9.28 Biên bản họp buổi sáng SMM về nhôm
Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm SHFE được giao dịch nhiều nhất không giao dịch trong phiên đêm ngày 24 tháng 9 và phiên ngày 25 tháng 9. Ngày 24 tháng 9, phiên ngày mở cửa ở mức 24.230 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 24.265 nhân dân tệ/tấn và mức thấp 24.175 nhân dân tệ/tấn, đóng cửa ở mức 24.200 nhân dân tệ/tấn, giảm 30 nhân dân tệ/tấn hay 0,12% so với mức đóng cửa trước đó. Hợp đồng tương lai tích lũy ở mức cao trước khi giảm trở lại, với giá giảm xuống dưới đường trung bình động 5 ngày trong khi vẫn ở trên các đường trung bình động 20/40/60 kỳ. Các đường trung bình động trung và dài hạn duy trì xu hướng tăng. Khối lượng giao dịch trong phiên là 98.900 lô, và lượng hợp đồng mở ở mức 281.000 lô, giảm 8.300 lô, chủ yếu do phe mua đóng vị thế. Về mặt kỹ thuật, giao cắt tử thần hình thành trên MACD 4 giờ, với DIFF cắt xuống dưới DEA và các thanh màu xanh tiếp tục mở rộng, cho thấy động lượng giảm ngắn hạn đã được giải phóng phần nào. Ngày 25 tháng 9, nhôm LME kỳ hạn 3 tháng mở cửa ở mức 3.250,0 đô la Mỹ/tấn, đạt mức cao 3.280,0 đô la Mỹ/tấn và mức thấp 3.245,5 đô la Mỹ/tấn, đóng cửa ở mức 3.277,5 đô la Mỹ/tấn, tăng 26,0 đô la Mỹ/tấn hay 0,80% so với mức đóng cửa trước đó. Hợp đồng tương lai phục hồi từ mức thấp, với các đường trung bình động ở nhiều kỳ đan xen và giá tích lũy trong phạm vi các đường trung bình động. Lượng hợp đồng mở trong ngày ở mức 577.000 lô, giảm 644 lô, chủ yếu do phe bán giảm vị thế. Về mặt kỹ thuật, MACD ngày duy trì giao cắt tử thần, với DIFF dưới DEA và các thanh màu xanh thu hẹp nhẹ, cho thấy động lượng giảm tiếp tục suy yếu nhẹ.
Vĩ mô: Dữ liệu khảo sát của Đại học Michigan cho thấy đánh giá của người tiêu dùng Mỹ về tình hình tài chính cá nhân hiện tại và trong một năm tới đều giảm khoảng 10%, với lo ngại về giá cả cao tiếp tục gia tăng. Một chỉ số đo lường biến động trái phiếu kho bạc Mỹ đang hướng tới mức tăng lớn nhất trong hơn một năm, sau khi lợi suất trái phiếu leo lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ và kéo thị trường ra khỏi đợt sụt giảm gần đây. Chỉ số ICE BofA MOVE, thước đo biến động thị trường trái phiếu, đã tăng khoảng 29,69% trong tuần này, mức tăng lớn nhất kể từ cái gọi là "Ngày Giải phóng" vào tháng 4 năm ngoái.
Cơ bản: Tuần trước, tỷ lệ hoạt động tại các doanh nghiệp chế biến nhôm hạ nguồn hàng đầu Trung Quốc đạt 62,1%, tăng 0,2 điểm phần trăm so với tuần trước. Khi kỳ nghỉ Tết Trung thu và Quốc khánh đến gần, hoạt động dự trữ trước kỳ nghỉ diễn ra có trật tự và tỷ lệ vận hành ở các lĩnh vực nhìn chung vẫn ổn định. Việc dự trữ trước kỳ nghỉ đã hỗ trợ sự ổn định chung của hoạt động ngành, nhưng nhu cầu mùa cao điểm không đạt kỳ vọng, và áp lực về chi phí cũng như nguyên liệu thô vẫn tiếp diễn. Trong ngắn hạn, các lĩnh vực dự kiến sẽ vận hành ổn định, với khả năng có những điều chỉnh theo giai đoạn sau kỳ nghỉ. Tính đến thứ Hai tuần này, tồn kho xã hội nhôm thỏi của Trung Quốc giảm 4.000 tấn so với thứ Năm tuần trước và giảm 47.000 tấn so với thứ Hai tuần trước. Trong ngắn hạn, xu hướng giảm tồn kho nhôm dự kiến sẽ tiếp tục.
Thị trường nhôm sơ cấp: Vào ngày giao dịch cuối cùng trước Tết Trung thu, tâm lý giao dịch trên thị trường giao ngay miền Trung Trung Quốc vẫn trầm lắng. Các doanh nghiệp gia công hạ nguồn tỏ ra ít nhiệt tình dự trữ trước kỳ nghỉ và có xu hướng mua trực tiếp từ các nhà máy luyện nhôm. Các thương nhân nắm giữ hàng tỏ ra ít muốn giữ vị thế qua kỳ nghỉ, không có xu hướng giữ giá rõ rệt, và báo giá thị trường tiếp tục giảm. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế trên thị trường miền Trung Trung Quốc dao động quanh mức chiết khấu 30-70 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2610. Thứ Năm tuần trước, hợp đồng nhôm SHFE 2610 ít thay đổi so với ngày trước đó, thị trường duy trì tâm lý mua vào tích cực khi người mua hạ nguồn dự trữ hàng. Người bán thượng nguồn và thương nhân cũng giao dịch tích cực, với mức giao dịch giao ngay tổng thể cao hơn ngày trước đó. Giá nhôm thỏi SMM A00 ở mức cộng 20-40 nhân dân tệ/tấn.
Thị trường miền Nam Trung Quốc: Thứ Năm tuần trước, giá nhôm giảm nhẹ và thị trường giao ngay suy yếu. Tồn kho tiếp tục giảm, kết hợp với kỳ vọng chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn thu hẹp, thị trường ban đầu giữ giá và làm chậm tốc độ bán khi bắt đầu giao dịch. Tuy nhiên, khi cuối tháng đến gần, nhu cầu thanh lý trước kỳ nghỉ vẫn là yếu tố chi phối, và việc giữ giá phần lớn nhằm tạo dư địa cho các điều chỉnh giảm sau đó. Về phía cầu, hoạt động dự trữ theo giai đoạn về cơ bản đã hoàn tất và tốc độ mua vào chậm lại. Kết hợp với lập trường thận trọng về xu hướng chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn, mức độ sẵn sàng nắm giữ vị thế ngoài nhu cầu cứng là hạn chế, thiếu hỗ trợ gia tăng. Cuối cùng, lưu thông giao ngay chuyển sang tình trạng dư cung, với báo giá liên tục hạ xuống và giao dịch chủ yếu ở mức chiết khấu, dẫn đến giao dịch tương đối kém. Giá giao dịch giao ngay tập trung ở mức cộng 250-290 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng SHFE nhôm 2610.
Phế liệu nhôm: Thứ Năm tuần trước, giá A00 của SMM đóng cửa ở mức 24.240 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước đó, thị trường phế liệu nhôm cũng ổn định. Về chênh lệch giá, ngày 24 tháng 9, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm định hình hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn khoảng 2.482 nhân dân tệ/tấn, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn căng khoảng 1.261 nhân dân tệ/tấn. Về nhập khẩu, nhập khẩu phế liệu nhôm tháng 8 đạt 142.000 tấn, tăng 18,60% so với tháng trước nhưng giảm 17,67% so với cùng kỳ năm ngoái, chấm dứt bốn tháng giảm liên tiếp kể từ tháng 4. Nhập khẩu lũy kế từ tháng 1 đến tháng 8 khoảng 1,243 triệu tấn, giảm khoảng 7,5% so với cùng kỳ. Sự phục hồi so với tháng trước trong tháng 8 chủ yếu nhờ lịch vận chuyển được nối lại và nguồn bổ sung từ Đông Nam Á. Về nguồn cung, thanh tra thuế tại Hà Nam, Hồ Nam và các khu vực khác tiếp tục tăng cường và mở rộng, phế liệu nhôm có hóa đơn hợp quy ngày càng khan hiếm và giá được hỗ trợ mạnh. Trong khi đó, hàng không hóa đơn bị thu hẹp kênh tiêu thụ dưới áp lực tuân thủ, buộc một số thương nhân phải giảm giá bán, giá vẫn chịu áp lực giảm. Về nhu cầu, mùa cao điểm tháng 9 của hợp kim nhôm đúc không đạt kỳ vọng, nhu cầu chưa có tăng trưởng khối lượng đáng kể. Nhu cầu hợp kim nhôm gia công ở mức vừa phải, tồn kho phế liệu nhôm trong nhà máy tương đối dồi dào. Tuần tới, thị trường phế liệu nhôm dự kiến củng cố ở mức cao, giao dịch chủ đạo của phế liệu nhôm vụn căng (định giá theo hàm lượng nhôm) dự kiến tập trung quanh 20.500-21.200 nhân dân tệ/tấn. Cần chú ý chặt chẽ đến phạm vi mở rộng thanh tra thuế và việc dự trữ của các doanh nghiệp hạ nguồn trước kỳ nghỉ Quốc khánh.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Thị trường giao ngay: Thứ Năm tuần trước, báo giá thị trường ADC12 duy trì ổn định, các doanh nghiệp nhìn chung ít có ý định điều chỉnh giá. Một mặt, giá nguyên liệu phế liệu nhôm biến động trong biên độ hẹp, nhưng trong bối cảnh chính sách hóa đơn thuế chặt chẽ hơn và yêu cầu mua sắm hợp quy cao hơn, chi phí mua nguyên liệu của một số doanh nghiệp vẫn ở mức tương đối cao, phía chi phí hỗ trợ nhất định cho giá. Mặt khác, nhu cầu dự trữ ở hạ nguồn trước Tết Trung Thu được giải phóng ở mức hạn chế, phía cầu không tạo đủ động lực tăng giá. Nhìn chung, giá trong ngành thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ nhờ hỗ trợ chi phí, và dự kiến xu hướng tích lũy ngắn hạn ở mức cao sẽ tiếp tục. Trong thời gian tới, cần theo dõi sát tiến độ thực thi chính sách hóa đơn thuế, những thay đổi về nguồn cung nguyên liệu phế liệu nhôm, diễn biến giá tương lai và tình hình dự trữ ở hạ nguồn trước hai kỳ nghỉ lễ.
Triển vọng tổng hợp: Về mặt vĩ mô, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tái khởi động chu kỳ tăng lãi suất theo hướng diều hâu, đồng USD mạnh và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ở mức cao tiếp tục gây áp lực lên định giá kim loại màu. Về mặt cơ bản, mặc dù tồn kho trong nước vẫn ở mức thấp và tiếp tục giảm, sự phục hồi của sản lượng phôi đúc kết hợp với việc cắt giảm sản xuất phôi nhôm dẫn đến nhu cầu nhôm lỏng yếu hơn. Cùng với áp lực điều chỉnh vị thế mở trước kỳ nghỉ Quốc khánh, cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán gia tăng, giá nhôm dự kiến sẽ tích lũy với điều chỉnh là chủ đề chính.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng thông tin này thay thế cho phán đoán độc lập của mình. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM.]
