"Pin natri-ion" được đưa vào danh mục "Tăng cường" trong Kế hoạch 5 năm lần thứ 15: Một chính sách, ba tài khoản [Phân tích SMM]

SMM, ngày 18 tháng 9:

Ngày 15 tháng 9, Bộ Công nghiệp và Công nghệ thông tin (MIIT) và Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC) đã cùng ban hành "Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 về phát triển ngành sản xuất thiết bị điện tử."

Phần lớn sự chú ý của thị trường đổ dồn vào hai con số tiêu đề—doanh thu của các doanh nghiệp quy mô lớn vượt 30 nghìn tỷ nhân dân tệ vào năm 2030 và cường độ R&D đạt 3,5%. Nhưng theo quan điểm của SMM, điều mang lại thông tin thực sự cho chuỗi ngành pin natri-ion là đoạn văn chưa đầy 100 từ trong mục "pin thế hệ mới":

  ...Nghiên cứu phát triển và công nghiệp hóa pin natri-ion chi phí thấp, tuổi thọ dài.

Sáu từ, với trọng tâm là "chi phí thấp." Đây không phải là một từ bổ nghĩa; đây là một định vị.

I. Vì sao là "chi phí thấp, tuổi thọ dài" mà không phải "mật độ năng lượng riêng cao" hay "độ an toàn cao"

Các tính từ mà kế hoạch gắn cho ba lộ trình công nghệ—pin lithium, pin thể rắn và pin natri-ion—rất đáng chú ý: pin lithium nhận "độ an toàn cao," pin thể rắn nhận "mật độ năng lượng riêng cao," và chỉ có pin natri-ion nhận cụm từ kém hào nhoáng hơn là "chi phí thấp, tuổi thọ dài." SMM cho rằng đây chính là sự định giá trung thực nhất của kế hoạch đối với pin natri-ion:

trần mật độ năng lượng của pin natri-ion thấp hơn so với LFP, và công nghệ hiện tại không có cơ sở để theo đuổi câu chuyện "mật độ năng lượng riêng cao";

độ ổn định nhiệt của pin natri-ion vốn vượt trội hơn hẳn so với pin lithium lỏng, nhưng đây không phải là điểm bán hàng khan hiếm nhất của nó ở thời điểm hiện tại;

lá bài duy nhất mà nó có thể mang vào cuộc cạnh tranh thị trường là chi phí trên mỗi kWh so với LFP—và đây chính là lý do căn bản khiến kế hoạch sử dụng từ "chi phí thấp."

Nói cách khác, kế hoạch đã viết sẵn đối thủ cạnh tranh của pin natri-ion vào chính các tính từ của nó. Đối thủ của nó chưa bao giờ là pin thể rắn; đó là LFP.

II. Miễn thuế tiêu thụ là một "hợp đồng bảo hiểm kinh tế," nhưng chính sách có ngày hết hạn

Liệu pin natri-ion có thể tồn tại độc lập khỏi trợ cấp trước khi cửa sổ chính sách đóng lại vào cuối năm 2028 hay không là câu hỏi cấp bách nhất đối với chuỗi ngành hiện nay. Câu hỏi này có thể chia thành hai phép tính.

Phép tính thứ nhất: thuế. Theo khung thuế tiêu thụ pin đã được ba bộ công bố trước đó, pin lithium-ion chịu thuế suất 2% từ ngày 1 tháng 9 năm 2026, tăng lên 4% từ ngày 1 tháng 9 năm 2027; pin natri-ion, pin thể rắn, pin nhiên liệu và các loại khác được miễn thuế đến hết ngày 31 tháng 12 năm 2028. Thuế tiêu thụ là thuế đã bao gồm trong giá và được tính trực tiếp vào chi phí. Đối với mảng sản xuất pin lithium của Trung Quốc, nơi biên lợi nhuận vốn đã mỏng, đây là một biến số mới buộc phải hấp thụ; còn đối với pin natri-ion, giai đoạn miễn thuế lại bao trùm đúng giai đoạn tăng tốc then chốt từ mức giao hàng GWh đến quy mô hóa.

Phép tính thứ hai: giá lithium. Theo dữ liệu của SMM, chỉ số lithium carbonate cấp pin SMM giảm từ 159.137 nhân dân tệ/tấn vào ngày 1 tháng 9 xuống 133.148 nhân dân tệ/tấn vào ngày 17 tháng 9, giảm khoảng 16,3% trong nửa tháng; cùng kỳ, giá lithium carbonate giao ngay thấp nhất giảm từ 158.000 nhân dân tệ/tấn xuống 128.000 nhân dân tệ/tấn, có lúc chênh lệch giá cao - thấp nới rộng lên hơn 10.000 nhân dân tệ/tấn. Dựa trên mức tiêu thụ khoảng 550 tấn lithium carbonate cho mỗi GWh LFP, mỗi biến động 10.000 nhân dân tệ/tấn của giá lithium tương ứng với mức thay đổi khoảng 5,5–6 nhân dân tệ/kWh trong chi phí cell pin LFP; đợt điều chỉnh giảm khoảng 26.000 nhân dân tệ/tấn lần này về lý thuyết giải phóng không gian chi phí khoảng 14–16 nhân dân tệ/kWh cho cell pin LFP.

Khi đặt hai phép tính này cạnh nhau, kết luận không hề “ổn định”:

  Lợi ích chi phí mà việc miễn thuế tiêu thụ mang lại cho pin natri-ion và không gian chi phí mà đợt giảm giá lithium lần này trả lại cho LFP (14–16 nhân dân tệ/kWh) nằm ở cùng một cấp độ.

Đánh giá mà SMM muốn nhấn mạnh là: tính kinh tế của pin natri-ion chưa bao giờ là một “chiến thắng chắc chắn”, mà là một cuộc đua đòi hỏi phải liên tục bắt kịp—mỗi bước giá lithium đi xuống, pin natri-ion lại phải dựa vào việc giảm chi phí vật liệu để đẩy đường cong chi phí của mình xuống thêm một bậc. Đây cũng là lý do căn bản khiến kế hoạch đặt “chi phí thấp” lên trước “tuổi thọ dài”: hào bảo vệ của pin natri-ion chỉ có thể được đào từ vật liệu, chứ không thể vay mượn từ chính sách.

III. Carbon cứng mới là trần thực sự của pin natri-ion

Nếu chỉ nhìn vào chính sách, lộ trình cho pin natri-ion đã rõ ràng; nhưng khi dữ liệu sản xuất của SMM được đưa ra, một ràng buộc khắc nghiệt hơn xuất hiện.

Trước tiên, hãy nhìn vào tốc độ tăng trưởng. Theo thống kê của SMM, tăng trưởng anode rõ ràng nhanh hơn tăng trưởng cathode, cho thấy quá trình nội địa hóa carbon cứng đang tăng tốc—chuyển từ phụ thuộc vào nguyên liệu gốc vỏ dừa nhập khẩu sang các lộ trình tiền chất đa dạng như sinh khối từ tre.

Tiếp theo, hãy xem xét mức tiêu hao đơn vị và nguồn cung. 1 GWh pin natri-ion cần khoảng 1.500 tấn anode carbon cứng, trong khi nguồn cung carbon cứng từ vỏ dừa toàn cầu hàng năm chưa đến 80.000 tấn. Mặc dù kế hoạch không đề cập riêng đến vật liệu anode, SMM cho rằng liệu pin natri-ion có thể đạt được "chi phí thấp" hay không cuối cùng phụ thuộc vào việc carbon cứng có đạt được "chi phí thấp" hay không—độ dốc của đường cong chi phí carbon cứng quyết định liệu chi phí cell pin natri-ion có thể giảm thêm từ mức hiện tại khoảng 0,5 nhân dân tệ/Wh trong giai đoạn 2027–2028 hay không.

Khoảng cách tăng trưởng giữa cathode và anode cũng có nghĩa là việc triển khai công suất năm nay tập trung vào phía anode. Trong giai đoạn tiếp theo, biến số quan trọng nhất trong chuỗi ngành pin natri-ion không phải là nhà sản xuất cell pin nào đã ký thêm đơn hàng lưu trữ năng lượng, mà là tốc độ giảm giá đơn vị của carbon cứng.

IV. Thị trường đã bỏ phiếu—Cathode polyanion chiếm ưu thế áp đảo

Phân tích sâu hơn về cơ cấu sản xuất của SMM cho thấy sự phân hóa trong các lộ trình công nghệ pin natri-ion đã trở nên rất rõ rệt.

Vào tháng 8 năm 2026, lộ trình polyanion chiếm gần 90% sản lượng.

Điều này không phải ngẫu nhiên. Cathode polyanion (thường là các dẫn xuất như natri vanadi phosphat và natri sắt phosphat) vượt trội rõ ràng so với oxide phân lớp về tuổi thọ chu kỳ, phạm vi nhiệt độ hoạt động rộng và độ ổn định nhiệt; trong khi đó, oxide phân lớp có mật độ năng lượng gần với LFP hơn, nhưng tuổi thọ chu kỳ ngắn hơn hạn chế ứng dụng của chúng trong các kịch bản tần suất cao như lưu trữ năng lượng. Sự thống trị áp đảo của lộ trình polyanion tương ứng trực tiếp với lựa chọn hạ nguồn là lưu trữ năng lượng, chứ không phải pin năng lượng.

Đến đây, có thể nói thẳng hơn: sáu chữ “chi phí thấp, tuổi thọ dài” trong kế hoạch trên thực tế đã được thị trường bỏ phiếu thông qua cơ cấu sản xuất của mình.

Cathode polyanion kết hợp với anode carbon cứng chính là hiện thân cụ thể của sáu chữ đó.

V. Một khoản chi phí hôm nay chưa ai tính, nhưng sau năm 2028 buộc phải tính

Trong phần về chuỗi ngành hỗ trợ, kế hoạch đề xuất liên tục hoàn thiện hệ thống thu hồi và tái chế pin lithium và tấm quang điện, thúc đẩy tái sử dụng tuần hoàn vật liệu pin theo hướng giá trị cao và tiêu chuẩn hóa.

Dòng này mang hai tầng hàm ý đối với pin natri-ion, cả hai đều sâu xa hơn vẻ bề ngoài.

Trong ngắn hạn, đây là yếu tố giảm giá về mặt cấu trúc. Pin lithium-ion lần đầu tiên được đưa vào phạm vi thuế tiêu thụ đặc biệt, nhưng việc tiêu chuẩn hóa đồng thời hệ thống tái chế sẽ mang lại nguồn cung lithium thứ cấp và niken-coban thứ cấp ổn định hơn—trong trung hạn, vật liệu tái chế sẽ dần trở thành biến số biên trong nguồn cung sơ cấp và ảnh hưởng đến trung tâm giá lithium thông qua nhịp độ giải phóng. Đây không phải tin tốt cho pin natri-ion, vì lợi thế tương đối của chúng vốn dựa trên tiền đề giá lithium bất định.

Trong dài hạn, đây là rủi ro giá trị còn lại. Pin natri-ion không chứa lithium, coban hay niken, về lý thuyết không có giá trị tái chế làm hậu thuẫn—nhưng điều này cũng có nghĩa là chúng thiếu sự bảo vệ giá trị còn lại. Khi làn sóng sản phẩm pin natri-ion quy mô lớn đầu tiên bắt đầu hết hạn sử dụng, việc xử lý giá trị còn lại sẽ trở thành một khoản chi phí trong chi phí điện quy dẫn vòng đời đầy đủ của pin natri-ion mà hôm nay chưa ai tính, nhưng đến lúc đó buộc phải tính. Khoản chi phí này cuối cùng sẽ đổ lên đầu các nhà vận hành, nhà tích hợp chìa khóa trao tay hoặc doanh nghiệp tái chế, và hầu như chưa từng được xem xét trong các báo cáo nghiên cứu khả thi dự án hiện nay.

SMM nhắc nhở: đánh giá chi phí vòng đời đầy đủ của pin natri-ion cần được thảo luận nghiêm túc hơn so với chi phí mua sắm một lần. Đây mới là ý nghĩa thực sự của từ “chi phí thấp” trong kế hoạch ngoài cửa sổ chính sách—chi phí thấp không thể chỉ đánh giá bằng giá xuất xưởng; chi phí thu hồi cũng phải được tính đến.

VI. Quan điểm của SMM

Dựa trên văn bản chính sách, dữ liệu giá cả và cơ cấu sản xuất, SMM đưa ra bốn nhận định về các nội dung liên quan đến pin natri-ion trong "Kế hoạch 5 năm lần thứ 15":

Thứ nhất, chính sách đưa ra là "lộ trình công nghệ", không phải "mục tiêu công suất". Kế hoạch không đặt ra mục tiêu lắp đặt cho pin natri-ion; thay vào đó, nó gắn định vị "chi phí thấp và tuổi thọ dài" trong ngôn ngữ mô tả. Điều này có nghĩa là trong ba năm tới, trọng tâm đầu tư chính cho pin natri-ion sẽ nằm ở phía vật liệu (cực dương carbon cứng, cực âm polyanion).

Thứ hai, "chi phí thấp" được so sánh với chi phí trên mỗi kWh của LFP. Đối thủ cạnh tranh của pin natri-ion chưa bao giờ là công suất cao cấp của pin lithium thể rắn hay pin lithium lỏng, mà là đường cong chi phí của LFP trong các ứng dụng lưu trữ năng lượng và năng lượng. Cách diễn đạt của kế hoạch đã làm rõ điều này.

Thứ ba, giá lithium quan trọng trong ngắn hạn, trong khi carbon cứng quan trọng trong trung hạn. Biến số biên của pin natri-ion vẫn là giá lithium carbonate—nó quyết định sức mạnh của lợi thế chi phí tương đối; biến số trung hạn là công suất và đường cong chi phí của cực dương carbon cứng—nó quyết định liệu chi phí tuyệt đối có thể giảm xuống dưới mức của LFP hay không.

Thứ tư, cửa sổ miễn thuế không phải là lá chắn vĩnh viễn. Ngày 31 tháng 12 năm 2028 là hạn chót cho việc miễn thuế tiêu thụ. Trước thời điểm đó, pin natri-ion phải đẩy đường cong chi phí xuống mức có thể cạnh tranh độc lập—một khi việc miễn thuế bị rút lại, điểm yếu cấu trúc là thiếu hỗ trợ giá trị còn lại từ tái chế sẽ bị phóng đại. Thử thách thực sự đối với pin natri-ion không nằm ở giai đoạn được chính sách bảo hộ, mà nằm ở sau khi chính sách bị rút lại.

Cảnh báo rủi ro: Tiến độ thực thi chính sách, biến động giá lithium carbonate, tiến độ giải phóng công suất cực dương carbon cứng và việc liệu chính sách thuế tiêu thụ tiếp theo có được gia hạn hay không đều có thể chệch khỏi các nhận định trên.

Nhóm Nghiên cứu Năng lượng Mới SMM

Wang Cong 021-51666838

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875