Bản tin Sáng SMM Thiếc | Hợp đồng Thiếc SHFE SN2610 Phiên Đêm Vượt Mốc 410.000; Công ty Công nghiệp Thiếc Sẽ Ngừng Sản Xuất Để Bảo Trì 45 Ngày Từ 30/9 — 30/9/2026 (Thứ Tư)

Hợp đồng tương lai

Trên LME, thiếc LME 3M đóng cửa ở mức 53.786 USD/tấn vào ngày 29/9, giảm 1,03% so với ngày trước đó, rơi xuống dưới mốc 54.000. Tồn kho thiếc LME giảm 110 tấn xuống còn 4.455 tấn trong ngày, với lượng chứng từ hủy là 1.080 tấn và tỷ lệ hủy khoảng 24,2%. Tỷ lệ chứng từ hủy vẫn ở mức cao, cho thấy lưu thông giao ngay vẫn thắt chặt.

Trên SHFE, hợp đồng thiếc SHFE SN2610 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 409.150, đạt mức cao 410.610 và mức thấp 406.250, và đóng cửa ở mức 409.590 trong phiên ngày 29/9, với giá tham chiếu thanh toán là 408.590. Mức này tăng 2.180 nhân dân tệ/tấn, tương đương 0,54%, so với mức thanh toán trước đó là 407.410, giữ vững trên mốc 408.000. Khối lượng giao dịch là 15.500 lô và lượng hợp đồng mở ở mức 4.127 lô (giảm 2.635 lô trong ngày). Trong phiên đêm sáng sớm ngày 30/9, hợp đồng thiếc SHFE SNS được giao dịch nhiều thứ hai được báo giá ở mức 409.930 (+0,33%) tính đến 01:00, với mức cao trong phiên là 415.290. Giá đóng cửa phiên đêm thực tế có khả năng ổn định gần mức 410.000 nhân dân tệ/tấn.

Giao ngay

Thiếc #1 SMM được báo giá ở mức 409.100-410.900 nhân dân tệ/tấn vào ngày 29/9, trung bình 410.000 nhân dân tệ/tấn, tăng 550 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Dựa trên giá đóng cửa SN2610 là 409.590 vào ngày hôm đó, giá thiếc #1 trung bình trong nước ở mức chênh lệch cao hơn khoảng 410 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng được giao dịch nhiều nhất. Trên thị trường giao ngay, việc dự trữ trước kỳ nghỉ của các doanh nghiệp hạ nguồn đã bước vào giai đoạn cuối, với các yêu cầu báo giá chủ yếu là mua sắm kịp thời từ các doanh nghiệp hàn điện tử. Nhịp độ giao dịch tổng thể vẫn ổn định.

Tồn kho ba chiều

Tồn kho thiếc LME ở mức 4.455 tấn vào ngày 29/9 (giảm 110 tấn trong ngày), với chứng từ hủy là 1.080 tấn và tỷ lệ hủy là 24,2%.

Chứng từ hàng hóa thiếc tương lai SHFE tổng cộng 4.113 tấn vào ngày 29/9 (giảm 255 tấn trong ngày), giảm tồn kho đáng kể từ 4.368 tấn vào ngày 28/9.

Số liệu tồn kho xã hội thỏi thiếc trong nước mới nhất của SMM là 9.615 tấn (tính đến thứ Sáu tuần trước), tăng 898 tấn so với tuần trước. Sự phục hồi theo mùa của tồn kho xã hội trong nước tiếp tục phân kỳ với quá trình giảm tồn kho của LME.

Vĩ mô

Fed Mỹ đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 3,75-4,00% tại cuộc họp FOMC tháng 9, đánh dấu lần tăng thứ ba trong năm. Powell giữ giọng điệu diều hâu, tuyên bố rằng độ dai dẳng của lạm phát cao hơn dự kiến. Chỉ số đô la Mỹ mạnh lên khoảng 101, và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng lên phạm vi 5,2%. Thanh khoản vĩ mô thắt chặt tiếp tục gây áp lực kéo dài lên định giá kim loại màu.

Theo dữ liệu CME FedWatch mới nhất, xác suất Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất trong tháng 9 là 37,7%, trong khi xác suất tăng lũy kế 25 điểm cơ bản là 62,3%. Đối với tháng 10, xác suất giữ nguyên lãi suất đã giảm xuống 10,2%, trong khi xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản là 89,8%. Thị trường kỳ vọng tháng 10 có thể mang lại đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm.

Về giá dầu, dầu thô Brent đóng cửa ở mức 99,228 USD/thùng vào ngày 29 tháng 9 (+1,43%). Rủi ro địa chính trị Trung Đông và kỳ vọng cắt giảm sản lượng của OPEC+ cộng hưởng, với giá dầu thô vững chắc hỗ trợ độ dai dẳng của lạm phát.

Cơ bản

Về quặng, tiến độ nối lại sản xuất tại bang Wa của Myanmar không đạt kỳ vọng. Mức độ nối lại hiện tại tại khu khai thác Man Maw chỉ phục hồi 40%-50% so với mức trước lệnh cấm, với mùa mưa tiếp tục hạn chế vận chuyển và khai thác. Về phía Indonesia, hiện chưa có nhiễu loạn chính sách mới đáng kể, và tổng thể phía quặng duy trì mô hình "thắt chặt ở Myanmar, ổn định ở Indonesia".

Về luyện kim, Công ty TNHH Thiếc Vân Nam đã thông báo vào tối ngày 29 tháng 9 rằng chi nhánh thiếc của họ sẽ bắt đầu ngừng sản xuất và bảo trì từ ngày 30 tháng 9 năm 2026, dự kiến kéo dài không quá 45 ngày. Việc bảo trì này đã được đưa vào ngân sách đầu năm và sẽ không có tác động đáng kể đến kế hoạch sản xuất cả năm. Việc bảo trì bắt đầu vào ngày giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ, thắt chặt nhẹ nguồn cung thiếc tinh luyện trong nước trong ngắn hạn. Kết hợp với TC vẫn ở mức thấp 11.000-13.000 nhân dân tệ/tấn, các nhà luyện kim có hạn chế về mong muốn bán ra.

Về nhu cầu, các đơn hàng hàn liên quan đến sức mạnh tính toán AI vẫn duy trì khả năng phục hồi. Dữ liệu SMM trước đó cho thấy tỷ lệ vận hành tại các doanh nghiệp hàn điện tử tiếp tục phục hồi. Các đối tượng ở hạ nguồn áp dụng lập trường “mua theo nhu cầu, chờ đợi và quan sát” trước kỳ nghỉ Quốc khánh, với mức độ sẵn sàng chủ động bổ sung hàng tồn kho hạn chế. Việc tăng lãi suất vĩ mô và tâm lý ngại rủi ro trước kỳ nghỉ đã cùng nhau hạn chế dư địa phục hồi trong phiên.

Thị trường giao ngay

Ngày 29 tháng 9, phiên giao dịch ban ngày của SN2610 đóng cửa ở mức 409.590 nhân dân tệ/tấn, với giá thanh toán là 408.590 nhân dân tệ/tấn, và phiên đêm tiếp tục củng cố ở mức cao. Giá thiếc trung bình SMM #1 là 410.000 nhân dân tệ/tấn, ở mức phí bảo hiểm khoảng 410 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng được giao dịch nhiều nhất. Vào ngày giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ, nhịp độ giao dịch trên thị trường giao ngay của Trung Quốc diễn biến ở mức trung bình. Ngày 30 tháng 9 (ngày giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ, không có phiên đêm), SN2610 dự kiến sẽ củng cố ở mức cao trong phạm vi 408.000-412.000 nhân dân tệ/tấn. Sự chú ý sẽ đổ dồn vào tốc độ giảm tồn kho xã hội trong nước sau khi việc ngừng sản xuất và bảo trì của Yunnan Tin có hiệu lực, và liệu tỷ lệ lệnh hủy kho LME có thể tăng thêm hay không. Vào ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ (ngày 9 tháng 10), kỳ vọng thanh khoản vĩ mô và biến động tồn kho bên ngoài Trung Quốc sẽ một lần nữa trở thành động lực chi phối giá cả.