Giá nhôm giảm khi phe mua giảm vị thế trước kỳ nghỉ lễ; Nhôm chịu áp lực trước rủi ro tồn kho tăng sau kỳ nghỉ và nhu cầu suy yếu [Đánh giá nhôm hàng tuần của SMM]

SMM, ngày 30 tháng 9:

Góc nhìn vĩ mô:

Chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 9 của Mỹ giảm mạnh 6,7 điểm xuống 81,9, mức thấp nhất kể từ năm 2014 và suy giảm trên diện rộng. Khảo sát của Đại học Michigan cho thấy đánh giá của người tiêu dùng về tình hình tài chính hiện tại và một năm tới đều giảm khoảng 10%, trong khi lo ngại về giá cao tiếp tục gia tăng. Áp lực lạm phát chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Thống đốc Fed Cook cho biết nhu cầu AI tăng trưởng, giá dầu tăng và gián đoạn chuỗi cung ứng do xung đột Trung Đông sẽ tiếp tục gây áp lực lên lạm phát, nhưng không đưa ra hướng dẫn rõ ràng về việc tăng lãi suất. Dữ liệu CME cho thấy xác suất thị trường định giá cho việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 10 đã tăng lên 70,9%, và xác suất tăng lũy kế 50 điểm cơ bản đến tháng 12 đạt 58,7%. Kỳ vọng thắt chặt lại gia tăng, đồng USD mạnh hơn và lãi suất thực cao hơn gây áp lực lên định giá kim loại cơ bản định giá bằng USD.

Các yếu tố cơ bản:

Về nguồn cung, sản lượng nhôm hàng tuần của Trung Quốc giữ ổn định trong tuần này, trong khi tỷ lệ nhôm lỏng giảm 0,62 điểm phần trăm so với tháng trước, chủ yếu do một số nhà sản xuất hạ nguồn ở miền Trung và miền Nam Trung Quốc cắt giảm hoặc ngừng sản xuất, làm giảm lượng mua nhôm lỏng. Ngoài Trung Quốc, việc bổ sung công suất mới và khôi phục sản xuất tiếp tục nâng công suất vận hành. Về nhu cầu, các doanh nghiệp hạ nguồn tích trữ trước kỳ nghỉ dài đã thúc đẩy giảm tồn kho xã hội của nhôm thỏi và phôi nhôm. Độ cứng nhu cầu mùa cao điểm truyền thống vẫn còn, nhưng tỷ lệ vận hành hạ nguồn giảm quanh kỳ nghỉ. Tuần này, tỷ lệ vận hành hàng tuần của các doanh nghiệp hạ nguồn hàng đầu giảm 1,6 điểm phần trăm so với tháng trước, với nhu cầu suy yếu trong ngắn hạn.

Nhìn chung, tâm lý vĩ mô phần lớn là tiêu cực. Về các yếu tố cơ bản, tồn kho nhôm thỏi dự kiến sẽ tăng nhẹ trong ngắn hạn sau kỳ nghỉ, phí gia công đối với một số sản phẩm hạ nguồn vẫn đối mặt với rủi ro giảm thêm, và kỳ vọng đúc thỏi đã tăng cao hơn. Với việc tồn kho tăng và nhu cầu ngắn hạn suy yếu, giá nhôm dự kiến sẽ gặp kháng cự ở phía tăng. Trong khi đó, tồn kho xã hội nhôm thỏi đã dần giảm về mức bình thường, hạn chế đà giảm. Hợp đồng nhôm SHFE được giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ giao dịch ở mức 23.300-24.300 nhân dân tệ/tấn trong tuần sau kỳ nghỉ, và nhôm LME ở mức 3.150-3.250 USD/tấn. Trong thời gian tới, cần theo dõi sát sao xuất khẩu bán thành phẩm nhôm của Trung Quốc và hiệu quả hoạt động của thanh nhôm, phôi nhôm.

[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên thận trọng khi ra quyết định và không sử dụng nội dung này thay cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]