Trong kỳ nghỉ lễ Quốc khánh, thị trường cathode ternary của Trung Quốc nhìn chung duy trì ổn định. Báo giá giao ngay tạm ngừng và giao dịch gần như đình trệ. Việc dự trữ hàng ở hạ nguồn đã hoàn tất trước kỳ nghỉ, và không có biến động thị trường đáng chú ý nào trong thời gian nghỉ. Câu chuyện chính của thị trường vẫn là sự tiếp diễn của xu hướng giảm trước kỳ nghỉ và liệu nhu cầu sau kỳ nghỉ có thể thành hiện thực hay không.
I. Đánh giá trước kỳ nghỉ
Trong tháng 9, giá nguyên liệu thô cathode ternary đồng loạt giảm. Dựa trên giá trung bình tháng của SMM, lithium carbonate cấp pin trung bình đạt 139.800 nhân dân tệ/tấn trong tháng 9, giảm 6,4% so với tháng trước; lithium hydroxide cấp pin (hạt thô) trung bình đạt 128.100 nhân dân tệ/tấn, giảm 6,8% so với tháng trước; nickel sulphate cấp pin trung bình đạt 30.000 nhân dân tệ/tấn, giảm 3,8% so với tháng trước; cobalt sulphate ghi nhận mức giảm mạnh nhất, trung bình đạt 65.800 nhân dân tệ/tấn, giảm 13,5% so với tháng trước. Xu hướng giảm còn tăng tốc hơn nữa trong ba ngày giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ: lithium carbonate liên tiếp phá vỡ các mức 130.000 nhân dân tệ/tấn và 125.000 nhân dân tệ/tấn, với giá trung bình ngày 30 tháng 9 đã giảm xuống còn 122.800 nhân dân tệ/tấn, mức thấp mới kể từ khi đợt điều chỉnh giảm này bắt đầu, trong khi lithium hydroxide cũng giảm theo xuống khoảng 111.500 nhân dân tệ/tấn; giá thấp nhất của nickel sulphate rơi xuống dưới mức 30.000 nhân dân tệ/tấn, và cobalt sulphate tiếp tục giảm dần xuống 60.000 nhân dân tệ/tấn. Dưới tác động của sự suy yếu trên diện rộng ở phía chi phí, giá vật liệu cathode ternary cũng giảm mạnh trên toàn bộ. Lấy ví dụ SMM 6-series NCM (đơn tinh thể, cấp EV), giá trung bình tháng 9 là 169.200 nhân dân tệ/tấn, giảm 5,3% so với tháng trước.
Về mặt giao dịch, do mức giảm lớn không có dấu hiệu dừng lại, cùng với kỳ nghỉ đang đến gần, hầu hết các nhà sản xuất đã hoàn tất việc ký đơn hàng và tích trữ hàng. Thị trường chủ yếu ở trạng thái chờ đợi và quan sát, không có hoạt động mua bắt đáy bổ sung hàng rõ ràng ở mức giá thấp trước kỳ nghỉ, và tâm lý giao dịch tổng thể rất thận trọng.
Về phía nhu cầu, trong tháng 9, nhu cầu thị trường xe điện của Trung Quốc vẫn yếu. Các nhà máy cathode chủ yếu tập trung vào việc tiêu thụ hàng tồn kho, với mức độ nhiệt tình sản xuất và mua nguyên liệu thô thấp, và lịch trình sản xuất vật liệu cathode ternary giảm đáng kể. Thị trường xe điện ngoài Trung Quốc tiếp tục duy trì nhu cầu vững chắc, và khả năng nối lại kiểm soát xuất khẩu pin lithium trong những tháng gần đây đã thúc đẩy một số đơn hàng đặt trước. Ở thị trường tiêu dùng, một số dự án mới cho vật liệu dòng 9 siêu niken cao hoạt động tốt, nhưng các dự án dòng 5, 6 và 8 truyền thống nhìn chung ở mức trung bình, và hiệu suất đơn hàng yếu trong bối cảnh giá nguyên liệu thô tiếp tục giảm.
II. Diễn biến trong kỳ nghỉ
Trong kỳ nghỉ, tin tức trên thị trường ternary chủ yếu tập trung vào các phân khúc người dùng cuối và pin mới. Ở thị trường ô tô, đơn hàng xe năng lượng mới trong kỳ nghỉ Quốc khánh bùng nổ, với hiệu ứng lắp đặt dồn dập rõ rệt do thời hạn nộp đơn trợ cấp thu cũ đổi mới đang đến gần. Các thương hiệu mới gia nhập và dẫn đầu nhìn chung đạt mức kỷ lục về tiền đặt cọc đơn hàng lớn trong kỳ nghỉ. Về cơ cấu, phần lớn đơn hàng vẫn đến từ các mẫu xe phổ thông và tầm trung kết hợp với LFP, nhưng đơn hàng trong kỳ nghỉ cũng mạnh đối với một số mẫu xe tầm cao dùng động cơ mở rộng phạm vi và xe điện thuần túy cao cấp tập trung vào cấu hình ternary, hỗ trợ phần nào cho nhu cầu ternary trong quý 4. Về phía pin, trong kỳ nghỉ, pin trụ niken cao của một nhà sản xuất pin nước ngoài hàng đầu đã nhận được ý định hợp tác từ một khách hàng xe thương mại điện mới ở Bắc Mỹ, mở rộng lộ trình ternary niken cao từ xe du lịch sang xe thương mại. Trong khi đó, tín hiệu các nhà sản xuất vật liệu cathode nước ngoài chuyển sang LFP đang gia tăng, với một số nhà máy cathode ký thỏa thuận cung cấp vật liệu LFP dài hạn quy mô lớn với các nhà sản xuất pin và cắt giảm chi tiêu vốn liên quan đến ternary. Triển vọng chung về nhu cầu ternary ở Bắc Mỹ vẫn chịu áp lực.
III. Triển vọng sau kỳ nghỉ
Về giá, hỗ trợ chi phí khó có thể giúp ích nhiều trong lúc này. Nếu giá lithium carbonate vẫn yếu, giá vật liệu cathode ternary có thể vẫn còn dư địa giảm trong ngắn hạn. Tuy nhiên, do mức giảm đã sâu và các yêu cầu giá thấp từ người mua hạ nguồn gia tăng, xu hướng giảm dự kiến sẽ thu hẹp dần, với khả năng xuất hiện giai đoạn ổn định theo từng đợt vào khoảng giữa tháng 10 tùy thuộc vào sự phục hồi nhu cầu. Nickel sulphate và cobalt sulphate dự kiến vẫn ảm đạm trong ngắn hạn, tiếp tục gây áp lực lên chi phí vật liệu cathode ternary.
Về nhu cầu, thị trường xe điện Trung Quốc dự kiến sẽ có sự phục hồi nhẹ theo từng đợt trong tháng 10. Sự phục hồi đơn hàng ô tô trong kỳ nghỉ lễ hỗ trợ lịch trình sản xuất pin sau kỳ nghỉ. Sản lượng cell pin năng lượng tháng 10 dự kiến tăng so với tháng trước, nhưng mức tăng chủ yếu đến từ LFP. Sự phục hồi của cell pin ternary phụ thuộc chính vào việc hoàn thành đơn hàng cho các mẫu xe hybrid tầm xa cao cấp, với mức tăng dự kiến hạn chế. Nhìn chung, nhu cầu ternary quý 4 khó có thể quay lại mức đỉnh của quý 2 và quý 3. Về chính sách, hạn nộp đơn trợ cấp đổi xe cũ lấy xe mới vào cuối tháng 11 có thể kéo một phần nhu cầu mua xe về tháng 10-11, tạo động lực theo giai đoạn cho các mẫu xe cao cấp trang bị pin ternary. Tuy nhiên, rủi ro nhu cầu bị kéo sớm rồi suy yếu sau tháng 12 cũng cần được chú ý. Đơn hàng xuất khẩu trước đó tương đối dồi dào, xu hướng tiếp theo sẽ phụ thuộc vào thay đổi trong quy định chi tiết về kiểm soát xuất khẩu pin lithium. Nếu chính sách lại bị trì hoãn, đơn hàng xuất khẩu có thể đối mặt rủi ro giảm dù lượng đơn tồn đọng trước đó dồi dào, và điều này cần được theo dõi sát.
Nhìn chung, thị trường ternary sau kỳ nghỉ có khả năng duy trì trạng thái giá yếu và nhu cầu phục hồi yếu. Động lực tăng sẽ cần cả sự ổn định từ phía chi phí lẫn xác nhận nhu cầu. Trong ngắn hạn, nên áp dụng chiến lược mua hàng kịp thời và thận trọng chờ đợi.
Chuyên gia phân tích ternary SMM Wang Yizhou
![[SMM Analysis] Muối Coban Sau Kỳ Nghỉ Lễ Quốc Khánh: Cắt Giảm Nguồn Cung Hỗ Trợ Hạn Chế, Giá Có Thể Tiếp Tục Giảm Nhẹ](https://imgqn.smm.cn/usercenter/wzbHd20251217171731.jpg)
![Đánh giá thị trường quặng lithium toàn cầu trong kỳ nghỉ lễ Trung Quốc: Trọng tâm quay trở lại biên lợi nhuận chuyển đổi [Phân tích SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/jZvMC20251217171729.jpg)
![[SMM Phân tích] Đánh giá thị trường Lithium Carbonate trong kỳ nghỉ lễ Quốc khánh và Triển vọng thị trường](https://imgqn.smm.cn/usercenter/WBREf20251217171728.png)
