Nguồn cung vẫn thắt chặt trong khi nhu cầu phục hồi nhẹ, giá đồng giảm nhẹ trong ngắn hạn [Biên bản họp buổi sáng về đồng của SMM]

Thứ Ba, ngày 15 tháng 9 năm 2026
Hợp đồng tương lai: Qua đêm, đồng LME mở cửa ở mức 14.085 USD/tấn, chạm mức cao ngay khi mở cửa, sau đó giảm dần trong suốt phiên, chạm mức thấp 13.958 USD/tấn trước khi chốt ở mức 14.024,5 USD/tấn, giảm 1,42%. Khối lượng giao dịch đạt 27.000 lô, và lượng hợp đồng mở đạt 274.000 lô, giảm 1.215 lô so với ngày giao dịch trước, phản ánh việc thanh lý vị thế mua. Qua đêm, hợp đồng đồng SHFE 2610 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 106.900 nhân dân tệ/tấn, chạm mức cao trong ngày là 107.020 nhân dân tệ/tấn, sau đó giảm dần xuống mức thấp 106.650 nhân dân tệ/tấn trước khi chốt ở mức 106.920 nhân dân tệ/tấn, giảm 3,29%. Khối lượng giao dịch đạt 50.000 lô, và lượng hợp đồng mở đạt 185.000 lô, giảm 3.283 lô so với ngày giao dịch trước, phản ánh việc thanh lý vị thế mua.
[Bản tin buổi sáng về đồng của SMM] Tin tức:
(1) Theo Mining.com, dự án Boumadine của Aya Gold & Silver tại Maroc đã chứng kiến giá trị hiện tại ròng sau thuế tăng gấp đôi lên 3,5 tỷ USD do các giả định giá vàng và bạc cao hơn, trong khi chi phí vốn ban đầu chỉ tăng 4%. Đánh giá kinh tế sơ bộ cập nhật được công bố vào ngày 9 cho thấy, với giả định giá vàng là 3.500 USD/ounce và giá bạc là 50 USD/ounce, dự án chì-kẽm-bạc-vàng này có tỷ suất hoàn vốn nội bộ là 93% và thời gian hoàn vốn là 0,7 năm. Chi phí vốn ban đầu ước tính là 463 triệu USD, tăng so với mức 446 triệu USD ước tính vào năm 2025, trong khi tuổi thọ mỏ đã được kéo dài từ 11 năm lên 14 năm. "Chúng tôi dự định tài trợ cho Boumadine bằng tiền mặt hiện có và nợ bên ngoài, phù hợp với chiến lược dài hạn của chúng tôi là giảm thiểu pha loãng, và điều này sẽ mang lại lợi nhuận vượt trội cho tất cả cổ đông", CEO Benoit La Salle cho biết. "Chúng tôi đang đẩy nhanh quá trình phát triển và tự tin rằng chúng tôi có thể mở rộng dự án vượt quá kết quả của nghiên cứu này. Mặc dù Boumadine chủ yếu là một dự án vàng, nhưng nó cũng có tiềm năng tăng gấp đôi sản lượng bạc của Aya." Dự án nằm cách Rabat khoảng 340 km về phía đông nam, đã có giấy phép khai thác và đang tiến tới nghiên cứu khả thi vào nửa cuối năm 2027. Nếu được xây dựng, nó sẽ bổ sung một mỏ kim loại quý quy mô lớn mới tại Maroc và bắt đầu sản xuất bạc, ngoài lĩnh vực phốt phát của nước này.
Giao ngay:
(1) Thượng Hải: Vào ngày 14 tháng 9, giá đồng cathode số 1 của SMM giao ngay so với hợp đồng đồng SHFE 2609 được báo ở mức chiết khấu 100 nhân dân tệ/tấn đến cộng 80 nhân dân tệ/tấn, với mức trung bình là chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn, giảm 75 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Trong phiên giao dịch đầu, hợp đồng đồng SHFE 2609 cho thấy sự giảm nhanh sau đó là tích lũy ở mức thấp. Sau khi mở cửa, giá giảm nhanh từ khoảng 109.250 nhân dân tệ/tấn, với mức thấp trong ngày chạm khoảng 108.750 nhân dân tệ/tấn. Giá sau đó phục hồi phần nào, có lúc leo trở lại khoảng 109.050 nhân dân tệ/tấn, nhưng gặp phải ngưỡng kháng cự rõ ràng. Sau đó, giá chủ yếu tích lũy trong phạm vi 108.800-108.950 nhân dân tệ/tấn, với phiên sáng đóng cửa ở mức 108.870 nhân dân tệ/tấn. Mức chênh lệch giá giữa hợp đồng tháng hiện tại và tháng tiếp theo dao động từ 660 nhân dân tệ/tấn đến 810 nhân dân tệ/tấn, và biên lợi nhuận nhập khẩu đối với đồng SHFE so với hợp đồng 2609 ở mức lợi nhuận 460-730 nhân dân tệ/tấn. Trong ngày, tâm lý bán đồng cathode tại Thượng Hải là 3,61, giảm 0,08 so với tháng trước, và tâm lý mua là 2,57, giảm 1,10 so với tháng trước. Dữ liệu lịch sử có thể được truy vấn trong cơ sở dữ liệu. Nhìn về hôm nay, vì đây là ngày giao dịch cuối cùng của hợp đồng đồng SHFE 2609, một số nhà cung cấp đã bắt đầu báo giá so với hợp đồng 2610, với đồng chất lượng tiêu chuẩn được báo ở mức cộng khoảng 700 nhân dân tệ/tấn. Tính đến ngày 14 tháng 9, tồn kho xã hội đồng cathode của SMM tại các khu vực chính trên toàn Trung Quốc đạt 90.300 tấn, tăng 5.200 tấn so với thứ Hai tuần trước và tăng 2.800 tấn so với thứ Năm tuần trước, nhưng giảm 63.900 tấn so với cùng kỳ năm ngoái. Tại Thượng Hải, giá đồng đã giảm đáng kể vào thứ Sáu tuần trước; mặc dù người mua hạ nguồn tích cực chốt giá, việc nhận hàng chưa được thực hiện đầy đủ, và với lượng nhập khẩu và hàng nội địa nhỏ, tồn kho đã có sự tích lũy. Tại Giang Tô, tiêu thụ được cải thiện nhờ sự điều chỉnh giá đồng, và tồn kho có sự giảm nhẹ. Các nhà cung cấp dự kiến sẽ báo giá cộng cao so với hợp đồng 2610 vào ngày mai, nhưng vì SMM luôn báo giá so với hợp đồng tháng hiện tại, sau khi chuyển đổi dựa trên chênh lệch giá giữa các hợp đồng tương lai, báo giá dự kiến sẽ cho thấy mức chiết khấu nhẹ, sẽ được điều chỉnh vào ngày hôm sau.
(2) Quảng Đông: Vào ngày 14 tháng 9, đồng cathode số 1 giao ngay tại Quảng Đông so với hợp đồng tháng hiện tại: đồng chất lượng cao được báo ở mức cộng 120 nhân dân tệ/tấn, giảm 130 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước; đồng chất lượng tiêu chuẩn được báo ở mức chiết khấu 50 nhân dân tệ/tấn, giảm 200 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước; đồng SX-EW được báo ở mức chiết khấu 110 nhân dân tệ/tấn, giảm 200 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Giá trung bình của đồng cathode số 1 tại Quảng Đông là 108.910 nhân dân tệ/tấn, giảm 565 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, và giá trung bình của đồng SX-EW là 108.765 nhân dân tệ/tấn, giảm 600 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Tâm lý mua đồng cathode tại Quảng Đông là 2,57, giảm 0,11 so với ngày giao dịch trước, trong khi tâm lý bán là 2,82, tăng 0,02 so với ngày giao dịch trước (dữ liệu lịch sử có thể được truy vấn trong cơ sở dữ liệu). Nhìn chung, chênh lệch giá giữa các hợp đồng tương lai có lúc vượt quá 800 nhân dân tệ, giao dịch mua hạ nguồn trầm lắng, phí bảo hiểm giao ngay giảm mạnh và giao dịch tổng thể ảm đạm.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 14/9, giá warrant trung bình tăng 15 USD/tấn so với ngày giao dịch trước lên 100 USD/tấn (khoảng giá 95-105 USD/tấn); giá B/L trung bình tăng 15 USD/tấn so với ngày giao dịch trước lên 100 USD/tấn (khoảng giá 95-105 USD/tấn); giá trung bình đồng EQ (CIF B/L) tăng 5 USD/tấn so với ngày giao dịch trước lên 55 USD/tấn (khoảng giá 50-60 USD/tấn), với báo giá tham chiếu hàng đến từ tháng 9 đến đầu tháng 10.
(4) Đồng thứ cấp: Ngày 14/9 lúc 11:30, giá đóng cửa hợp đồng tương lai là 108.240 nhân dân tệ/tấn, giảm 1.020 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Premium giao ngay trung bình là -10 nhân dân tệ/tấn, giảm 75 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Giá nguyên liệu đồng thứ cấp hôm nay giảm 300 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Chỉ số tâm lý bán nguyên liệu đồng thứ cấp giảm xuống 2,72, trong khi chỉ số tâm lý mua tăng lên 1,82. Chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu là 2.481 nhân dân tệ/tấn, giảm 730 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Chênh lệch giá giữa thanh đồng cathode và thanh đồng thứ cấp là 360 nhân dân tệ/tấn. Theo khảo sát của SMM, sau khi giá đồng giảm và tích lũy ở mức thấp, nhiều doanh nghiệp thanh đồng thứ cấp đã nhận lượng lớn đơn hàng giá cao vào tuần trước. Sau khi giá đồng giảm, các doanh nghiệp thanh đồng thứ cấp tích cực mua đồng phế liệu giá thấp, nhưng thương nhân đồng phế liệu nắm giữ tồn kho hạn chế. Khi giá đồng vẫn giảm, tâm lý bán của họ kém, giao dịch chung trên thị trường ở mức trung bình.
Giá: Về mặt vĩ mô, khi cuộc họp Fed Mỹ đến gần, xung đột địa chính trị leo thang đẩy giá năng lượng tăng cao, làm dấy lên lo ngại lạm phát trở lại. Tâm lý ngại rủi ro kết hợp với kỳ vọng lãi suất tăng khiến đồng USD mạnh lên, giá đồng theo đó giảm. Về mặt cơ bản, nguồn cung có lượng nhỏ đồng nội địa và hàng nhập khẩu về, lượng hàng trên thị trường hạn chế và nguồn cung tổng thể vẫn thắt chặt. Về mặt nhu cầu, mùa cao điểm truyền thống kết hợp với hoạt động mua vào khi giá giảm của hạ nguồn giúp nhu cầu phục hồi phần nào, nhưng nhu cầu tổng thể vẫn chủ yếu theo nhu cầu thực tế. Tính đến thứ Hai ngày 14/9, tồn kho đồng SMM tại các khu vực chính trên toàn Trung Quốc tăng 5.200 tấn so với tuần trước lên 90.300 tấn, tổng tồn kho giảm 63.900 tấn so với mức 154.200 tấn cùng kỳ năm ngoái. Nhìn chung, giá đồng dự kiến sẽ giảm nhẹ hôm nay.
[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên thận trọng khi ra quyết định và không sử dụng thông tin này thay thế cho đánh giá độc lập của mình. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]