Kỳ vọng tăng lãi suất vĩ mô gây áp lực lên giá nhôm, trong khi việc Trung Quốc tiếp tục giảm tồn kho hỗ trợ thị trường [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về nhôm của SMM]

9.14 Biên bản họp buổi sáng về nhôm SMM

Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm SHFE 2610 được giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 24.000 nhân dân tệ/tấn, giảm 190 nhân dân tệ so với giá thanh toán hôm qua, tương đương mức giảm 0,79%. Hợp đồng mở cửa ở mức 24.100,00 nhân dân tệ/tấn trong ngày và dao động trong khoảng 23.920-24.100 nhân dân tệ/tấn. Giá giao dịch dưới MA5 (24.349,00), MA10 (24.303,50) và MA30 (24.041,67), nhưng trên MA60 (23.597,08). Cấu trúc tăng ngắn hạn gặp kháng cự và thoái lui, hình thành cấu trúc điều chỉnh tích lũy. Các đường trung bình động ngắn hạn phía trên tạo áp lực chính. MACD DIF (155,0670) nằm dưới DEA (162,3661), và thanh MACD xanh ở mức -14,5982. Động lượng tăng suy yếu phần nào. Phạm vi giao dịch cốt lõi của nhôm SHFE được đề xuất ở mức 23.700-24.500 nhân dân tệ/tấn. Hợp đồng nhôm LME 3 tháng đóng cửa ở mức 3.250,50 USD/tấn, giảm 0,18%. Hợp đồng mở cửa ở mức 3.262,50 USD/tấn trong ngày và dao động trong khoảng 3.250,00-3.264,00 USD/tấn. Giá giao dịch dưới MA5 (3.295,10), MA10 (3.296,85) và MA30 (3.266,17), nhưng trên MA60 (3.214,89). Cấu trúc tăng ngắn hạn gặp kháng cự và thoái lui, hình thành cấu trúc điều chỉnh tích lũy tổng thể. Các đường trung bình động ngắn hạn phía trên tạo áp lực rõ ràng. MACD DIF (-13,1869) nằm dưới DEA (15,2729), và thanh MACD xanh ở mức -4,1719. Động lượng tăng suy yếu phần nào, với sự tích lũy và thoái lui ở mức cao. Phạm vi giao dịch cốt lõi của nhôm LME được đề xuất ở mức 3.200-3.300 USD/tấn.

Vĩ mô: Tổng thống Mỹ Trump cho biết Mỹ nên có lãi suất thấp nhất thế giới. Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng Kevin Hassett cho biết cả Trump và ông đều không thấy lý do để tăng lãi suất, và điều quan trọng là Fed duy trì hiện trạng trước cuộc bầu cử. Trump hoàn toàn tôn trọng sự độc lập của Chủ tịch Fed Warsh và sẽ ủng hộ họ bất kể quyết định nào. Bộ Ngoại giao Oman thông báo cuộc họp khu vực dự kiến ban đầu vào ngày 14 tháng 9 tại thành phố cảng Salalah phía nam Oman sẽ bị hoãn lại. Ngày mới sẽ được ấn định sau. Động thái này nhằm tạo điều kiện phù hợp cho đối thoại mang tính xây dựng, thúc đẩy đồng thuận bền vững có lợi cho việc duy trì an ninh và ổn định khu vực, đồng thời đáp ứng kỳ vọng của người dân trong khu vực về hợp tác và hòa bình. Iran trước đó cho biết Iran, Iraq và các quốc gia ven Vịnh Ba Tư khác sẽ tổ chức một cuộc họp khu vực tại Oman để trao đổi quan điểm về việc thiết lập các tuyến vận tải thương mại an toàn ở eo biển Hormuz.

Các yếu tố cơ bản: Bên ngoài Trung Quốc, hoạt động khôi phục sản xuất nhôm tiếp tục tăng tốc, và kỳ vọng nguồn cung nới lỏng trong dài hạn vẫn còn. Tuy nhiên, tồn kho LME tuần trước chỉ ở mức 245.000 tấn, mức cực kỳ thấp trong lịch sử. Cùng với giá dầu tăng vọt đẩy chi phí lên cao và gián đoạn vận tải ở eo biển Hormuz, phần bù rủi ro địa chính trị về nguồn cung đã phục hồi. Trong nước, trong "mùa cao điểm tháng Chín," các ngành nhìn chung phục hồi, và tồn kho xã hội tiếp tục giảm. Về tồn kho, xu hướng giảm tồn kho phôi nhôm xã hội tiếp tục trong tuần này. Thứ Hai tuần này, tồn kho phôi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính ở Trung Quốc ở mức 776.000 tấn, giảm 20.000 tấn so với thứ Năm tuần trước và giảm 26.000 tấn so với thứ Hai tuần trước.

Thị trường nhôm sơ cấp: Hôm nay, giá kỳ hạn nhìn chung giảm đáng kể so với phiên giao dịch trước. Tâm lý mua trên thị trường được cải thiện, nhưng tâm lý bán ở mức trung bình. Nhôm giao ngay SHFE giao dịch ngang giá đến cộng 20 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng SHFE nhôm 2609. Giá nhôm giảm, và lượng hàng xuất đi giảm hôm nay. Kỳ vọng về mùa cao điểm tháng Chín không khớp với thực tế ảm đạm. Với giá nhôm tuyệt đối vẫn ở mức cao, các doanh nghiệp gia công hạ nguồn tại thị trường miền trung Trung Quốc tiếp tục duy trì nhịp mua chỉ khi cần với số lượng nhỏ, thận trọng dự trữ và chủ yếu giảm tồn kho trong nhà máy. Chỉ có các công ty thương mại tham gia cả thị trường giao ngay và kỳ hạn mua với khối lượng lớn, và các nhà cung cấp lớn, bị hạn chế bởi mức chiết khấu sâu, cho thấy ít sẵn sàng bán. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại thị trường miền trung Trung Quốc tập trung quanh mức chiết khấu 150-180 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 09. Hôm nay, giá nhôm lao dốc, và thị trường giao ngay ảm đạm. Nhiều yếu tố đan xen khiến các nhà cung cấp chia rẽ. Một mặt, mức giảm mạnh trong ngắn hạn của giá tuyệt đối thúc đẩy ý muốn giữ giá. Mặt khác, lượng hàng về tăng và tồn kho tăng, với kỳ vọng bổ sung thêm, làm tăng mong muốn thanh lý, đặc biệt khi cuối tuần đến gần, khiến lưu thông giao ngay vẫn trong tầm kiểm soát. Nhu cầu bổ sung hàng ở hạ nguồn với mức giá thấp hơn đã phục hồi phần nào. Các thương nhân muốn ép giá thấp hơn không thể đáp ứng đầy đủ nhu cầu mua hàng và dần chấp nhận mua với giá ổn định, giao dịch nhìn chung đạt yêu cầu.

Phế liệu nhôm: Hôm nay, nhôm A00 SMM đóng cửa ở mức 24.240 nhân dân tệ/tấn, giảm mạnh 320 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Giá thị trường phế liệu nhôm giảm theo với mức điều chỉnh tương đối thận trọng. Về chênh lệch giá, ngày 11 tháng 9, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm thanh định hình hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn khoảng 2.508 nhân dân tệ/tấn, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn căng khoảng 1.287 nhân dân tệ/tấn, lại nới rộng nhẹ so với tuần trước. Về nguồn cung, tình trạng khan hiếm nguyên liệu thô vẫn không thay đổi, sự khan hiếm phế liệu nhôm hợp quy, có hóa đơn tiếp tục gia tăng, hạn chế hoạt động và thu mua của các doanh nghiệp sử dụng phế liệu. Trong bối cảnh đó, một số bãi phế liệu nhôm tích cực xuất hàng khi giá nhôm ở mức cao, đồng thời giảm thu mua và dự trữ, dẫn đến nguồn cung thị trường được giải phóng theo từng giai đoạn. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ tiếp tục củng cố ở mức cao vào tuần tới. Ở giai đoạn đầu của mùa cao điểm tháng 9, sự phục hồi thực chất của đơn hàng từ người dùng cuối ở hạ nguồn vẫn cần được quan sát. Việc bán hàng tích cực của các bãi phế liệu có thể vẫn diễn ra theo từng giai đoạn, nhưng nguồn cung phế liệu chất lượng cao có hóa đơn khó có thể cải thiện đáng kể. Phạm vi hoạt động chính của phế liệu nhôm vụn căng (định giá theo hàm lượng nhôm) dự kiến khoảng 20.700-21.300 nhân dân tệ/tấn, cần chú ý chặt chẽ đến tốc độ phục hồi đơn hàng hạ nguồn và tính bền vững của hành vi bán hàng từ các bãi phế liệu.

Hợp kim nhôm thứ cấp: Thị trường giao ngay: Hôm nay, thị trường ADC12 nhìn chung thể hiện đặc điểm giá giảm và giao dịch phân hóa. Giá ADC12 SMM giảm 150 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước xuống còn 24.300 nhân dân tệ/tấn. Về phía cầu, khi giá giảm, tâm lý mua hàng của hạ nguồn vẫn thận trọng, hầu hết doanh nghiệp cho biết khách hàng chủ yếu ở trạng thái chờ đợi và mua theo nhu cầu thực tế. Tuy nhiên, một phần nhu cầu mua hàng bị trì hoãn trong giai đoạn giá tăng liên tục trước đó đã được giải phóng sau khi giá giảm, và hàng giá thấp đã tạo ra kích thích nhất định cho nhu cầu bổ sung hàng theo giai đoạn, khối lượng giao dịch tại một số doanh nghiệp cải thiện so với giai đoạn trước. Trong ngắn hạn, xu hướng giá vẫn chủ yếu phụ thuộc vào hỗ trợ chi phí và liệu nhu cầu “mùa cao điểm tháng 9” có thể được hiện thực hóa thêm hay không.

Triển vọng tổng hợp:Về mặt vĩ mô, kỳ vọng tăng lãi suất và đồng đô la Mỹ mạnh đang gây áp lực. Chủ tịch Fed Warsh đã có bài phát biểu đầu tiên mang tính diều hâu tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole, và với số liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 8 vượt kỳ vọng, dữ liệu CME cho thấy xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã tăng lên khoảng 60%. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng vọt, và chỉ số đô la Mỹ chạm mức cao nhất 13 tháng, gây áp lực lên ngành kim loại màu. Tuy nhiên, kỳ vọng về việc mở các tuyến vận tải thương mại an toàn ở eo biển Hormuz vẫn chưa chắc chắn. Về mặt cơ bản, việc Trung Quốc tiếp tục giảm tồn kho, cùng với nhu cầu mùa cao điểm phục hồi, tạo ra hỗ trợ tương đối mạnh ở phía dưới. Giá nhôm dự kiến sẽ tiếp tục dao động ở mức cao trong ngắn hạn.

[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Tài liệu này không cấu thành lời khuyên ra quyết định nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng tài liệu này thay thế cho phán đoán độc lập của mình. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra không liên quan gì đến SMM.]