[Đánh giá và dự báo giá bạc]
Tuần này, giá bạc SMM 1# diễn biến theo xu hướng giảm trước rồi phục hồi, với nến tuần đóng cửa là nến giảm và trung tâm giá dịch chuyển xuống thấp hơn đáng kể. Đầu tuần, giá bạc giảm mạnh, chạm mức thấp nhất giai đoạn là 15.398 nhân dân tệ/kg vào thứ Tư. Vào thứ Năm, giá phục hồi lên trên 16.000 nhân dân tệ/kg khi đồng đô la Mỹ suy yếu, nhưng mức giảm hàng tuần vẫn gần 4%.
Về mặt vĩ mô, tuần này có nhiều tín hiệu trái chiều, với các yếu tố tiêu cực chiếm ưu thế. Về mặt tiêu cực, tại hội nghị Jackson Hole, Warsh đã có bài phát biểu diều hâu, và nhiều quan chức Fed liên tiếp đưa ra phát ngôn diều hâu, đẩy xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 nhanh chóng lên trên 60%. Chỉ số đô la Mỹ ghi nhận mức tăng trong ngày lớn nhất trong hai tháng rưỡi, và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chạm 4,82% trong phiên, mức cao mới kể từ tháng 10 năm 2023, với cả lãi suất và đồng đô la đều gây áp lực lớn lên định giá kim loại quý. Cuối tuần, xung đột Mỹ-Iran leo thang đột ngột, và giá dầu tăng vọt càng làm dấy lên lo ngại lạm phát. Về mặt tích cực, việc làm ADP tháng 8 của Mỹ chỉ tăng 38.000, thấp hơn kỳ vọng, và kết hợp với bình luận của Williams rằng lãi suất là phù hợp cùng giọng điệu ôn hòa của Sách Be, lo ngại tăng lãi suất đã giảm bớt đôi chút. Đồng yên tăng mạnh kéo chỉ số đô la Mỹ xuống khỏi mức cao, và lợi suất trái phiếu kho bạc thoái lui sau đà tăng nhanh, tạo không gian cho giá bạc phục hồi. Tâm lý thị trường vẫn thận trọng suốt tuần, chờ đợi dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu.
Trên thị trường giao ngay, giao dịch tại Thượng Hải chủ yếu ở mức chiết khấu 10 nhân dân tệ/kg đến ngang giá, với hợp đồng SHFE 2610 được giao dịch nhiều nhất duy trì mức chiết khấu 45 đến 35 nhân dân tệ/kg suốt tuần. Đầu tuần, trùng với thời điểm cuối tháng, các nhà cung cấp tỏ ra ít muốn bán, hàng giá thấp khó tìm, và giao dịch thực tế trì trệ. Đầu tháng, tâm lý chờ đợi mạnh mẽ, và giao dịch thưa thớt. Giữa tuần, giá bạc giảm mạnh thúc đẩy một số hoạt động mua vào giá thấp, và với chênh lệch giá giao ngay-giao sau thu hẹp, các nhà cung cấp trở nên sẵn sàng chào bán hơn, với giao dịch phục hồi so với giai đoạn trước. Sau đợt phục hồi hôm thứ Năm, người dùng hạ nguồn lại tỏ ra e ngại giá cao, giao dịch chủ yếu là các đơn hàng nhỏ phục vụ nhu cầu tức thời, và giao dịch lại trở nên trì trệ. Nhìn chung, hoạt động giao dịch tuần này giảm so với tuần trước.
Nhìn về phía trước, trong ngắn hạn, thị trường có thể phản ứng trước khi dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp được công bố. Nếu dữ liệu yếu, kim loại quý được kỳ vọng sẽ tiếp tục phục hồi. Tuy nhiên, xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 vẫn còn, và xung đột địa chính trị tiếp tục leo thang, do đó kim loại quý vẫn đối mặt với các yếu tố gây áp lực giảm giá. Trong ngắn hạn, giá dự kiến sẽ duy trì biến động mạnh.
Biên độ giá tuần tới: trên sàn SGE, mức hỗ trợ là 15.500 nhân dân tệ/kg và mức kháng cự là 17.500 nhân dân tệ/kg; trên sàn LBMA, mức hỗ trợ là 65 USD/oz và mức kháng cự là 76 USD/oz. Đối với phí bảo hiểm giao ngay, báo giá thị trường TD dự kiến sẽ dao động quanh mức chiết khấu nhẹ so với giá ngang bằng. Tuần này, phí bảo hiểm giao ngay bạc thỏi SMM tại Hồng Kông (so với LBMA) đóng cửa ở mức chiết khấu 0,25 đến 0,15 USD/oz, và việc mở cửa sổ nhập khẩu có thể nâng báo giá.
[Bình luận dữ liệu bạc hàng tuần]
Về tồn kho hàng tuần, tính đến ngày 3 tháng 9, tổng tồn kho xã hội SMM đạt 3.865 tấn, tăng 26 tấn so với kỳ trước, với tốc độ tích lũy tồn kho thu hẹp. Trong đó, tồn kho SHFE giảm 16,92 tấn so với tuần trước, do giá bạc giảm thúc đẩy giao dịch và tốc độ giảm tồn kho tăng. Chứng chỉ SGE tăng 37,65 tấn so với kỳ trước, với tốc độ tích lũy tồn kho chung chậm lại. Sau khi giá bạc phục hồi, nhu cầu của người dùng cuối và hạ nguồn suy yếu phần nào, với việc mua vào thận trọng theo nhu cầu. Tồn kho của thương nhân giảm nhẹ, và người bán thể hiện ý chí giữ giá mạnh hơn. Trên thị trường quốc tế, cả tồn kho LBMA và COMEX đều tiếp tục xu hướng tích lũy.
Tính đến ngày 2 tháng 9, lượng nắm giữ ETF bạc đạt 15.319,69 tấn, giảm 0,3% so với tuần trước và tăng 0,26% so với tháng trước. Tỷ lệ vàng/bạc LBMA ghi nhận 68, giữ ổn định. Tuần này, giá kim loại quý giảm, và tâm lý đầu tư chung của thị trường hạ nhiệt nhẹ, nhưng các vị thế mua vẫn tương đối tập trung, với tư thế rõ ràng là tích lũy động lực cho đợt biến động tiếp theo.
