Phân tích sản lượng lithium sulfide cấp pin tháng 8: Quý 4 có bùng nổ không? [Phân tích SMM]

SMM, ngày 2 tháng 9:

Điểm chính: Trong tháng 8 năm 2026, sản lượng lithium sulfide của Trung Quốc đạt 7,8 tấn, tăng 3,6% so với tháng trước và tăng 143% so với cùng kỳ năm ngoái. Liệu sản lượng lithium sulfide quý 4 có tăng vọt? Xét từ nhu cầu hạ nguồn, điều đó hiện khó xảy ra, nhưng mức tăng sản lượng nhẹ sẽ tiếp tục. Sản lượng trung bình hàng tháng dự kiến đạt khoảng 9-10 tấn, tăng nhẹ so với quý 3 thay vì bùng nổ.

1. Đánh giá từ tháng 1 đến tháng 8: Trung Quốc đã thống trị nguồn cung toàn cầu
Sản lượng lũy kế từ tháng 1 đến tháng 8 của Trung Quốc đạt 52,9 tấn, tăng 184% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt tổng sản lượng cả năm 2025 là 34 tấn. Việc giải phóng công suất trong nước đã bước vào giai đoạn giao hàng đáng kể. Ngoài Trung Quốc, sản lượng cùng kỳ chỉ đạt 3,0 tấn, giảm 39% so với cùng kỳ năm ngoái. Các doanh nghiệp tại Nhật Bản và Hàn Quốc, bị hạn chế bởi việc vận hành thiết bị và đơn hàng hạ nguồn không đủ, về cơ bản đang trong trạng thái "có công suất nhưng không có sản lượng". Trong tổng sản lượng toàn cầu 55,9 tấn, Trung Quốc chiếm 95%.
Câu hỏi then chốt là: Liệu 52,9 tấn sản lượng của Trung Quốc phản ánh "có thể sản xuất được bao nhiêu" hay "nhu cầu yêu cầu bao nhiêu"? Câu trả lời nghiêng về vế sau—sản lượng hiện tại được thúc đẩy nhiều hơn bởi tốc độ dự trữ của hạ nguồn hơn là bởi nút thắt công suất. Nhiều nhà sản xuất đang dự trữ trước cho nhu cầu cải thiện trong quý 4.
2. Diễn biến quý 3: Tiếp tục tăng tốc, nhưng độ dốc đang chậm lại
Dữ liệu tháng 8: Trung Quốc sản xuất 7,79 tấn, tăng 3,6% so với tháng trước và tăng 143% so với cùng kỳ năm ngoái. Tốc độ tăng trưởng so với tháng trước đã thu hẹp từ hai chữ số trong quý 2 xuống một chữ số, báo hiệu giai đoạn tăng công suất dốc nhất đã qua. Tiếp theo là mức tăng sản lượng nhẹ thay vì bùng nổ.
Kỳ vọng tháng 9: Trung Quốc dự kiến sản xuất 8,0-8,5 tấn, với mức trung bình 8,3 tấn, lập mức cao mới trong năm. Ba yếu tố hỗ trợ điều này: ① vận hành ổn định của các cơ sở lớn; ② nhu cầu dự trữ cứng từ khách hàng pin thể rắn hạ nguồn vào cuối quý 3; ③ công suất mới từ Xiba, Wanbang và các đơn vị khác vẫn đang trong giai đoạn giải phóng với hiệu suất thấp. Nhưng mức trần cũng rõ ràng—khách hàng pin hạ nguồn chưa bước vào chu kỳ mua sắm quy mô lớn, nên không có cơ sở cho việc tăng vọt tỷ lệ vận hành.
Ngoài Trung Quốc, sản lượng vẫn ở mức thấp 0,3 tấn, về cơ bản không đáng kể.
3. Triển vọng quý 4: Không kỳ vọng tăng vọt
Sản lượng trung bình hàng tháng quý 4 dự kiến đạt khoảng 9-10 tấn, tăng khoảng 15-25% so với mức khoảng 8 tấn mỗi tháng của quý 3. Đó là mức tăng sản lượng nhẹ, không phải tăng vọt.
3.1 Các yếu tố hỗ trợ tăng:
Thứ nhất, giải phóng công suất mới : Dây chuyền sản xuất toàn thể rắn của Tứ Xuyên dự kiến đi vào hoạt động trong quý 4, dây chuyền quy mô trăm tấn của Xiba tiếp tục tăng tốc, và các cơ sở Wanbang & muối hồ vẫn còn dư địa tăng sản lượng. Đây đều là những nguồn linh hoạt hiện có "đã đầu tư nhưng chưa đầy tải".
Thứ hai, nhu cầu dự trữ từ hạ nguồn: Quý 4 theo truyền thống là mùa dự trữ của các doanh nghiệp vật liệu pin, và với việc một số khách hàng pin thể rắn tăng tốc dây chuyền thí điểm, nhu cầu dự kiến cải thiện so với quý trước.
3.2 Các yếu tố kìm hãm tăng bùng nổ:
Đơn hàng là ràng buộc cứng: Pin thể rắn vẫn đang ở giai đoạn trước thương mại hóa, và khối lượng mua sắm chất điện phân sulfide của các doanh nghiệp pin hàng đầu còn xa mới đạt giai đoạn "tăng tốc". Không có đơn hàng cuối, các dây chuyền sản xuất lithium sulfide sẽ không chạy hết công suất—đây không phải là vấn đề công suất mà là vấn đề kinh tế.
Không dựa vào thị trường nước ngoài: Các công ty Nhật Bản và Hàn Quốc sẽ tiếp tục tập trung vào vận hành thiết bị và xác nhận lô nhỏ trong quý 4, nghĩa là tăng trưởng nguồn cung toàn cầu chỉ có thể đến từ Trung Quốc.
Đánh giá định lượng: Sản lượng trung bình hàng tháng quý 4 nhiều khả năng đạt khoảng 9-10 tấn, tháng 12 có thể đạt 10-11 tấn (tùy thuộc vào tiến độ vận hành dự án toàn thể rắn của Tứ Xuyên), nhưng tổng sản lượng cả năm dự kiến đạt khoảng 85-95 tấn, tương đương mức tăng 2,5-2,8 lần so với mức cơ sở 34 tấn của năm 2025.
IV. Mâu thuẫn cốt lõi: công suất không phải là nút thắt, đơn hàng mới là
Trạng thái thực của thị trường lithium sulfide là: công suất hiện có tại Trung Quốc vượt xa sản lượng thực tế, và sản lượng thực tế lại phụ thuộc vào tốc độ mua sắm của khách hàng pin thể rắn hạ nguồn.
Biến số cốt lõi duy nhất cần theo dõi trong quý 4: liệu khối lượng thu mua chất điện phân tại các doanh nghiệp pin thể rắn hàng đầu trong nước có cho thấy bước nhảy vọt thực chất so với tháng trước hay không. Nếu câu trả lời là "có", mức trung bình tháng quý 4 có thể đẩy lên 10-11 nghìn tấn; nếu câu trả lời là "không", 9-10 nghìn tấn vẫn là điểm giữa hợp lý.
V. Tóm tắt một câu
Quý 4 sẽ không bùng nổ, nhưng sẽ duy trì nhịp tăng khiêm tốn qua từng tháng. Tổng cả năm 85-95 nghìn tấn đã xác nhận đầy đủ năng lực phía cung. Sự "bùng nổ" thực sự sẽ phải chờ khối lượng lắp đặt pin thể rắn ở hạ nguồn tăng tốc—đó ít nhất là câu chuyện sau năm 2027.
Cảnh báo rủi ro: Nếu mức độ sẵn sàng dự trữ của hạ nguồn trong quý 4 thấp hơn kỳ vọng (đặc biệt nếu tiến độ thử nghiệm quy mô pilot tại các khách hàng pin thể rắn bị trì hoãn), các doanh nghiệp trong nước có thể chủ động giảm tỷ lệ vận hành, và sản lượng tháng có thể đối mặt rủi ro giảm xuống khoảng 8 nghìn tấn.
Danh sách người tham dự Hội nghị Pin thể rắn SMM (một phần)

Lưu ý: Nếu bạn có thêm bất kỳ chi tiết nào muốn chia sẻ liên quan đến các điểm được đề cập trong bài viết này hoặc muốn theo dõi diễn biến về pin thể rắn, vui lòng liên hệ:

Điện thoại: 021-20707860 (hoặc thêm WeChat 13585549799) Yang Chaoxing, xin cảm ơn!

Bài đọc liên quan