[SMM Analysis] Kỳ vọng mùa cao điểm hoàn toàn thất bại khi nhu cầu người dùng cuối vẫn yếu, tồn kho thép không gỉ đảo chiều giảm và tăng trở lại

SMM, ngày 1 tháng 10: Tuần này, tồn kho xã hội thép không gỉ đã chấm dứt xu hướng giảm tồn kho liên tục trước đó, ngừng giảm và chuyển sang tích lũy tồn kho tổng thể. Trung tâm tồn kho tăng trở lại, và nhịp độ giảm tồn kho theo mùa hoàn toàn thất bại. Tổng tồn kho tại hai thị trường cốt lõi là Vô Tích và Phật Sơn tăng cao hơn, và áp lực tồn kho ngành lại trở nên nổi bật.

Tuần này, kỳ vọng phục hồi của thị trường thép không gỉ trong mùa cao điểm tháng 9-tháng 10 đã hoàn toàn bị bác bỏ. Nhu cầu sử dụng cuối yếu kém kéo dài và lượng hàng về tăng kết hợp đẩy tồn kho từ giảm sang tăng. Với kỳ nghỉ Quốc khánh đang đến gần trong tuần, việc dự trữ trước kỳ nghỉ của người dùng cuối hạ nguồn phần lớn đã kết thúc. Không có nhu cầu mua bổ sung tập trung mới xuất hiện trên thị trường, và người dùng cuối chỉ mua sắm lẻ tẻ theo nhu cầu tức thời. Khối lượng giao dịch thực tế tổng thể vẫn yếu, và hiệu quả giảm tồn kho giảm mạnh. Mặc dù giá tương lai SS cho thấy hiệu suất vững chắc trong tuần này và giá giao ngay vẫn ổn định rộng rãi, với tâm lý thị trường tương lai cung cấp một số hỗ trợ cho thị trường, điều này không thể bù đắp sự vắng bóng của nhu cầu sử dụng cuối. Ngoài ra, lượng hàng về tăng trong tuần này, với việc giải phóng hàng từ phía cung mở rộng đều đặn. Dưới sự không khớp giữa nhu cầu yếu và lượng hàng về tăng, thị trường quay trở lại quỹ đạo tích lũy tồn kho.

Nhìn chung, sự thất bại hoàn toàn của nhu cầu mùa cao điểm truyền thống, giao dịch của người dùng cuối trầm lắng trước kỳ nghỉ, và lượng hàng về tăng trong tuần là những lý do cốt lõi khiến tồn kho thép không gỉ ngừng giảm và tích lũy trong tuần này. Giá tương lai và giá giao ngay vững chắc không thể đảo ngược áp lực tích lũy tồn kho. Ở giai đoạn này, sự phục hồi cơ bản của thép không gỉ trong mùa cao điểm đã hoàn toàn thất bại, sự phục hồi nhu cầu sử dụng cuối thấp xa so với kỳ vọng, và tâm lý giao dịch thị trường vẫn yếu kém kéo dài. Trong ngắn hạn, nhu cầu yếu vẫn là yếu tố cốt lõi chi phối xu hướng tồn kho. Trong kỳ nghỉ dài, hoạt động của người dùng cuối sẽ đình trệ và nhu cầu vẫn vắng bóng, điều này có thể khuếch đại thêm áp lực tích lũy tồn kho. Sắp tới, hãy tập trung vào nhịp độ của giá tương lai SS, sự phục hồi nhu cầu tức thời của người dùng cuối sau kỳ nghỉ, nhịp độ hàng về thị trường, và những thay đổi trong tiến trình tích lũy tồn kho.