[SMM Phân tích vĩ mô Titan] Thị trường titan giằng co sau hai kỳ lễ, xuất khẩu ngắn hạn trở thành điểm quan sát chính

Trong kỳ nghỉ lễ Quốc khánh, thị trường titan Trung Quốc nhìn chung ổn định nhưng chịu áp lực. Quặng titan thượng nguồn ảm đạm và trì trệ, tình trạng mất cân bằng cung-cầu ngày càng rõ rệt. Titan xốp tiếp tục chịu áp lực, các doanh nghiệp duy trì tỷ lệ vận hành cao, nhưng nhu cầu dân dụng hạ nguồn yếu, tồn kho ngành tăng cao, giá giao dịch chủ đạo của titan xốp loại 0 ở mức 44.000-45.000 nhân dân tệ/tấn. Ngành titan dioxit giữ ổn định trước kỳ nghỉ, chênh lệch giá giữa các sản phẩm theo quy trình khác nhau tương đối ổn định: báo giá chủ đạo của loại rutile quy trình sunfat là 12.500-14.800 nhân dân tệ/tấn, loại anatase quy trình sunfat là 12.000-13.000 nhân dân tệ/tấn, trong khi titan dioxit quy trình clorua có xu hướng tương đối vững, với báo giá chủ đạo ở mức 15.300-16.800 nhân dân tệ/tấn. Trong ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ, báo giá các sản phẩm titan trên toàn chuỗi ngành vẫn giữ nguyên mức trước kỳ nghỉ, không có thay đổi đáng kể, tâm lý chờ đợi trên thị trường rất mạnh. Hướng đi của thị trường vẫn cần được xác nhận bởi các đơn hàng mua thực tế từ hạ nguồn sau kỳ nghỉ.

Về phía nguyên liệu, các mỏ quặng titan trong nước nhìn chung thua lỗ, tỷ lệ vận hành tổng thể thấp, nhưng tăng trưởng sản lượng tại Tân Cương khá đáng kể, cộng với lượng quặng nhập khẩu lớn, nguồn cung thị trường nhìn chung dồi dào. Thị trường lưu huỳnh và axit sunfuric chịu áp lực và đang củng cố, phía nguyên liệu khó có thể hỗ trợ chi phí mạnh cho chuỗi ngành titan.

Trong ngày đầu tiên sau kỳ nghỉ, thị trường titan tiếp tục xu hướng trước kỳ nghỉ. Kỳ vọng về “mùa cao điểm tháng Chín” đã thất bại, và thị trường trở nên thận trọng hơn về “mùa cao điểm tháng Mười.” Trong bối cảnh hỗ trợ nguyên liệu yếu và nhu cầu hạ nguồn nội địa mềm, liệu thị trường titan có thể đảo chiều hay không sẽ phụ thuộc vào những thay đổi biên do xuất khẩu và chính sách vĩ mô thúc đẩy.

Về mặt xuất khẩu, có những tín hiệu tích cực mang tính cơ cấu: Trong kỳ nghỉ lễ Quốc khánh, Sơn Đông Jinhai Titanium hoạt động hết công suất để thực hiện các đơn hàng xuất khẩu, với sản lượng hàng ngày 700-800 tấn và xuất khẩu khoảng 1.000 tấn/ngày, mang lại sự hỗ trợ theo giai đoạn từ các đơn hàng xuất khẩu. Giá vật liệu titan tại Tây Bắc Âu tăng hơn 3%, hưởng lợi từ nhu cầu hàng không vũ trụ và quốc phòng phục hồi, và kỳ vọng đối với vật liệu titan cao cấp ngoài Trung Quốc đang được cải thiện. Từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2026, xuất khẩu titan dioxide cộng dồn của Trung Quốc đạt 1,357 triệu tấn, tăng 14,02% so với cùng kỳ năm ngoái. Khi thị trường titan dioxide phục hồi, xuất khẩu là hướng cốt lõi cần theo dõi. Tuy nhiên, phía xuất khẩu cũng có những gián đoạn. Trong tháng 8, xuất khẩu titan dioxide đạt 144.100 tấn, giảm 0,21% so với tháng trước, nhu cầu bên ngoài suy yếu nhẹ. EU, Brazil và Anh duy trì chính sách chống bán phá giá, không gian xuất khẩu vẫn bị hạn chế, và tăng trưởng ở một thị trường đơn lẻ khó có thể bù đắp hoàn toàn sự thiếu hụt nhu cầu trong nước.

Về mặt chính sách vĩ mô: Ngày 21 tháng 9, Ủy ban Kinh tế Á-Âu quyết định đình chỉ các biện pháp chống bán phá giá đối với titan dioxide Trung Quốc, có hiệu lực đến ngày 10 tháng 8 năm 2027. Các doanh nghiệp titan dioxide trong nước của Nga đã chủ động xin đình chỉ thuế sau khi sản xuất bị hạn chế vào tháng 6, mở ra kênh xuất khẩu sang Nga. Trong tháng 8, Nga trở thành điểm đến xuất khẩu titan dioxide lớn thứ hai của Trung Quốc, chiếm 7,89%. Từ ngày 1 tháng 10, chính sách trợ cấp lãi suất cho vay mua nhà ở dành cho người dân có hiệu lực, nhắm vào nhu cầu cứng tại các thành phố cấp hai và cấp ba. Nếu việc bàn giao nhà tăng tốc, nhu cầu cải tạo nhà sau khi hoàn thiện dự kiến sẽ cải thiện nhẹ, và titan dioxide, với tư cách là nguyên liệu thô liên quan đến chuỗi hoàn thiện, có kỳ vọng phục hồi nhu cầu.

Triển vọng thị trường: Thị trường titan hiện đang trong giai đoạn củng cố đáy với đặc điểm hỗ trợ chi phí yếu, nguồn cung dồi dào và nhu cầu sử dụng cuối yếu. Việc đình chỉ các biện pháp chống bán phá giá Á-Âu, chính sách trợ cấp lãi suất thế chấp và các đơn hàng xuất khẩu tăng thêm là những yếu tố tích cực ngắn hạn, trong khi sự mất cân bằng cung cầu quặng titan, tồn kho titan xốp tiếp tục tăng và sự phục hồi chậm của nhu cầu sử dụng cuối vẫn là những yếu tố kìm hãm cốt lõi. Sau kỳ nghỉ lễ, thị trường có khả năng vẫn ở trong "giới hạn giảm, thiếu động lực tăng" thế giằng co. Nếu các đơn hàng sử dụng cuối vào giữa đến cuối tháng 10 không đạt kỳ vọng và việc giảm tồn kho bị cản trở, giá sản phẩm titan vẫn đối mặt với rủi ro suy yếu trở lại.