Theo Mining.com, dự án Boumadine của Aya Gold & Silver tại Morocco đã chứng kiến giá trị hiện tại ròng sau thuế tăng gấp đôi lên 3,5 tỷ USD nhờ giả định giá vàng và bạc cao hơn, trong khi chi phí đầu tư ban đầu chỉ tăng 4%.
Đánh giá kinh tế sơ bộ cập nhật công bố ngày 9 cho thấy, với giả định giá vàng 3.500 USD/oz và giá bạc 50 USD/oz, dự án chì-kẽm-bạc-vàng này có tỷ suất hoàn vốn nội bộ 93% và thời gian hoàn vốn 0,7 năm. Chi phí đầu tư ban đầu ước tính 463 triệu USD, tăng so với mức 446 triệu USD ước tính năm 2025, trong khi tuổi thọ mỏ được kéo dài từ 11 năm lên 14 năm.
“Chúng tôi dự định tài trợ cho Boumadine bằng tiền mặt hiện có và vay nợ bên ngoài, phù hợp với chiến lược lâu dài của chúng tôi là giảm thiểu pha loãng, và điều này sẽ mang lại lợi nhuận vượt trội cho tất cả cổ đông,” Benoit La Salle, CEO của công ty, cho biết.
“Chúng tôi đang đẩy nhanh phát triển và tin tưởng dự án có thể mở rộng vượt kết quả của nghiên cứu này. Mặc dù Boumadine là dự án thiên về vàng, nó cũng có tiềm năng tăng gấp đôi sản lượng bạc của Aya.”
Nằm cách Rabat khoảng 340 km về phía đông nam, dự án đã có giấy phép khai thác và đang tiến tới nghiên cứu khả thi vào nửa cuối năm 2027. Nếu được xây dựng, nó sẽ bổ sung một mỏ kim loại quý lớn cho Morocco ngoài phốt phát và bắt đầu sản xuất bạc.
Khoan thăm dò
Aya đang thực hiện chương trình khoan 400.000 mét, dự kiến hoàn thành vào cuối năm sau, với mục tiêu chính là chuyển đổi tài nguyên suy đoán thành tài nguyên chỉ định để hỗ trợ nghiên cứu khả thi.
Kinh tế cải thiện trong nghiên cứu mới một phần nhờ kỳ vọng giá kim loại cao hơn. Giả định giá vàng đã tăng 25% so với mức 2.800 USD/oz được sử dụng trong nghiên cứu tiền khả thi, và giá bạc tăng 67% so với mức 30 USD/oz trước đó. Dựa trên các đề xuất bao tiêu sơ bộ, kim loại thanh toán trung bình cũng tăng từ 73% lên 83%. Aya đã nhận được thư bày tỏ quan tâm bao tiêu tinh quặng chì-kẽm và pyrit từ Boumadine, chứa vàng và bạc đi kèm.
Dựa trên giá vàng ngày 3 tháng 9 là 4.472 USD/oz và giá bạc 66,85 USD/oz, Aya tính toán giá trị hiện tại ròng sau thuế là 5,5 tỷ USD, tỷ suất hoàn vốn nội bộ 128% và thời gian hoàn vốn sáu tháng.
Quan điểm chuyên gia phân tích
BMO Capital Markets thận trọng hơn về dự án, mô tả kết quả nghiên cứu tiền khả thi là “trái chiều,” với kinh tế dự án cải thiện và tuổi thọ mỏ dài hơn nhưng hàm lượng thấp hơn. Sử dụng giả định dài hạn của công ty là 3.100 USD/oz vàng và 36 USD/oz bạc, chuyên gia phân tích Kevin O’Halloran tính toán giá trị tài sản ròng của Boumadine là 1,85 tỷ USD, thấp hơn 11% so với ước tính trước đó.
Kế hoạch mỏ mở rộng đi kèm hàm lượng thấp hơn: vàng 1,77 g/t, bạc 63,5 g/t, kẽm 1,37% và chì 0,58%, so với 2,43 g/t vàng, 72,5 g/t bạc, 1,91% kẽm và 0,70% chì trong nghiên cứu năm 2025.
Trong vòng đời sản xuất 14 năm, Boumadine dự kiến sản xuất 2,25 triệu oz vàng, 81,2 triệu oz bạc, 422.000 tấn kẽm và 195.000 tấn chì. So với nghiên cứu trước, sản lượng bạc dự kiến tăng 16%, trong khi vàng giảm 4%.
Desjardins Securities lạc quan hơn về dự án, gọi kết quả nghiên cứu tiền khả thi là “rất tốt.” Chuyên gia phân tích Bryce Adams cho biết tỷ suất hoàn vốn nội bộ 93%, chi phí vốn vừa phải, thời gian hoàn vốn nhanh và sản lượng 4 triệu oz vàng tương đương đưa Boumadine vào nhóm các dự án kim loại quý hấp dẫn nhất thế giới. Desjardins mô hình hóa chi phí vốn ban đầu là 600 triệu USD.
Khai thác lộ thiên
Kế hoạch mỏ bao gồm sáu mỏ lộ thiên, sau đó là khai thác hầm lò, cung cấp quặng cho nhà máy tuyển nổi với công suất 8.000 tấn quặng mỗi ngày. Vàng và bạc từ Boumadine sẽ chiếm phần lớn doanh thu của mỏ. Aya đang xem xét mở rộng công suất nhà máy tuyển lên 10.000 tấn quặng mỗi ngày sau ba hoặc bốn năm kể từ khi khởi động.
Tài nguyên công bố vào tháng 2 cho thấy tài nguyên quặng chỉ định tại Boumadine là 8,6 triệu tấn, với hàm lượng trung bình 1,93 g/t vàng, 121,7 g/t bạc, 2,19% kẽm, 1,01% chì và 0,09% đồng. Về hàm lượng kim loại, tương đương 532.000 oz vàng, 33,6 triệu oz bạc, 188.000 tấn kẽm, 87.000 tấn chì và 8.000 tấn đồng.
Tài nguyên quặng suy đoán tổng cộng 45,4 triệu tấn, với hàm lượng 1,82 g/t vàng, 56,8 g/t bạc, 1,33% kẽm, 0,58% chì và 0,08% đồng. Về hàm lượng kim loại, con số này tương đương 2,65 triệu ounce vàng, 82,8 triệu ounce bạc, 604.000 tấn kẽm, 265.000 tấn chì và 35.000 tấn đồng.
