【Phân tích SMM】Mùa cao điểm không như kỳ vọng, thị trường mangan trầm lắng; khả năng giảm tồn kho có thể xuất hiện vào tháng 11

Mùa cao điểm không như kỳ vọng, thị trường mangan trì trệ; khả năng giảm tồn kho có thể xuất hiện vào tháng 11 Trong kỳ nghỉ Quốc khánh, thị trường mangan sunfat, mangan điện phân và lithium manganat đều ảm đạm với tâm lý giao dịch trầm lắng và nhu cầu từ người dùng cuối yếu hơn dự kiến. Hầu hết các nhà sản xuất đã chốt kế hoạch sản xuất tháng và giao hàng theo đơn đặt hàng định kỳ trước kỳ nghỉ, dẫn đến ít yêu cầu báo giá mới và giao dịch giao ngay trong thời gian nghỉ. Thị trường chủ yếu mang đặc điểm nghỉ lễ chậm lại và thận trọng chờ đợi ở mức giá thấp.

Mangan Sunfat: Mùa cao điểm gây thất vọng, bảo trì nhà máy diện rộng

Thị trường mangan sunfat giao dịch mỏng và ít đơn hàng mới trong kỳ nghỉ, hoạt động giao dịch giao ngay chậm lại rõ rệt. Về phía cung, hầu hết các nhà sản xuất mangan sunfat đã lên lịch ngừng hoạt động tập trung để bảo trì quanh kỳ nghỉ, kéo tỷ lệ vận hành ngành xuống thấp. Đây một phần là sắp xếp bảo trì theo mùa, đồng thời cũng phản ánh niềm tin yếu của nhà sản xuất vào nhu cầu tương lai và chủ động hạn chế sản lượng.

Nhu cầu là mâu thuẫn cốt lõi của thị trường. Đợt tăng giá mùa cao điểm truyền thống “Tháng Chín vàng, Tháng Mười bạc” đã không thành hiện thực trong năm nay. Người mua vật liệu cathode ở hạ nguồn vẫn ngần ngại mua vào, và nhu cầu người dùng cuối tiếp tục ảm đạm mà không có đợt bổ sung hàng loạt như kỳ vọng.

Nhìn về phía trước, tồn kho xã hội vẫn ở mức tương đối cao. Các bên tham gia thị trường kỳ vọng áp lực tồn kho sẽ giảm bớt sau quá trình giảm tồn kho liên tục từ giữa đến cuối tháng 10 sang tháng 11, có thể mang lại cải thiện biên về cân bằng cung cầu và tâm lý thị trường. Đáng chú ý, mô hình ký hợp đồng dài hạn của mangan sunfat sắp thay đổi. Người mua hạ nguồn ít sẵn sàng chốt hợp đồng dài hạn hơn và chọn mua giao ngay nhiều hơn theo giá thị trường hiện hành, xu hướng này có thể tác động sâu rộng đến định giá hàng năm và động lực thị trường.

Mangan Điện phân: Diễn biến mùa thấp điểm ổn định, cắt giảm sản lượng thép không gỉ đè nặng lên nhu cầu

Thị trường mangan điện phân dao động trong biên độ hẹp trong kỳ nghỉ với giao dịch giao ngay trầm lắng, điển hình cho mùa thấp điểm. Tương tự mangan sunfat, giao dịch mới khan hiếm; các nhà sản xuất chủ yếu thực hiện đơn hàng hiện có và duy trì sản xuất thường lệ, khiến thị trường không có định hướng giá rõ ràng.

Áp lực nhu cầu chủ yếu đến từ ngành thép không gỉ. Nhiều nhà máy thép không gỉ đã lên lịch bảo trì và giảm tải, trực tiếp hạn chế việc thu mua mangan điện phân. Trong bối cảnh sản lượng thép không gỉ thu hẹp, hỗ trợ cơ bản cho mangan điện phân yếu, ít dư địa tăng giá. Thị trường dự kiến duy trì ổn định với xu hướng nghiêng về yếu trong ngắn hạn.

Lithium Manganat: Giá lithium carbonate giảm kích hoạt tâm lý chờ đợi, đơn hàng yếu

Các nhà sản xuất lithium manganat nhìn chung vẫn duy trì hoạt động trong kỳ nghỉ nhưng đối mặt với lượng đơn hàng tồn đọng không đủ trong bối cảnh giao dịch tiêu cực. Sự sụt giảm nhu cầu trực tiếp do biến động mạnh của giá lithium carbonate. Mức giảm giá đáng kể của lithium carbonate trong tháng 9 đã chia rẽ quan điểm thị trường về xu hướng tương lai. Các nhà sản xuất pin và người mua ở hạ nguồn áp dụng lập trường chờ đợi, lo ngại giá tiếp tục giảm nếu họ mua số lượng lớn ở mức hiện tại. Từ tháng 10, người mua đã hoãn các đợt thu mua lớn và chỉ đặt đơn hàng nhỏ để đáp ứng nhu cầu sản xuất tức thời.

Sự thay đổi tâm lý này phản ánh rõ trong đơn hàng lithium manganat: khối lượng hợp đồng mới kém và lịch sản xuất chậm lại. Mặc dù lithium manganat có khả năng chuyển chi phí tương đối độc lập, sự thận trọng của hạ nguồn trên toàn chuỗi giá vật liệu lithium đã kìm hãm đáng kể nhu cầu mua sắm trong ngắn hạn.

Triển vọng thị trường

Nhìn chung, các sản phẩm liên quan đến mangan giao dịch yếu trong kỳ nghỉ Quốc khánh. Mangan sunfat, mangan điện phân và lithium manganat đều đối mặt với các mức độ cản trở nhu cầu khác nhau. Mangan sunfat nổi bật với mùa cao điểm thất bại, bảo trì nhà máy và thay đổi quy tắc hợp đồng dài hạn; việc giảm tồn kho sẽ là yếu tố then chốt cho bất kỳ sự phục hồi biên nào vào khoảng tháng 11. Mangan điện phân vẫn trong mùa thấp điểm, với việc cắt giảm sản lượng thép không gỉ tiếp tục đè nặng lên tiêu thụ hạ nguồn. Lithium manganat bị kéo xuống bởi giá lithium carbonate giảm, với sự thận trọng lan rộng của người mua và cải thiện đơn hàng hạn chế trong ngắn hạn.

Các điểm theo dõi chính sắp tới: tốc độ giảm tồn kho xã hội của mangan sunfat và thay đổi trong thông lệ hợp đồng dài hạn, việc thực hiện cắt giảm sản lượng tháng 10 của các nhà máy thép không gỉ, tín hiệu ổn định của lithium carbonate, và nhịp bổ sung hàng của hạ nguồn đối với lithium manganat.

Trong ngắn hạn, nhóm mangan vẫn trong bối cảnh yếu, không có nền tảng vững chắc cho sự phục hồi giá mạnh. Sự phục hồi nhu cầu có ý nghĩa có thể chỉ đến vào khoảng tháng 11.