Tối 23/9 theo giờ Bắc Kinh, tức chiều 23/9 theo giờ địa phương, Chủ tịch Tập Cận Bình đã đến Washington bằng chuyên cơ, bắt đầu chuyến thăm cấp nhà nước tới Mỹ theo lời mời của Tổng thống Mỹ Trump, với lịch trình kéo dài đến hết ngày 25/9. Trước đó, đoàn đàm phán kinh tế - thương mại tiền trạm của Trung Quốc đã tới New York để tiến hành các cuộc trao đổi liên quan. Trong chương trình nghị sự kinh tế - thương mại Trung - Mỹ, đất hiếm và khoáng sản trọng yếu vẫn là một trong những chủ đề then chốt thu hút sự quan tâm sát sao của thị trường.
I. Lịch trình chuyến thăm và bối cảnh chính sách về vấn đề đất hiếm
Trước chuyến thăm cấp nhà nước tới Washington lần này, trao đổi giữa Trung Quốc và Mỹ về đất hiếm đã trải qua nhiều vòng tiếp xúc. Tháng 4/2025, Trung Quốc áp đặt kiểm soát xuất khẩu đối với 7 nhóm mặt hàng liên quan đến đất hiếm nặng trung bình, yêu cầu doanh nghiệp xuất khẩu phải xin giấy phép theo quy định. Tháng 6, Bộ Thương mại đề xuất đẩy nhanh phê duyệt xuất khẩu đất hiếm nhằm giảm bớt áp lực chuỗi cung ứng bên ngoài Trung Quốc. Ngày 9/10/2025, Bộ Thương mại và Tổng cục Hải quan đã ban hành một loạt thông báo liên quan đến một số mặt hàng đất hiếm ở nước ngoài, công nghệ đất hiếm, thiết bị đất hiếm cùng nguyên liệu và vật liệu phụ trợ, cũng như các loại đất hiếm nặng trung bình như holmium, hình thành khung kiểm soát toàn chuỗi bao trùm “nguyên liệu thô—công nghệ—thiết bị—sản phẩm cuối”, dự kiến có hiệu lực từ ngày 8/11.
Sau đó, Trung Quốc và Mỹ đã đạt được thỏa thuận hạ nhiệt căng thẳng trong các cuộc tham vấn kinh tế - thương mại tại Kuala Lumpur. Ngày 30/10, Bộ Thương mại cho biết sẽ nghiên cứu phương án triển khai chi tiết. Ngày 7/11, Bộ Thương mại và Tổng cục Hải quan tuyên bố đình chỉ các biện pháp theo Thông báo số 55, 56, 57, 58, 61 và 62 năm 2025 liên quan đến đất hiếm, pin lithium và các mặt hàng khác, với thời gian đình chỉ kéo dài đến ngày 10/11/2026, là bước đi cụ thể nhằm thực thi đồng thuận Kuala Lumpur. Tại buổi họp báo thường kỳ tháng 4/2026, Bộ Thương mại làm rõ thêm rằng, trên cơ sở đồng thuận Kuala Lumpur, các biện pháp kiểm soát xuất khẩu công bố ngày 9/10/2025 được đình chỉ đến ngày 10/11/2026, hai bên duy trì liên lạc thường xuyên thông qua cơ chế tham vấn kinh tế - thương mại. Các hồ sơ xuất khẩu được xác nhận phục vụ mục đích dân sự và tuân thủ quy định sẽ được phê duyệt theo pháp luật. Ngày 21/9, Bộ Ngoại giao cũng được hỏi về nguồn cung đất hiếm và hạn chót ngày 10/11, và trả lời rằng các vấn đề kiểm soát xuất khẩu cụ thể nên được chuyển đến cơ quan có thẩm quyền, và lập trường của Trung Quốc là duy trì sự ổn định của chuỗi cung ứng và sản xuất khoáng sản quan trọng toàn cầu.
II. Xuất khẩu NdFeB: Chuẩn hóa quy trình hơn là gián đoạn thực chất
Khảo sát thực địa của SMM cho thấy từ tháng 8 đến tháng 9 năm 2026, xuất khẩu NdFeB nhìn chung thể hiện mô hình "quy trình chậm hơn và kiểm tra chi tiết hơn". Các cơ quan liên quan đã thắt chặt việc xác minh ứng dụng sử dụng cuối, đơn vị nhận hàng, rủi ro tái bán và độ nhạy cảm quân sự của các sản phẩm xuất khẩu. Một số đơn hàng có chu kỳ khai báo hải quan và chứng từ dài hơn, nhưng không có lệnh cấm toàn diện nào được áp dụng. Các doanh nghiệp có người dùng cuối trong các kịch bản dân sự như ô tô, điện gió, động cơ công nghiệp và robot hình người, và có tài liệu khách hàng, hợp đồng và tuyên bố sử dụng cuối đầy đủ, vẫn có thể tiến hành xin giấy phép.
Về tổng khối lượng, xuất khẩu NdFeB trung bình hàng tháng của Trung Quốc khoảng 5.200 tấn. Trừ đỉnh tháng 1 khoảng 6.000 tấn, hầu hết các tháng khác nằm trong khoảng 4.600-5.500 tấn. Theo khu vực, châu Âu chiếm khoảng 44%, châu Á khoảng 39% và Bắc Mỹ khoảng 10%, với cơ cấu tổng thể vẫn tương đối ổn định. Cơ cấu này cho thấy mặc dù Bắc Mỹ là khu vực nhạy cảm về chính sách, nhưng không chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng xuất khẩu vật liệu từ của Trung Quốc. Nhu cầu về động cơ công nghiệp, ô tô và điện tử tiêu dùng ở châu Âu và châu Á cũng quan trọng không kém đối với giá xuất khẩu trung bình tổng thể và tỷ lệ sử dụng công suất. Nếu các cơ chế như phê duyệt trước giấy phép dân sự, danh sách trắng theo danh mục và gia hạn giấy phép chung trở nên rõ ràng hơn sau cuộc họp Washington, có thể kỳ vọng cải thiện biên trong xuất khẩu quý 4, nhưng nhiều khả năng sẽ thể hiện là "khả năng dự đoán cao hơn trong phê duyệt" hơn là mở rộng khối lượng vô điều kiện.
III. Giá Pr-Nd tăng: Tâm lý dẫn dắt, yếu tố cơ bản tạo sàn
Kể từ giữa tháng 9, đất hiếm nhẹ cho thấy dòng Pr-Nd dẫn đầu đà tăng trong khi các loại khác đi ngang. Dữ liệu SMM cho thấy ngày 24/9, oxit Pr-Nd giao ngay được chào giá ở mức 737.000-739.000 nhân dân tệ/tấn, tăng 2.500 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước đó, trong khi hợp kim Pr-Nd giao ngay được chào giá ở mức 893.000-900.000 nhân dân tệ/tấn, tăng 9.000 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước đó. Về đợt tăng giá này, thị trường có xu hướng đánh đồng trực tiếp “kỳ vọng cuộc gặp Trung-Mỹ” với “khoảng cách cung-cầu ngày càng nới rộng”, nhưng SMM cho rằng động lực chính của đợt tăng giá hiện tại nằm nhiều hơn ở cấp độ tâm lý chứ không phải tình trạng mua quá mức trên diện rộng từ các đơn hàng tiêu dùng cuối.
Đất hiếm là mặt hàng chịu ảnh hưởng mạnh bởi chính sách với độ minh bạch thông tin thấp. Bất kỳ tin tức nào liên quan đến tham vấn Trung-Mỹ, kiểm soát xuất khẩu, tổng hạn ngạch hay biến động quặng nhập khẩu đều nhanh chóng được bộ phận giao dịch chuyển hóa thành kỳ vọng giá. Trong bối cảnh khả năng hấp thụ ở hạ nguồn hạn chế và chưa có sự bùng nổ trên diện rộng của các đơn hàng vật liệu từ tính mới, ngành tạo ra các lối thoát tâm lý mới thông qua dòng tin tức: nhà cung cấp thượng nguồn giữ vững báo giá, thương nhân hạn chế bán ra, nhà máy vật liệu từ tính bổ sung hàng theo nhu cầu thực tế, và dòng vốn đầu cơ giao dịch trước “kỳ vọng nới lỏng”, hình thành chuỗi truyền dẫn ngắn hạn “tin tức—kỳ vọng—báo giá—giao dịch có chọn lọc”. Đây là yếu tố biên quan trọng đối với giá Pr-Nd hiện tại, nhưng không nên hiểu sai rằng các yếu tố cơ bản đã trở nên thắt chặt trên diện rộng.
Từ góc độ phân khúc NdFeB của Trung Quốc, nhiều năm tích lũy công nghệ đã mang lại cho Trung Quốc lợi thế rõ ràng về hiệu suất nam châm, phạm vi cấp độ và năng lực giao hàng. Tuy nhiên, công suất tiếp tục mở rộng trong những năm gần đây và một số quy cách thông thường đã rơi vào tình trạng dư thừa so với các năm trước. Sự cạnh tranh nội bộ giữa các nhà sản xuất vật liệu từ tính trung nguồn và áp lực lên chênh lệch giá sản phẩm vẫn chưa được giải tỏa về cơ bản. Trong bối cảnh tốc độ tăng trưởng của nhu cầu nội địa truyền thống đang thay đổi, việc xác định các điểm tăng trưởng nhu cầu NdFeB mới nổi đã trở thành yêu cầu cấp thiết của ngành: động cơ dẫn động xe năng lượng mới, điện gió truyền động trực tiếp và robot servo tạo thành nền tảng trung và dài hạn, nhưng không phải tất cả các phân khúc đều đã bước vào trạng thái “mua quá mức” trong ngắn hạn. Do đó, xuất khẩu tự nhiên trở thành lối thoát quan trọng để hấp thụ công suất và đảm bảo các đơn hàng giá trị gia tăng cao hơn, trong khi xuất khẩu lại chịu ảnh hưởng bởi các quy tắc kiểm soát, ứng dụng tiêu dùng cuối, vật liệu tuân thủ và tiến độ cấp phép, càng khuếch đại thêm độ nhạy cảm với tin tức.
Vì lý do này, ý nghĩa của cuộc gặp Trung-Mỹ đối với giá đất hiếm thiên về yếu tố tích cực về mặt tâm lý từ “giảm bất định chính sách” hơn là yếu tố tích cực về cung-cầu từ “thiếu hụt nguồn cung đột ngột và nhu cầu tăng gấp đôi đột ngột”. " Với tư cách là bên quan sát thị trường bên thứ ba, SMM hoan nghênh tiến triển hơn nữa trong quan hệ Trung-Mỹ và tin rằng các cuộc đàm phán liên quan sẽ giúp cải thiện kỳ vọng về thương mại đất hiếm tuân thủ. Tuy nhiên, chính trong giai đoạn luồng thông tin dày đặc, càng cần tránh đánh đồng "cuộc gặp" với "dỡ bỏ hoàn toàn các biện pháp kiểm soát" hoặc đánh đồng "mức tăng do tâm lý" với "lý do để đuổi theo giá và găm hàng tồn kho".
Từ góc độ chính sách, khi kinh nghiệm về kiểm soát xuất khẩu được tích lũy và quy trình rà soát tuân thủ được hoàn thiện, tương lai nhiều khả năng sẽ tiến tới quản lý theo danh mục được chuẩn hóa thay vì cách tiếp cận "một khuôn mẫu cho tất cả". Đối với các đơn hàng NdFeB và linh kiện nam châm được xác nhận dùng cho mục đích dân sự, có ứng dụng cuối rõ ràng và người dùng cuối có thể truy xuất, các kênh tuân thủ sẽ tiếp tục được mở. Đối với các đơn hàng liên quan đến mục đích quân sự, rủi ro bán lại cao hoặc ứng dụng không rõ ràng, việc giám sát sẽ vẫn nghiêm ngặt. Ngay cả khi một số biện pháp kiểm soát có thay đổi về nhịp độ tạm ngừng hoặc gia hạn, nhu cầu NdFeB dân sự ngoài Trung Quốc vẫn có thể được đảm bảo thông qua cấp phép tuân thủ, giấy phép chung và khuôn khổ hợp đồng dài hạn. Doanh nghiệp nước ngoài không cần tích trữ hoảng loạn do dư luận trước cuộc gặp, cũng không nên cho rằng sẽ tự động quay lại trạng thái nới lỏng cực độ sau cuộc gặp.
IV. Kết luận
Nhìn chung, trung tâm giá Pr-Nd quý 4 được hỗ trợ bởi "kỳ vọng do tin tức dẫn dắt + tỷ lệ vận hành quặng thô thấp + tồn kho thấp + một phần bổ sung hàng", nhưng đà tăng bị hạn chế bởi dư cung ở một số quy cách NdFeB, sự thay thế ngoài Trung Quốc và điều chỉnh tồn kho, cũng như nhịp độ thực hiện đơn hàng của người dùng cuối. Đánh giá của SMM là thị trường nên coi tâm lý là nhịp giao dịch, còn tuân thủ và nhu cầu của người dùng cuối là nền tảng định giá: kỳ vọng từ cuộc gặp có thể mang lại mức tăng theo nhịp xung, nhưng chỉ khi đơn hàng từ năng lượng mới, điện gió, robot và các lĩnh vực khác chuyển từ giai đoạn hỏi hàng sang ký hợp đồng bền vững thì đà tăng giá mới có động lực cơ bản. Phân tích cung cầu một cách lý trí, ra quyết định dựa trên khả năng hấp thụ thực tế của doanh nghiệp và tránh hành vi bầy đàn vẫn là lựa chọn thận trọng hơn ở thời điểm hiện tại.
![[SMM Tóm tắt cuộc họp buổi sáng Đất hiếm] Pr-Nd giảm từ mức cao, dysprosi và terbi đồng loạt suy yếu](https://imgqn.smm.cn/usercenter/QLmfa20251217171745.jpg)
