kiến sẽ đi ngang, và đà tăng thêm sẽ phụ thuộc vào xu hướng giá nhôm, thay đổi chi phí nguyên liệu thô và hoạt động thu mua thực tế của khách hàng hạ nguồn.
Triển vọng tổng hợp: Về mặt vĩ mô, kỳ vọng tăng lãi suất đồng đô la Mỹ đã hạ nhiệt, nhưng đồng đô la vẫn ở mức cao, tiếp tục gây áp lực lên định giá trên toàn ngành kim loại màu. Về mặt ngành, mức cải thiện thực tế của nhu cầu trong mùa cao điểm truyền thống của Trung Quốc chưa hoàn toàn đáp ứng kỳ vọng trước đó, và hoạt động thu mua của khách hàng hạ nguồn đã trở nên thận trọng hơn trong môi trường giá cao, làm suy yếu hỗ trợ giá. Vào thứ Hai, tồn kho xã hội nhôm thỏi giảm 35.000 tấn, tạo một số hỗ trợ cho giá. Nhìn chung, giá nhôm trong ngắn hạn đối mặt với các yếu tố tăng giá và giảm giá đan xen và dự kiến sẽ tích lũy đi ngang.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên quyết định một cách thận trọng và không nên dùng thông tin này thay cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
![Chi phí hỗ trợ mạnh, nhu cầu theo sau không đủ, dao động ngang ngắn hạn [Bình luận sáng hợp kim nhôm đúc SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/GEsWk20251217171650.jpg)
![[SMM Analysis]Cuộc giằng co giữa bên bán và bên mua vẫn tiếp diễn, giá ADC12 dự kiến sẽ đi ngang ở mức cao trong tháng 10](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ECUsL20251217171652.jpg)
