Bạch kim và palladium chứng kiến sự sụt giảm mạnh sau kỳ nghỉ lễ; hoạt động mua vào khi giá giảm diễn ra sôi nổi, và nguồn cung giao ngay vẫn khan hiếm [Đánh giá hàng tuần về bạch kim và palladium của SMM]

[Đánh giá và dự báo giá bạch kim và paladi]

Trong ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ Quốc khánh, giá bạch kim và paladi đã giảm mạnh để bắt kịp đà giảm. Các nhà giao dịch và người mua hạ nguồn đã tích cực mua vào khi giá giảm, và nguồn cung giao ngay khan hiếm.

Ngày 8 tháng 10 là ngày giao dịch đầu tiên của thị trường kỳ hạn trong nước sau kỳ nghỉ lễ Quốc khánh. Bị kéo xuống bởi đợt bán tháo mạnh của bạch kim và paladi ở nước ngoài trong kỳ nghỉ, các hợp đồng bạch kim và paladi được giao dịch nhiều nhất trên GFEX đều mở cửa giảm mạnh.

Tính đến thời điểm đóng cửa phiên sáng lúc 11:30, hợp đồng bạch kim được giao dịch nhiều nhất trên GFEX PT2612 ở mức 406,05 nhân dân tệ/g, giảm 14,15 nhân dân tệ/g so với mức đóng cửa trước kỳ nghỉ là 420,20 nhân dân tệ/g, tương đương mức giảm khoảng 3,37%, với mức thấp trong phiên là 400,55 nhân dân tệ/g; hợp đồng paladi được giao dịch nhiều nhất PD2612 ở mức 271,90 nhân dân tệ/g, giảm 20,30 nhân dân tệ/g so với mức đóng cửa trước kỳ nghỉ là 292,20 nhân dân tệ/g, tương đương mức giảm khoảng 6,95%, với mức thấp trong phiên gần 269,80 nhân dân tệ/g, đánh dấu mức thấp mới kể từ khi hợp đồng được niêm yết.

Trong kỳ nghỉ lễ Quốc khánh, bạch kim và paladi ở nước ngoài vẫn chịu áp lực. Paladi trên NYMEX giảm từ khoảng 1.213 USD/oz trước kỳ nghỉ xuống còn khoảng 1.120 USD/oz, mức giảm lũy kế hơn 7%, chủ yếu do lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt mức 5% lên mức cao mới kể từ năm 2007 và chỉ số đô la Mỹ mạnh hơn. Bạch kim ở nước ngoài cũng giảm về khoảng 1.640 USD/oz trong cùng kỳ. Đợt giảm bắt kịp đà giảm của thị trường trong nước hôm nay nhìn chung phù hợp với thị trường nước ngoài, với mức giảm của paladi lớn hơn đáng kể so với bạch kim.

Trên thị trường giao ngay, sau khi giá kỳ hạn giảm mạnh trong ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ, các doanh nghiệp hạ nguồn cho thấy nhu cầu mua vào khi giá giảm tăng rõ rệt. Các nhà giao dịch và người dùng cuối đã tích cực hỏi giá và mua hàng, và hoạt động thị trường cao hơn đáng kể so với trước kỳ nghỉ. Trong phiên sáng, các nhà cung cấp bạch kim báo giá với mức chênh lệch rộng, và nhiều bên tham gia thị trường đã hỏi giá lẫn nhau. Khi giao dịch diễn ra, các mức báo giá dần ổn định gần mức ngang bằng với hợp đồng 2612. Trong khi đó, do việc phát hành chứng quyền GFEX ở mức ngang bằng tạo động lực hạn chế, nguồn cung giao ngay sẵn có mà các nhà giao dịch nắm giữ khan hiếm, và các nhà cung cấp cho thấy ý định giữ giá mạnh mẽ. Giá giao ngay giảm ít hơn giá kỳ hạn. Nhìn chung, các mức báo giá giao ngay sau kỳ nghỉ tập trung gần mức ngang bằng với các hợp đồng PT2612/PD2612, và hoạt động giao dịch đã tăng lên.

Nhìn về phía trước, dư địa giảm sâu thêm của bạch kim và palladium trong ngắn hạn là hạn chế, giá có khả năng bước vào giai đoạn củng cố ở mức thấp. Yếu tố then chốt là kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 10 đã hạ nhiệt đáng kể. Dữ liệu mới nhất của CME cho thấy xác suất giữ nguyên lãi suất trong tháng 10 là 80,6% và xác suất tăng lãi suất chỉ là 19,4%. Kết hợp với việc bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 chỉ tăng 29.000, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng, giai đoạn áp lực mạnh nhất từ lãi suất đã tạm thời lắng xuống. Sau đợt giảm quá mức, thị trường giao ngay hôm nay ghi nhận hoạt động mua vào khi giá thấp diễn ra sôi động và giao dịch nhộn nhịp, với nguồn cung giao ngay thắt chặt, tất cả đều tạo hỗ trợ ở phía dưới. Tuy nhiên, xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn ở mức trên 64%, biên bản FOMC tháng 9 vẫn mang tín hiệu diều hâu, và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn duy trì ở mức cao 5%, do đó áp lực trung hạn vẫn còn. Trong ngắn hạn, không nên bán khống mạnh tay. Cần theo dõi dữ liệu CPI tháng 9 và tín hiệu chính sách từ cuộc họp FOMC tháng 10.

[Bình luận dữ liệu tuần về bạch kim & palladium]

Về tồn kho COMEX, tuần này tiếp tục cho thấy sự phân hóa đáng kể, với tồn kho bạch kim đã đăng ký đẩy nhanh tốc độ giảm xuống mức thấp lịch sử. Tồn kho bạch kim có thể giao nhận đã đăng ký của COMEX đã giảm xuống còn khoảng 116.400 oz, với tổng tồn kho bạch kim vào khoảng 313.000 oz. Tỷ lệ tồn kho đã đăng ký đã giảm xuống còn khoảng 37,2%, khiến lớp đệm có thể giao nhận liên tục mỏng. Đối với palladium, tồn kho palladium đã đăng ký của COMEX vào khoảng 196.800 oz, giảm nhẹ 0,6% trong 30 ngày qua, với tỷ lệ đã đăng ký khoảng 78,7%. Tổng tồn kho palladium vào khoảng 249.900 oz, vẫn ở gần mức cao của phạm vi một năm qua, với mô hình nguồn cung dồi dào không thay đổi.

Về phía nhập khẩu, theo dữ liệu hải quan, nhập khẩu bạch kim chưa gia công và bột bạch kim tháng 8 năm 2026 vào khoảng 8,11 tấn, giảm 2,87% so với tháng trước và tăng 11,55% so với cùng kỳ năm trước. Nhập khẩu palladium chưa gia công và bột palladium tháng 8 năm 2026 vào khoảng 3,35 tấn, tăng 12,04% so với tháng trước và tăng 73,58% so với cùng kỳ năm trước. Nhìn chung, tốc độ nhập khẩu bạch kim và palladium trong năm 2026 cao hơn đáng kể so với cùng kỳ các năm 2023 đến 2025. Nguồn cung bạch kim và palladium trong nước vẫn tương đối dồi dào, và với các chính sách hạn chế xuất khẩu hiện hành, lượng dư thừa trong nước khó được hấp thụ qua xuất khẩu.

Về lãi suất cho thuê, lãi suất cho thuê bạch kim và palladium tại London duy trì ở mức thấp. Lãi suất cho thuê bạch kim kỳ hạn một tháng dưới 2%, lãi suất cho thuê palladium kỳ hạn một tháng dao động quanh 1%, cho thấy thanh khoản thị trường giao ngay dồi dào và nhu cầu vay yếu, với mô hình cung tổng thể dồi dào không thay đổi.

[Hợp chất nhóm bạch kim]

Tuần này trùng với kỳ nghỉ Quốc khánh, và ngày 8 tháng 10 là ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ. Do đó, diễn biến giá của cả hai sản phẩm trong tuần này chủ yếu phản ánh ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ, với tham chiếu đến xu hướng từ cuối tháng 9. Axit chloroplatinic được báo giá ở mức 166,5 nhân dân tệ/g hôm nay, giảm 3 nhân dân tệ/g so với 169,5 nhân dân tệ/g vào ngày giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ, mức giảm khoảng 1,8%; tính lũy kế đã giảm khoảng 7,5% từ mức 180 nhân dân tệ/g vào đầu tháng 9. Palladium chloride được báo giá ở mức 177 nhân dân tệ/g sau kỳ nghỉ, giảm 9,5 nhân dân tệ/g so với 186,5 nhân dân tệ/g trước kỳ nghỉ, mức giảm khoảng 5,1%; tính lũy kế đã giảm khoảng 12,4% từ mức 202 nhân dân tệ/g vào đầu tháng 9, với tốc độ giảm nhanh và sâu hơn đáng kể.

Nhìn vào dữ liệu tháng 9, cả hai sản phẩm đều tăng vọt vào đầu tháng 9 trước khi giảm dần: axit chloroplatinic tăng nhanh lên 185 nhân dân tệ/g vào ngày 10 tháng 9 trước khi điều chỉnh giảm, tăng tốc giảm vào cuối tháng 9 và tiếp tục giảm vào ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ xuống mức thấp mới trong phạm vi. Palladium chloride đạt đỉnh ở mức 205 nhân dân tệ/g vào ngày 4 tháng 9 trước khi giảm liên tục, và sau kỳ nghỉ đã giảm xuống 177 nhân dân tệ/g, cũng là mức thấp nhất kể từ tháng 9.

Trên thị trường giao ngay, so với sự thoái lui sau đợt tăng nhanh từ đầu tháng 9, nhu cầu mua của các nhà máy hạ nguồn khá tốt và giá đáp ứng kỳ vọng. Tuy nhiên, do ảnh hưởng của kỳ nghỉ, khối lượng mua trong kỳ nghỉ giảm so với trước kỳ nghỉ. Khi hoạt động dần trở lại, lượng hàng giao ngay dự kiến sẽ tăng.