Bạc và vàng trong chế độ tăng giá: Nỗi lo tăng lãi suất của Fed nhường chỗ cho sự nhẹ nhõm

Ngày 18 tháng 9 năm 2026

Đợt tăng lãi suất đầu tiên của trong hơn ba năm vốn được dự đoán sẽ giáng đòn mạnh vào các kim loại quý không sinh lãi—nhưng điều ngược lại đang diễn ra trên thị trường tương lai: Ngay sau quyết định lãi suất, vàng và đã tăng vọt mạnh mẽ vào vùng tích cực, biến cái bẫy lãi suất đáng sợ thành một đợt phục hồi năng động. Vàng giao ngay leo trở lại trên mốc 4.340 đô la Mỹ/ounce với mức tăng hằng ngày 1,8%, trong khi bạc tăng vọt lên trên 65 đô la với mức tăng gần 3,6%. Trong khi đó, cả hai kim loại quý một lần nữa đang nới rộng đáng kể mức tăng trong phiên giao dịch châu Âu. Điều ban đầu có vẻ là phản ứng nghịch lý của thị trường hóa ra lại là mô hình kinh điển “bán theo tin đồn, mua theo sự thật”, đi kèm với lợi suất trái phiếu kho bạc giảm và giá năng lượng đi xuống.

Lợi suất giảm và giá dầu thô giảm đang làm dịu áp lực lãi suất lên thị trường

Yếu tố kích hoạt sự đảo chiều xu hướng là sự giảm bớt rõ rệt áp lực ở vùng ngoại vi của thị trường kim loại quý. Mặc dù Fed đã tăng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản lên phạm vi 3,75 đến 4,00% và phát tín hiệu còn ít nhất một lần tăng nữa, thị trường trái phiếu đã phản ứng với tâm lý nhẹ nhõm: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn ngay lập tức giảm từ 5,01% xuống 4,93%. Cùng lúc đó, đồng đô la Mỹ mất đà, vì các nhà đầu tư tổ chức phần lớn cho rằng các đợt tăng lãi suất chính sách tiền tệ trong năm nay đã được phản ánh vào giá.

Thị trường dầu thô đang tạo thêm động lực hỗ trợ, tạm thời làm dịu áp lực lạm phát. Các báo cáo về việc Ả Rập Xê Út tăng cường xuất khẩu dầu qua Oman, cũng như tiến triển trong việc sửa chữa đường ống Đông-Tây, đã đẩy cả dầu Brent Biển Bắc và WTI xuống gần mức 100 đô la Mỹ/thùng. Sự hạ nhiệt nhẹ của giá năng lượng này tạm thời tước đi lập luận của các nhà hoạch định chính sách tiền tệ về việc tăng lãi suất mạnh tay hơn nữa, đồng thời hạ thấp chi phí nắm giữ thực tế đối với kim loại quý vật chất.

Bạc phá vỡ ngưỡng then chốt – Vàng đối mặt thử thách lớn tại mức 4.354 đô la

Từ góc độ kỹ thuật, đợt phục hồi ngược dòng vẽ nên bức tranh tươi sáng hơn đáng kể nhưng cần có lực mua theo sau. Đối với bạc, việc giành lại mốc 64,86 đô la là điểm nổi bật. Để xác định chắc chắn đợt bán tháo gần đây là bẫy giá xuống, phe mua giờ phải phá vỡ vùng kháng cự lớn giữa 65,73 và 66,99. Chỉ khi bứt phá bền vững trên mức 67 mới mở đường tiến tới đỉnh nhiều tháng 68,17, trong khi ở chiều giảm, mức hỗ trợ 63,44 bảo vệ đáy điều chỉnh.

Đối với giá vàng, vùng quanh 4.354 đóng vai trò là ngã rẽ trước mắt. Nếu bứt phá thành công trên cơ sở đóng cửa hằng ngày, các mốc tiếp theo 4.403 và 4.434 sẽ nhanh chóng được chú ý. Ngược lại, nếu nỗ lực thất bại do trần lãi suất hiện tại của Fed, mức quanh 4.283 sẽ đóng vai trò hỗ trợ chính. Đối với nhà đầu tư hàng hóa, môi trường vẫn phân hóa: Trong khi lập trường diều hâu của Fed đang kìm hãm sự hưng phấn quá mức về giá, sự kết hợp giữa căng thẳng địa chính trị chưa được giải quyết ở Trung Đông và lợi suất trái phiếu giảm đang củng cố nền tảng vững chắc bên dưới cả hai kim loại quý.

Nguồn：