Giá bạc tăng rồi giảm, biểu đồ tuần đóng cửa thấp hơn khi phe mua và phe bán đan xen, chờ đợi biến số mới phá vỡ thế bế tắc [SMM Bạc Tuần Bình]

[Đánh giá và dự báo giá bạc]

Tuần này, giá bạc SMM 1# tăng trước rồi giảm trở lại, với nến tuần đóng cửa là một cây nến giảm trung bình. Đầu tuần, giá phục hồi mạnh lên 16.188,5 nhân dân tệ/kg, sau đó tích lũy nhẹ trên 16.100 nhân dân tệ, trước khi giảm mạnh xuống khoảng 15.600 nhân dân tệ/kg vào cuối tuần, xóa bỏ toàn bộ mức tăng trong tuần.

Về mặt vĩ mô, tuần này có những tín hiệu trái chiều, chuyển sang tiêu cực trong nửa sau. Về mặt tích cực, sau khi đợt tăng lãi suất tháng 9 diễn ra, thị trường bước vào giai đoạn tiêu hóa, với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài liên tục thử nghiệm mốc 5%. Trump xác nhận các quan chức Mỹ và Iran đã tổ chức cuộc họp kéo dài ba giờ tại New York và mô tả đây là cuộc họp hiệu quả, bày tỏ tin tưởng rằng một thỏa thuận có thể đạt được sau cuộc bầu cử giữa kỳ. Kỳ vọng đàm phán hòa bình từng thúc đẩy kim loại quý tăng chậm. Về mặt tiêu cực, các quan chức Fed đưa ra hàng loạt phát biểu diều hâu, với Musalem nói rằng "cần tăng lãi suất thêm" và Goolsbee nhấn mạnh cần hành động rõ ràng. PMI dịch vụ tháng 9 của Mỹ công bố hôm thứ Năm đạt mức cao nhất gần 5 năm, trong khi PMI sản xuất đạt mức cao nhất hơn 4 năm. Xác suất tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 10 tăng vọt từ 53% lên 75%, và chỉ số đô la Mỹ leo lên trên 101. Ngoài ra, phát ngôn cứng rắn của tổng thống Iran tại Đại hội đồng Liên Hợp Quốc và việc phái đoàn Mỹ bỏ về giữa chừng đã khơi lại căng thẳng địa chính trị, khiến giá bạc lao dốc dưới áp lực.

Trên thị trường giao ngay, nhờ nhu cầu dự trữ trước kỳ nghỉ lễ kép, tiêu thụ hạ nguồn phục hồi phần nào trong tuần này, với giao dịch có lúc cải thiện. Báo giá tập trung ở mức ngang giá đến cộng nhẹ so với TD, trong khi báo giá tại Thượng Hải so với hợp đồng SHFE 2610 được giao dịch nhiều nhất giữ ở mức chiết khấu 30 đến 20 nhân dân tệ/kg. Đầu tuần, các đơn hàng dự trữ có lượng xuất hàng lớn, và sự tích lũy của giá bạc cũng mang lại phần nào niềm tin cho thị trường, với giao dịch ở mức vừa phải. Giữa tuần, khi các đơn hàng dự trữ dần được thanh toán và chốt, nhu cầu hỏi hàng trở nên yếu hơn. Sau khi giá bạc giảm mạnh hôm thứ Năm, nhu cầu hỏi hàng từ hạ nguồn ổn định trở lại, nhưng tâm lý nghỉ lễ dày đặc, với giao dịch tập trung gần mức ngang giá, và giao dịch tổng thể trở nên trì trệ hơn so với đầu tuần.

Nhìn về phía trước, bạc hiện đang thiếu định hướng vĩ mô rõ ràng. Việc mở rộng nợ của Mỹ và xung đột Mỹ-Iran tái diễn tiếp tục thổi bùng kỳ vọng lạm phát và phí bảo hiểm trú ẩn an toàn, tạo nên bối cảnh trung hạn bi quan. Tuy nhiên, kỳ vọng tăng lãi suất đã được phản ánh đầy đủ vào giá, và hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương vẫn tạo ra mức sàn, do đó đà giảm cũng bị hạn chế tương đương. Trong ngắn hạn, bạc có khả năng duy trì biến động mạnh trong khi chờ đợi các chất xúc tác mới phá vỡ thế bế tắc.

Về phạm vi giá tuần tới, hợp đồng tương lai SGE được dự báo ở mức thấp 15.200 nhân dân tệ/kg và mức cao 16.200 nhân dân tệ/kg; hợp đồng tương lai LBMA được dự báo ở mức thấp 61 USD/oz và mức cao 66 USD/oz. Về phí bảo hiểm giao ngay, báo giá thị trường so với TD dự kiến dao động quanh mức ngang giá, với giao dịch trong ba ngày cuối tháng có xu hướng trầm lắng. Tuần này, phạm vi báo giá phí bảo hiểm giao ngay thỏi bạc SMM tại Hồng Kông (so với LBMA) ở mức chiết khấu 0,1 đến 0,05 USD/oz, với các chào mua nhập khẩu chiếm ưu thế.

[Bình luận dữ liệu bạc hàng tuần]

Tính đến ngày 23 tháng 9, lượng nắm giữ ETF bạc đạt 15.350,6 tấn, tăng 0,46% so với tháng trước. Tỷ lệ vàng/bạc LBMA ghi nhận ở mức 66, với các tín hiệu tăng và giảm xuất hiện thường xuyên gần đây, và giá bạc cho thấy độ co giãn biến động cao.

Về tồn kho hàng tuần, tính đến ngày 24 tháng 9, tổng tồn kho xã hội SMM đạt 3.897 tấn, tăng 14 tấn so với kỳ trước. Trong đó, tồn kho SHFE tăng 36,7 tấn so với tuần trước. Mặc dù tiêu thụ mạnh vào đầu tuần, mức độ giảm tồn kho tổng thể vẫn hạn chế. Tháng này, cửa sổ nhập khẩu mở ra, với các thỏi bạc nhập khẩu chủ yếu là loại nhỏ và được đăng ký làm chứng từ nội địa, dẫn đến tồn kho tăng trong hai tuần liên tiếp. Chứng từ SGE giảm 26,8 tấn so với kỳ trước. Trên thị trường quốc tế, LBMA tiếp tục tích lũy tồn kho, trong khi tồn kho COMEX tăng nhẹ sau một tuần giảm tồn kho, với tổng tồn kho vẫn ở mức cao.