Trung Quốc thống trị nguồn cung lithium sulfide toàn cầu, nhưng đơn hàng yếu kìm hãm tăng trưởng sản lượng

Điểm chính: Khả năng tăng đột biến trong quý 4 là thấp, nhưng chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng vừa phải sẽ tiếp tục. Sản lượng hàng tháng có thể ổn định ở mức 9–10 tấn – tăng nhẹ so với quý 3, không phải là cú nhảy vọt bùng nổ.

I. Đánh giá tháng 1–8: Trung Quốc hiện chi phối nguồn cung toàn cầu
Trung Quốc sản xuất 52,9 tấn trong tám tháng đầu năm 2026, tăng 184% so với cùng kỳ năm trước và đã vượt tổng sản lượng cả năm 2025 là 34 tấn. Việc giải phóng công suất trong nước đã bước vào giai đoạn giao hàng thực chất. Ở nước ngoài, chỉ có 3,0 tấn được sản xuất trong cùng kỳ, giảm 39% so với cùng kỳ năm trước, do các nhà sản xuất Nhật Bản và Hàn Quốc vẫn bị hạn chế bởi việc lắp đặt thiết bị và đơn hàng hạ nguồn yếu – về cơ bản là "có công suất nhưng không có sản lượng". Trong tổng sản lượng toàn cầu 55,9 tấn, Trung Quốc chiếm 95%.
Câu hỏi then chốt: 52,9 tấn này phản ánh "có thể sản xuất được bao nhiêu" hay "thực sự cần bao nhiêu"? Câu trả lời nghiêng về vế sau – sản lượng hiện tại được thúc đẩy bởi chu kỳ dự trữ hạ nguồn nhiều hơn là bởi nút thắt công suất. Một số nhà sản xuất đã tích trữ hàng tồn kho để đón đầu nhu cầu quý 4 mạnh hơn.
II. Diễn biến quý 3: Tiếp tục tăng tốc, nhưng độ dốc đang giảm dần
Dữ liệu tháng 8: Sản lượng trong nước đạt 7,79 tấn, tăng 3,6% so với tháng trước và 143% so với cùng kỳ năm trước. Tốc độ tăng trưởng hàng tháng đã thu hẹp từ hai chữ số trong quý 2 xuống một chữ số – tín hiệu cho thấy giai đoạn tăng công suất dốc nhất đã qua, và chúng ta đang ở thời kỳ tăng trưởng sản lượng vừa phải thay vì bùng nổ.
Triển vọng tháng 9: Sản lượng trong nước dự kiến đạt 8,0–8,5 tấn, với điểm giữa là 8,3 tấn, có khả năng lập mức cao kỷ lục hàng tháng mới. Hỗ trợ đến từ ba yếu tố: ① hoạt động ổn định tại các cơ sở lớn; ② nhu cầu dự trữ cứng cuối quý 3 từ khách hàng pin thể rắn; và ③ tiếp tục vận hành thử ở mức tải thấp tại các công suất mới từ Xiba, Wanbang và các đơn vị khác. Tuy nhiên, mức trần rất rõ ràng: các nhà sản xuất pin hạ nguồn chưa bước vào chu kỳ mua sắm quy mô lớn, nên không có cơ sở cho sự tăng đột ngột về tỷ lệ vận hành.
Sản lượng ở nước ngoài vẫn không đáng kể, ở mức 0,3 tấn.
III. Dự báo quý 4: Không kỳ vọng tăng đột biến
Sản lượng trung bình hàng tháng trong quý 4 dự kiến nằm trong khoảng 9–10 tấn, tương ứng mức tăng 15–25% so với quý trước từ mức ~8 tấn/tháng của quý 3 – mức tăng vừa phải, không phải tăng vọt.
3.1 Các yếu tố hỗ trợ tăng trưởng:
Bổ sung công suất mới: Dây chuyền của Sichuan QuanguSolid dự kiến đi vào hoạt động trong quý 4; dây chuyền quy mô trăm tấn của Xiba sẽ tiếp tục tăng tốc; và Wanbang & Salt Lake vẫn còn dư địa tăng sản lượng. Đây đều là những nguồn linh hoạt "đã đầu tư nhưng chưa sử dụng hết".
Dự trữ hạ nguồn: Quý 4 theo truyền thống là mùa cao điểm dự trữ của các công ty vật liệu pin, và một số khách hàng pin thể rắn đang đẩy nhanh tiến độ dây chuyền thí điểm, hỗ trợ cải thiện nhu cầu theo quý.
3.2 Các yếu tố hạn chế đột phá:
Đơn hàng là ràng buộc cứng: Pin thể rắn vẫn đang ở giai đoạn tiền thương mại hóa. Lượng mua chất điện phân sulfide của các nhà sản xuất pin hàng đầu vẫn còn xa mức "khối lượng lớn". Nếu không có đơn hàng từ người dùng cuối, các dây chuyền lithium sulfide sẽ không chạy hết công suất – đây không phải là vấn đề công suất mà là vấn đề kinh tế.
Nước ngoài không giúp được gì: Các nhà sản xuất Nhật Bản và Hàn Quốc sẽ vẫn tập trung vào hiệu chỉnh thiết bị và xác nhận lô nhỏ trong suốt quý 4, nên tăng trưởng nguồn cung toàn cầu sẽ chỉ phụ thuộc vào Trung Quốc.
Đánh giá định lượng: Sản lượng trung bình hàng tháng quý 4 nhiều khả năng rơi vào khoảng 9–10 tấn, với tháng 12 có thể chạm 10–11 tấn (tùy thuộc tiến độ khởi động của Sichuan QuanguSolid). Sản lượng cả năm 2026 dự kiến đạt 85–95 tấn – tăng gấp 2,5 đến 2,8 lần so với 34 tấn của năm 2025.
IV. Căng thẳng cốt lõi: Công suất không phải là nút thắt – đơn hàng mới là nút thắt
Thực trạng thị trường lithium sulfide là: công suất lắp đặt trong nước vượt xa sản lượng thực tế, và sản lượng thực tế phụ thuộc hoàn toàn vào tốc độ mua sắm của khách hàng pin thể rắn hạ nguồn.
Biến số duy nhất đáng quan tâm trong quý 4: Liệu khối lượng thu mua chất điện phân từ các nhà sản xuất pin thể rắn hàng đầu trong nước có cho thấy mức tăng đáng kể so với tháng trước không? Nếu có, mức trung bình tháng quý 4 có thể chạm ngưỡng 10–11 tấn; nếu không, 9–10 tấn vẫn là mức cơ sở hợp lý.
V. Kết luận
Quý 4 sẽ không có sự bứt phá đột biến, nhưng sẽ duy trì đà tăng dần đều qua từng tháng. Tổng sản lượng cả năm đạt 85–95 tấn đã là sự xác nhận mạnh mẽ cho năng lực phía cung. Cú “bứt phá” thực sự sẽ phải chờ đến khi pin thể rắn được triển khai trên xe điện ở hạ nguồn – và đó là câu chuyện ít nhất phải đến năm 2027 trở đi.
Lưu ý rủi ro: Nếu nhu cầu dự trữ ở hạ nguồn trong quý 4 không đạt kỳ vọng – đặc biệt nếu khách hàng pin thể rắn trì hoãn lịch trình thử nghiệm – các nhà sản xuất trong nước có thể chủ động cắt giảm công suất vận hành, đẩy sản lượng tháng xuống mức 8 tấn. Tỷ lệ vận hành >100% xuất hiện trong một số bảng số liệu từ tháng 10 đến tháng 12 là các điểm bất thường về thống kê và không nên được coi là mức tham chiếu sản xuất thông thường.

**Lưu ý:** Để biết thêm chi tiết hoặc có thắc mắc liên quan đến phát triển pin thể rắn, vui lòng liên hệ:
Điện thoại: 021-20707860 (hoặc WeChat: 13585549799)
Người liên hệ: Dương Siêu Hưng. Xin cảm ơn!