Giá tương lai và giá giao ngay yếu kéo chi phí nguyên liệu thô giảm, trung tâm chi phí thép không gỉ hạ xuống và lợi nhuận phục hồi [Phân tích SMM]

Tuần này, giá sản phẩm thép không gỉ và nguyên liệu thô đồng loạt giảm, tâm lý bi quan trên thị trường chi phối toàn bộ chuỗi ngành. Các nhà máy thép tích cực ép giá thu mua, đẩy nhanh đà giảm của giá nguyên liệu thô và cải thiện nhẹ biên lợi nhuận luyện kim trong toàn ngành. Tính theo sản phẩm cán nguội 304, áp lực lợi nhuận của các nhà máy thép tuần này dịu bớt đôi chút. Biên lợi nhuận tính theo nguyên liệu hiện tại là -0,25%, trong khi biên lợi nhuận dựa trên nguyên liệu tồn kho là -2,56%. Mức lỗ theo nguyên liệu hiện tại thu hẹp đáng kể, trong khi nguyên liệu tồn kho vẫn chịu áp lực thua lỗ, dẫn đến cấu trúc lợi nhuận nhìn chung được cải thiện.

Nguyên liệu gốc niken tuần này tiếp tục xu hướng suy yếu, tâm lý bi quan trên thị trường ngày càng tích tụ và hỗ trợ chi phí suy yếu thêm. Các nhà máy thép trước đó đã hoàn tất việc bổ sung nguyên liệu theo giai đoạn, khiến nhu cầu thu mua tuần này khan hiếm và giao dịch tổng thể trì trệ. Cộng với việc nhu cầu tiêu thụ cuối mùa cao điểm của thép không gỉ bị bóp méo và giá sản phẩm liên tục yếu, tâm lý tiêu cực lan rộng khắp thị trường. Trong khi đó, tồn kho NPI cao cấp tại cảng vẫn ở mức cao, mô hình cung vượt cầu không thay đổi, tiếp tục gây áp lực lên giá giao ngay. Tính đến thứ Sáu tuần này, giá giao đã nộp thuế của NPI cao cấp Indonesia loại 10-12% tại Trung Quốc giảm 34 nhân dân tệ mỗi đơn vị niken so với tuần trước, xuống còn 1.051 nhân dân tệ mỗi đơn vị niken, chi phí gốc niken tiếp tục nới lỏng.

Giá phế liệu thép không gỉ tuần này cũng giảm, lợi thế thay thế chi phí mở rộng nhưng không thể bù đắp nhiều yếu tố tiêu cực. Tâm lý bi quan về việc Fed Mỹ tăng lãi suất tiếp tục đè nặng lên thị trường tương lai, giá tương lai SS chịu áp lực và chạm đáy, kéo giá sản phẩm thép không gỉ giảm theo. Các nhà máy thép vẫn chìm trong thua lỗ và thể hiện mong muốn mạnh mẽ ép giá nguyên liệu thô, trực tiếp kéo trung tâm thị trường phế liệu thép không gỉ xuống thấp. Mặc dù lợi thế kinh tế của phế liệu thép không gỉ so với NPI cao cấp tiếp tục nới rộng, củng cố hỗ trợ đáy, nhưng các yếu tố cơ bản tiêu cực chiếm ưu thế. Nhu cầu tiêu thụ cuối vẫn yếu, giá sản phẩm mềm buộc các nhà máy thép cắt giảm kế hoạch sản xuất tháng 9, tiếp tục thu hẹp nhu cầu nguyên liệu cứng. Sự quan tâm thu mua của các nhà máy thép hạ nhiệt và giao dịch thị trường trì trệ, khiến mô hình yếu của phế liệu khó đảo ngược dưới sức ép tổng hợp của nhiều yếu tố. Tính đến thứ Sáu tuần này, thép không gỉ 304 phế liệu chính thống tại Thượng Hải giảm 200 nhân dân tệ/tấn xuống còn 9.700-9.800 nhân dân tệ/tấn, chưa bao gồm thuế.

Giá nguyên liệu gốc crôm tuần này nhìn chung ổn định, thể hiện khả năng chống chịu trong bối cảnh thị trường yếu. Chịu ảnh hưởng từ thị trường sản phẩm thép không gỉ suy yếu, kỳ vọng chung trên thị trường ferrochrome khá bi quan, nhưng dư địa giảm giá phần lớn bị hạn chế. Giá ferrochrome carbon cao đã ở mức thấp nhất trong năm, và với chi phí quặng crôm nhập khẩu gần đây vẫn ở mức cao, các nhà sản xuất ferrochrome chịu áp lực chi phí đáng kể, dư địa nhượng bộ giá thêm bị hạn chế. Trong khi đó, khi thị trường tiến gần đến đợt công bố giá thu mua mới của các nhà máy thép vào giữa đến cuối tháng 9, các bên tham gia thị trường nhìn chung giữ tâm lý chờ đợi và quan sát, giao dịch trở nên thận trọng. Mặc dù giá quặng crôm nước ngoài giảm nhẹ trong tuần, tác động đến thị trường Trung Quốc bị hạn chế, và báo giá ferrochrome carbon cao trong nước về cơ bản kết thúc tuần không đổi. Tính đến thứ Sáu tuần này, giá ferrochrome carbon cao tại Nội Mông không đổi so với tháng trước ở mức 7.800-7.900 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại 50%).

Nhìn chung, thị trường thép không gỉ tuần này cho thấy sự giằng co giữa sản phẩm thành phẩm yếu hơn, mức giảm phân hóa giữa các nguyên liệu thô, và lợi nhuận của các nhà máy thép phục hồi. Sự giảm mạnh của giá gang niken và thép phế liệu đã hạ thấp trung tâm chi phí của ngành, giúp sửa chữa hiệu quả khoản lỗ của các nhà máy thép, trong khi khả năng chống chịu của ferrochrome ở mức thấp đã làm giảm bớt mức giảm chung. Tâm lý bi quan ngắn hạn của thị trường chưa hoàn toàn tan biến, nhu cầu sử dụng cuối khó có khả năng phục hồi đáng kể, các nhà máy thép tiếp tục gây sức ép giảm giá, mô hình yếu chung của giá nguyên liệu thô vẫn không thay đổi, hỗ trợ chi phí cho thép không gỉ vẫn mềm, và giá có khả năng dao động ở mức thấp.