[SMM Analysis] Kỳ vọng tăng lãi suất thay đổi liên tục khiến giá niken biến động dữ dội

Tuần này, giá niken biến động mạnh theo mô hình “chạm đáy—hồi phục—lại giảm”, với mức trung tâm giao dịch tuần giảm nhẹ. Xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 tăng lên 66,9%, và đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu gây áp lực lên tài sản rủi ro. Niken SHFE giảm xuống mức đóng cửa thấp nhất tuần là 126.910 nhân dân tệ/tấn. Hôm thứ Năm, dữ liệu việc làm ADP tháng 8 của Mỹ yếu bất ngờ đã phần nào hạ nhiệt kỳ vọng tăng lãi suất. Niken LME qua đêm tăng 1,38% ngược xu hướng, và niken SHFE mở cửa tăng. Mức giảm tuần này khoảng 0,4%, và hợp đồng niken LME kỳ hạn 3 tháng cũng suy yếu tương ứng, giảm khoảng 0,4%. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình niken tinh luyện SMM #1 tuần này là 128.460 nhân dân tệ/tấn, giảm 1.450 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Phí bảo hiểm niken tinh luyện Jinchuan tiếp tục nới rộng trong tuần, tăng dần từ 1.500 nhân dân tệ/tấn lên 1.650 nhân dân tệ/tấn. Phí bảo hiểm niken điện phân chủ lưu được báo trong khoảng -200 đến 500 nhân dân tệ/tấn. Giá kỳ hạn giảm đã kích thích một phần nhu cầu định giá của hạ nguồn, và hoạt động giao dịch phục hồi nhẹ.

Về mặt vĩ mô, kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 tuần này “tăng nóng trước, hạ nhiệt sau”, khiến tâm lý thị trường dao động lặp lại. Đầu tuần, Thống đốc Fed Warsh cho biết lạm phát chưa cải thiện, và kỳ vọng tăng lãi suất tăng lên. Đến thứ Tư, xác suất thị trường ngầm định về việc tăng lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên 66,9%, cộng thêm đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu và đồng đô la Mỹ mạnh lên, khiến tài sản rủi ro chịu áp lực trên diện rộng. Tình hình đảo chiều từ thứ Năm: dữ liệu việc làm ADP tháng 8 của Mỹ yếu bất ngờ đã phần nào hạ nhiệt kỳ vọng tăng lãi suất. Hôm thứ Sáu, Thống đốc Fed Waller đưa ra phát biểu ôn hòa, tiếp tục kéo giảm kỳ vọng tăng lãi suất tháng 9, với cả đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đều đi xuống.

Về tồn kho, tồn kho khu vực ngoại quan Thượng Hải tuần này khoảng 1.400 tấn, không đổi so với tuần trước. Tồn kho xã hội Trung Quốc khoảng 129.000 tấn, giảm khoảng 1.200 tấn so với tuần trước.

Hiện tại, giá niken được hỗ trợ phía dưới bởi chi phí sản xuất niken điện phân và chịu áp lực phía trên bởi tồn kho cao. Hợp đồng niken SHFE 2610 được giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ dao động trong phạm vi cốt lõi 127.000-131.000 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới.