Bản tin sáng SMM Thiếc | Thiếc SHFE giảm 0,49% trong phiên đêm, trả lại mức tăng ban ngày; cuộc chiến tiếp tục ở mốc 410.000 — ngày 24 tháng 9 năm 2026 (Thứ Năm)
[Hợp đồng tương lai] Ngày 23 tháng 9, thiếc LME kỳ hạn 3 tháng đóng cửa ở mức 53.750 USD/tấn (giảm 720 USD/-1,32%), tồn kho LME ở mức 4.675 tấn (+30 tấn), với tỷ lệ chứng từ hủy ở mức 24,28%. Hợp đồng thiếc SHFE được giao dịch nhiều nhất SN2610 mở cửa phiên ngày ở mức 413.960 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 414.490, mức thấp 410.530 và đóng cửa ở mức 410.680 nhân dân tệ/tấn (giá thanh toán 412.760), giảm 0,09% trong phiên ngày (giá đóng cửa so với giá thanh toán trước đó 411.050), với khối lượng giao dịch 62.600 lô và lượng hợp đồng mở 17.300 lô (giảm 4.582 lô trong ngày); phiên đêm mở cửa ở mức 408.680 nhân dân tệ/tấn, giảm xuống 408.190 và đạt mức cao 412.690. Tính đến 01:00 ngày 24 tháng 9, giá được niêm yết ở mức 410.720 nhân dân tệ/tấn, giảm 2.040 nhân dân tệ/0,49%, với khối lượng giao dịch phiên đêm là 29.600 lô và lượng hợp đồng mở là 15.100 lô (giảm 2.222 lô trong ngày). Khối lượng giao dịch phiên đêm LME là 15.000 lô, mạnh hơn một chút so với 14.600 lô của SHFE.
[Vĩ mô] Cuộc họp FOMC ngày 16 tháng 9 của Fed Mỹ đã bỏ phiếu 12-0 để tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 3,75-4,00% (lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023); biểu đồ dot plot tháng 9 cho thấy 12 quan chức dự kiến sẽ còn một lần tăng nữa trong năm nay, 4 người dự kiến hai lần và 2 người dự kiến không thay đổi. Xác suất FedWatch của CME tính đến ngày 22 tháng 9: 43,5% cho việc giữ nguyên vào tháng 10 và 56,5% cho việc tăng 25 điểm cơ bản. Ngày 22 tháng 9, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm là 4,957% (-3 điểm cơ bản) và kỳ hạn 30 năm là 5,294% (-8 điểm cơ bản); WTI ở mức 93,17 USD/thùng (-3,03%), Brent ở mức 96,77 USD/thùng (-2,54%); chỉ số đô la Mỹ ở mức 100,29. Chủ tịch Fed Richmond Barkin cho biết vào đầu giờ ngày 23 tháng 9 rằng việc tăng lãi suất tuần trước xuất phát từ rủi ro lạm phát lớn hơn rủi ro việc làm tối đa, và sự cần thiết phải tăng thêm vẫn chưa rõ ràng.
[Các yếu tố cơ bản]
- Phía mỏ: Việc nối lại sản xuất tại bang Wa của Myanmar chỉ phục hồi về mức 40-50% so với trước lệnh cấm, với việc thoát nước mỏ trong mùa mưa và tình trạng thiếu chất nổ dân dụng tiếp tục hạn chế giải phóng sản lượng; nhập khẩu tinh quặng thiếc từ Myanmar trong tháng 8 chứa khoảng 1.000 tấn Sn, với mức trung bình hàng tháng nửa cuối năm dự kiến là 1.300 tấn Sn. Giao dịch thỏi thiếc JFX+ICDX tháng 8 của Indonesia đạt 3.610 tấn (+3% so với tháng trước, +30% so với cùng kỳ), và sàn giao dịch hàng hóa ICOMEX mới thành lập dự kiến ra mắt vào ngày 4 tháng 1 năm 2027, với thiếc nằm trong nhóm sản phẩm giao dịch đầu tiên. Alphamin của DRC không có đợt ngừng hoạt động mới nào trong tháng 9, nhưng đợt bùng phát chủng Ebola Bundibugyo tại tỉnh Ituri vẫn tiếp diễn; Minsur của Peru không có thông báo mới.
- Phí gia công tinh quặng thiếc 40% tại Vân Nam ở mức 18.000 nhân dân tệ/tấn (không đổi), phí gia công tinh quặng thiếc 60% tại Quảng Tây/Giang Tây/Hồ Nam ở mức 14.000 nhân dân tệ/tấn, và tỷ lệ vận hành tại Vân Nam và Giang Tây là 64,94% (-0,94 điểm phần trăm so với tháng trước); nhập khẩu thiếc tinh luyện tháng 8 đạt 2.746,85 tấn (+111,88% so với cùng kỳ).
- Nhu cầu: Tỷ lệ vận hành ngành hàn SMM tháng 8 là 72,8% (không đổi), với sản lượng khoảng 6.900 tấn; từ tháng 1 đến tháng 8, sản lượng mạch tích hợp tăng 20,6% so với cùng kỳ và sản lượng xe năng lượng mới tăng 21,9% so với cùng kỳ. Nhu cầu thiếc cho sức mạnh tính toán AI là 19.300 tấn vào năm 2026 và dự kiến đạt 41.100 tấn vào năm 2030 (CAGR 16%); cùng kỳ, sản lượng điện thoại thông minh giảm 22,3% và sản lượng pin mặt trời giảm 12,9%.
[Thị trường giao ngay] Đánh giá ngày 23 tháng 9: Hợp đồng thiếc SHFE SN2610 được giao dịch nhiều nhất tăng vọt lên 414.490 trong phiên ban ngày trước khi giảm trở lại, đóng cửa ở mức 410.680 và giữ vững mốc 410.000; trong phiên đêm, giá đi xuống sau khi mở cửa cao hơn, giảm xuống 408.190 trước khi phục hồi nhẹ lên 410.720, với mốc 410.000 lại chịu áp lực. Thiếc LME giảm 1,32%, kéo tâm lý thị trường ngoài Trung Quốc đi xuống, trong khi chỉ số đô la Mỹ mạnh lên và giá dầu thô giảm mạnh càng làm suy yếu tâm lý vĩ mô ở mức biên. Triển vọng phiên sáng ngày 24 tháng 9: Tồn kho thiếc LME tăng nhẹ trong khi tỷ lệ chứng từ hủy phục hồi lên 24,28%, cho thấy tình trạng thắt chặt nguồn cung giao ngay ngoài Trung Quốc chưa giảm bớt; hợp đồng thiếc SHFE SN2610 được giao dịch nhiều nhất dự kiến dao động trong phạm vi 408.000-413.000 hôm nay. Đánh giá chính: Sau khi đợt tăng lãi suất hạ cánh, áp lực vĩ mô được giải tỏa ở mức biên, nhưng việc phiên đêm trả lại mức tăng ban ngày cho thấy sự phân hóa ngày càng tăng giữa phe mua và phe bán trên mốc 410.000. Thiếc SHFE dự kiến tiếp tục dao động ở mức cao trong phạm vi 408.000-413.000, với động thái định hướng tiếp theo chờ thêm tín hiệu từ sức mạnh tích trữ trước kỳ nghỉ của hạ nguồn và các động lực liên quan đến LME.
![Sau đợt tăng lãi suất, áp lực vĩ mô được giải tỏa, hợp đồng thiếc SHFE SN2610 giao dịch nhiều nhất đi ngang trên mức 410.000 nhân dân tệ/tấn [SMM Tin Morning News]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/sRGMJ20251217171752.jpg)
