Giảm tồn kho tiếp diễn khi kỳ nghỉ lễ đến gần, giá nhôm tiếp tục đi ngang ở mức cao [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về nhôm của SMM]

9.21 Biên bản họp buổi sáng SMM Nhôm

Hợp đồng tương lai: Nhôm SHFE đóng cửa ở mức 24.375 nhân dân tệ/tấn trong phiên giao dịch trước, giảm nhẹ 0,04%. Giá đứng trên MA10 (24.304) và MA30 (24.089,5), nhưng hơi thấp hơn MA5 (24.258). Các đường trung bình động ngắn hạn đi ngang, trong khi xu hướng tăng trung hạn vẫn được duy trì, thị trường nhìn chung đang tích lũy ở mức cao. Trên chỉ báo MACD, DIF=129,53 và DEA=139,74. DIF vẫn nằm trên trục 0 nhưng duy trì giao cắt tử thần, với histogram ở mức -20,43, cho thấy động lượng tăng đang suy yếu và áp lực điều chỉnh ngắn hạn vẫn còn. Khối lượng giao dịch phục hồi nhẹ lên 54.800 lô, với hoạt động thị trường ở mức vừa phải. Phạm vi giao dịch lõi được đề xuất cho nhôm SHFE là 24.000-24.600. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.293,5 USD/tấn, giảm 0,20%. Giá hơi thấp hơn MA5 (3.282,4) nhưng vẫn trên MA10 (3.288,85), MA30 (3.272,35) và MA60 (3.219,81). Các đường trung bình động ngắn hạn đan xen, trong khi xu hướng tăng trung hạn vẫn được duy trì. Trên chỉ báo MACD, DIF=10,88 và DEA=11,92, với histogram chuyển hơi âm xuống -2,08, cho thấy động lượng tăng và giảm đang tiến gần đến trạng thái cân bằng và một lựa chọn hướng đi sắp xảy ra trong ngắn hạn. Phạm vi giao dịch lõi được đề xuất cho nhôm LME là 3.270-3.350.

Mặt vĩ mô: Nhà Trắng ra tuyên bố cho biết Tổng thống Mỹ Trump đã ký Đạo luật Lindsey Graham về trừng phạt Nga và Iran năm 2026. Đạo luật này cho phép và mở rộng các biện pháp trừng phạt theo luật định, thuế quan và lệnh cấm đối với Nga, đồng thời kéo dài các biện pháp trừng phạt hiện có đối với Iran. Tổng thống Mỹ Trump cho biết Mỹ đang ở "giai đoạn quyết định" về vấn đề Iran, và "một điều gì đó rất lớn" sẽ xảy ra trong tương lai gần. Các lựa chọn hiện đang được cân nhắc bao gồm phá hủy hoàn toàn Iran, để nền kinh tế Iran tiếp tục suy thoái, hoặc đạt được một thỏa thuận. Trụ sở Trung ương Khatam al-Anbiya của Iran ra tuyên bố cho biết thông tin tình báo cho thấy Mỹ đã quyết định có hành động thù địch chống lại Iran một lần nữa, với sự ngầm chấp thuận của một số quốc gia Trung Đông. Bất kỳ cuộc tấn công nào của Mỹ sẽ kích hoạt sự trả đũa của Iran.

Các yếu tố cơ bản: Về phía cung, sản lượng nhôm hàng tuần của Trung Quốc duy trì ổn định trong tuần trước, trong khi một số lĩnh vực hạ nguồn có cắt giảm sản xuất nhất định. Lượng mua nhôm lỏng giảm và tỷ trọng nhôm lỏng giảm nhẹ 0,02 điểm phần trăm. Bên ngoài Trung Quốc, theo truyền thông nước ngoài, công suất vận hành của Alba phục hồi lên khoảng 1,3 triệu tấn, tiếp tục nâng công suất vận hành ngoài Trung Quốc. Về phía cầu, khi kỳ nghỉ lễ đến gần, tâm lý tích trữ của hạ nguồn tăng nhẹ. Về tồn kho, việc vận chuyển nhôm thỏi từ Tân Cương bị gián đoạn, kết hợp với việc hạ nguồn tích trữ, mức giảm tồn kho nhôm thỏi trong tuần này mở rộng. Tính đến thứ Hai tuần này, tồn kho xã hội nhôm thỏi của Trung Quốc giảm 12.000 tấn so với thứ Năm tuần trước và giảm 55.000 tấn so với thứ Hai tuần trước. Trong ngắn hạn, xu hướng giảm tồn kho nhôm dự kiến sẽ tiếp tục.

Thị trường nhôm sơ cấp: Trong phiên, giá hợp đồng nhôm SHFE 2610 tăng so với phiên giao dịch trước đó, với mức phí giao ngay bị kìm hãm nhẹ. Tâm lý mua hàng của hạ nguồn có sự phân hóa, một số đối tượng hạ nguồn đã tích trữ trong khi những người khác tiếp tục gây sức ép giảm giá. Thứ Sáu tuần trước, giao dịch giao ngay nhôm thỏi SMM A00 nằm trong khoảng ngang giá đến cộng 20 nhân dân tệ/tấn. Phiên đêm thứ Năm tuần trước, giá nhôm tương lai tăng trở lại. Mặc dù thứ Sáu là chu kỳ tích trữ, giá nhôm cao đã kìm hãm tâm lý mua hàng của các doanh nghiệp gia công hạ nguồn ở miền Trung Trung Quốc, khiến giao dịch thị trường tương đối trì trệ. Trong khi đó, các nhà cung cấp lớn có xu hướng giao hàng theo hợp đồng dài hạn trước hạn để tránh mức phí thấp, cho thấy ý định giữ giá mạnh mẽ, và báo giá giữa nhà cung cấp lớn và nhỏ khác biệt đáng kể. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế ở miền Trung Trung Quốc vào khoảng chiết khấu 60-90 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE tháng 10. Dữ liệu tồn kho nhôm thỏi hàng ngày của SMM tại ba khu vực cho thấy mức giảm 9.000 tấn, với cả ba khu vực đều giảm tồn kho.

Thị trường Hoa Nam: Thứ Sáu tuần trước, giá nhôm ngừng giảm và phục hồi nhẹ, thị trường giao ngay ảm đạm. Một doanh nghiệp nhôm ở Tây Nam Trung Quốc đã phát động đấu thầu nhôm thỏi tăng thêm. Lượng hàng đến trong ngắn hạn eo hẹp nhưng kỳ vọng hàng đến trong tương lai tăng lên. Kết hợp với mức giá tuyệt đối tương đối thấp sau đợt điều chỉnh, các nhà cung cấp lại có sự phân hóa, một số giữ giá ổn định trong khi số khác giảm giá để thu tiền về, giúp lưu thông nguồn cung giao ngay dễ dàng hơn. Một số doanh nghiệp hạ nguồn có xu hướng mua gấp khi giá liên tục tăng, dần bổ sung hàng tồn kho. Tuy nhiên, các thương nhân vẫn thận trọng, hạn chế tham gia thị trường, chỉ đặt hàng theo nhu cầu. Lực cầu theo sau chưa đủ mạnh và giao dịch suy yếu nhẹ.

Phế liệu nhôm: Thứ Sáu tuần trước, giá nhôm A00 của SMM chốt ở mức 24.380 nhân dân tệ/tấn, tăng 200 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Giá thị trường phế liệu nhôm theo đó tăng 100-150 nhân dân tệ/tấn. Về chênh lệch giá, ngày 18 tháng 9, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm định hình ép đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn khoảng 2.557 nhân dân tệ/tấn, còn chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn căng khoảng 1.336 nhân dân tệ/tấn. Về nguồn cung, tình trạng khan hiếm nguyên liệu thô vẫn chưa thay đổi, và sự khan hiếm phế liệu nhôm hợp quy, có hóa đơn tiếp tục gia tăng. Đáng chú ý, hoạt động thanh tra thuế tại miền Trung Trung Quốc tiếp tục leo thang, và sự sụt giảm mạnh nguồn cung phế liệu nhôm trong khu vực sẽ gây gián đoạn đáng kể đến lưu thông phế liệu nhôm. Về nhập khẩu, tuần này, giá phế liệu nhôm vụn nhập khẩu tại cảng Ninh Ba tăng từ 21.370 nhân dân tệ/tấn lên 21.470 nhân dân tệ/tấn (đã bao gồm thuế), và tại cảng Thiên Tân từ 21.420 nhân dân tệ/tấn lên 21.520 nhân dân tệ/tấn (đã bao gồm thuế). Về nhu cầu, "mùa cao điểm tháng Chín" của hợp kim nhôm đúc không đạt kỳ vọng, nhu cầu vẫn chưa có sự tăng trưởng đáng kể về khối lượng. Đơn hàng từ người dùng cuối chỉ cải thiện nhẹ so với mùa thấp điểm, không có hoạt động bổ sung hàng tập trung. Nhu cầu hợp kim nhôm gia công ở mức vừa phải, và tồn kho phế liệu nhôm trong nhà máy tương đối dồi dào. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến tiếp tục củng cố ở mức cao. Về nguồn cung, tác động của thanh tra thuế tiếp tục lan rộng. Nếu các bãi phế liệu nhôm giảm tốc độ xuất hàng, nguồn cung lưu thông sẽ thắt chặt trở lại, hỗ trợ mạnh cho giá phế liệu nhôm. Sắp tới, chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi phản ứng dây chuyền của thanh tra thuế đối với chuỗi ngành nhôm thứ cấp và những thay đổi trong đơn hàng tại các doanh nghiệp sử dụng phế liệu.

Hợp kim nhôm thứ cấp:Thị trường giao ngay: Thứ Sáu tuần trước, báo giá thị trường ADC12 nhìn chung được nâng lên, với giá ADC12 của SMM tăng 150 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó lên 24.500 nhân dân tệ/tấn. Về mặt chi phí, việc thắt chặt thực thi chính sách hóa đơn thuế gần đây đã làm gia tăng sự phụ thuộc của doanh nghiệp vào việc mua nguyên liệu có hóa đơn, trong khi nguồn cung có hóa đơn hạn chế và giá cao, đồng thời đẩy chi phí mua nguyên liệu và áp lực chi phí hóa đơn tăng lên. Ngoài ra, giá kỳ hạn gần đây tăng mạnh, hỗ trợ phần nào cho báo giá thị trường giao ngay. Nhìn chung, mức tăng giá thị trường ADC12 hiện tại chủ yếu do hạn chế về chi phí và nguồn cung. Mặc dù cải thiện biên ở phía cầu vẫn mang lại một số hỗ trợ, mâu thuẫn cốt lõi đằng sau đợt tăng giá hiện tại vẫn tập trung ở nguyên liệu thô và hóa đơn thuế, và giá giao ngay ngắn hạn dự kiến sẽ được giữ vững.

Triển vọng tổng hợp:Đợt tăng lãi suất đầu tiên của Fed Mỹ đã diễn ra, tình hình Trung Đông vẫn chưa ổn định, và tâm lý vĩ mô vẫn đối mặt với nhiều bất ổn đáng kể. Về các yếu tố cơ bản, việc nối lại sản xuất ở Trung Đông tiếp tục tăng tốc, nhưng một số dự án mới đã bị trì hoãn, và tốc độ tăng công suất vận hành dự kiến sẽ chậm lại trong những tháng tới. Khi kỳ nghỉ dài đến gần, nhu cầu dự trữ của hạ nguồn hỗ trợ giảm tồn kho, và giá nhôm dự kiến sẽ dao động ở mức cao trong ngắn hạn.

[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp hoặc lời khuyên ra quyết định. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không sử dụng thông tin này thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]