Bản tin Sáng SMM Thiếc | Áp lực vĩ mô hạ nhiệt sau khi tăng lãi suất; Hợp đồng thiếc SN2610 được giao dịch nhiều nhất trên SHFE củng cố trên 410.000 nhân dân tệ/tấn — Ngày 24 tháng 9 năm 2026 (Thứ Năm)
[Hợp đồng tương lai] Hợp đồng thiếc SN2610 được giao dịch nhiều nhất trên SHFE đóng cửa ở mức 410.680 nhân dân tệ/tấn trong phiên giao dịch ban ngày ngày 23 tháng 9 (giá tham chiếu thanh toán 412.760), với khối lượng giao dịch 62.600 lô và lượng hợp đồng mở 17.300 lô, giảm 4.582 lô trong ngày (do thanh lý vị thế mua). Trong phiên đêm vào rạng sáng ngày 24 tháng 9, giá mở cửa thấp hơn và phục hồi. Tính đến 02:15, báo giá mới nhất là 411.310 nhân dân tệ/tấn, giảm 1.450 nhân dân tệ (-0,35%) so với giá thanh toán ngày hôm qua, với biên độ 408.190-412.690. Khối lượng giao dịch phiên đêm là 24.500 lô, với lượng hợp đồng mở 15.700 lô, giảm 1.662 lô trong ngày (do thanh lý vị thế mua). Thiếc kỳ hạn 3 tháng trên LME đóng cửa ở mức 54.255 USD/tấn vào ngày 22 tháng 9 (+98 nhân dân tệ / +0,18%), với mức bù hoãn mua tiền mặt-kỳ hạn 3 tháng là 199,59 USD/tấn, lượng hợp đồng mở 2.584 lô và khối lượng giao dịch 683 lô.
[Vĩ mô] Fed Mỹ đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 3,75-4,00% vào ngày 16 tháng 9 (lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023). Biểu đồ chấm tháng 9 cho thấy 12 thành viên kỳ vọng sẽ có thêm một lần tăng lãi suất trong năm nay. Xác suất ngụ ý từ CME về việc tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 10 là 54,2% (tính đến ngày 23 tháng 9), với xác suất 45,8% là không thay đổi. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm là 4,957% (-3 điểm cơ bản). Chỉ số đô la Mỹ đóng cửa ở mức 100,29 vào ngày 22 tháng 9 và tăng 0,23% lên 100,77 vào ngày 23 tháng 9. Chỉ số bán dẫn Philadelphia tăng vọt 5,29% trong một ngày vào ngày 21 tháng 9 (mức tốt nhất kể từ tháng 8), với sức mạnh của AI và bán dẫn lan tỏa sang kim loại điện tử. Các nhóm kinh tế và thương mại Trung Quốc và Mỹ duy trì liên lạc chặt chẽ về các chủ đề cắt giảm thuế quan. Kỳ vọng về việc hạ nhiệt căng thẳng ở Trung Đông tăng lên, và đường ống dẫn dầu đông-tây của Ả Rập Xê Út đã khởi động lại. Vào ngày 22 tháng 9, WTI giảm 3,03% xuống 93,17 USD và Brent giảm 2,54% xuống 96,77 USD. Vào ngày 23 tháng 9, dầu thô Mỹ giảm 1,23% và Brent giảm 0,67%, với phần bù địa chính trị tiếp tục được giải tỏa.
[Các yếu tố cơ bản] Nguồn cung quặng: Việc nối lại sản xuất tại bang Wa của Myanmar chỉ phục hồi về mức 40-50% so với trước lệnh cấm, với việc thoát nước sâu trong mùa mưa và các hạn chế về chất nổ dân dụng hạn chế sản lượng khai thác. Nhập khẩu tinh quặng thiếc tháng 8 theo hàm lượng vật chất đạt 19.332 tấn (+88,40% so cùng kỳ), trong đó 7.395 tấn từ Myanmar (+253,55%) và 3.763 tấn từ CHDC Congo (+54,07%). Phí gia công tinh quặng thiếc 40% Vân Nam đi ngang ở mức 18.000 nhân dân tệ/tấn. Nhu cầu: Tỷ lệ vận hành tháng 8 của ngành hàn thiếc đạt 72,8%. Mạch tích hợp tăng 20,6% và xe năng lượng mới tăng 21,9% (tháng 1-8), với nhu cầu thiếc cho điện toán AI tăng từ 19.300 tấn năm 2026 lên 41.100 tấn năm 2030 (CAGR 16%). Điện thoại thông minh giảm 22,3% và pin mặt trời giảm 12,9%, vẫn còn yếu.
[Tóm tắt] Khi áp lực vĩ mô giảm bớt sau khi tăng lãi suất hạ cánh, hạn chế nguồn cung cứng ở khâu quặng, nhu cầu dự trữ trước kỳ nghỉ của hạ nguồn trước lễ kép, cùng sự cộng hưởng từ sức mạnh của bán dẫn và AI lan tỏa, hợp đồng thiếc được giao dịch nhiều nhất SHFE SN2610 dự kiến sẽ củng cố trên 410.000 nhân dân tệ/tấn hôm nay, với kháng cự trên tại 415.000 và hỗ trợ dưới tại 410.000.
![Giá thiếc SHFE giảm 0,49% trong phiên đêm, trả lại mức tăng ban ngày khi phe mua và phe bán tiếp tục giằng co tại mốc 410.000 [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về thiếc của SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/QgNfJ20251217171752.jpg)
