Liti Sunfua Cấp Pin: Quý 4 Liệu Có Tăng Đột Biến?

Điểm mấu chốt: Khả năng tăng đột biến trong quý 4 là thấp, nhưng chúng tôi vẫn kỳ vọng tăng trưởng vừa phải sẽ tiếp diễn. Sản lượng hàng tháng có thể ổn định ở mức 9–10 tấn – tăng nhẹ so với quý 3, không phải là cú bứt phá mạnh mẽ.

I. Đánh giá tháng 1–8: Trung Quốc hiện chi phối nguồn cung toàn cầu
Trung Quốc sản xuất 52,9 tấn trong tám tháng đầu năm 2026, tăng 184% so với cùng kỳ năm trước và đã vượt tổng sản lượng cả năm 2025 là 34 tấn. Việc giải phóng công suất trong nước đã bước vào giai đoạn giao hàng thực chất. Ở nước ngoài, cùng kỳ chỉ sản xuất được 3,0 tấn, giảm 39% so với cùng kỳ năm trước, do các nhà sản xuất Nhật Bản và Hàn Quốc vẫn bị hạn chế bởi việc vận hành thiết bị và đơn hàng hạ nguồn yếu – về cơ bản là "có công suất nhưng không có sản lượng". Trong tổng sản lượng toàn cầu 55,9 tấn, Trung Quốc chiếm 95%.
Câu hỏi then chốt: 52,9 tấn này phản ánh "có thể sản xuất được bao nhiêu" hay "thực tế cần bao nhiêu"? Câu trả lời nghiêng về vế sau – sản lượng hiện tại được thúc đẩy bởi chu kỳ dự trữ của hạ nguồn nhiều hơn là bởi nút thắt công suất. Một số nhà sản xuất đã tích trữ hàng tồn kho để đón đầu nhu cầu quý 4 mạnh hơn.
II. Diễn biến quý 3: Tiếp tục tăng tốc, nhưng độ dốc đang giảm dần
Dữ liệu tháng 8: Sản lượng trong nước đạt 7,79 tấn, tăng 3,6% so với tháng trước và 143% so với cùng kỳ năm trước. Tốc độ tăng trưởng hàng tháng đã thu hẹp từ hai chữ số trong quý 2 xuống một chữ số – tín hiệu cho thấy giai đoạn tăng công suất dốc nhất đã qua, và chúng ta đang ở giai đoạn tăng trưởng sản lượng vừa phải thay vì bùng nổ.
Triển vọng tháng 9: Sản lượng trong nước dự kiến đạt 8,0–8,5 tấn, với mức trung bình 8,3 tấn, có khả năng lập mức cao kỷ lục hàng tháng mới. Động lực đến từ ba yếu tố: ① hoạt động ổn định tại các cơ sở lớn; ② nhu cầu dự trữ cứng cuối quý 3 từ khách hàng pin thể rắn; và ③ tiếp tục vận hành thử ở mức tải thấp tại các công suất mới từ Xiba, Wanbang và các đơn vị khác. Tuy nhiên, mức trần rất rõ ràng: các nhà sản xuất pin hạ nguồn chưa bước vào chu kỳ mua sắm quy mô lớn, nên không có cơ sở cho sự tăng đột biến về tỷ lệ vận hành.
Sản lượng ở nước ngoài vẫn không đáng kể, ở mức 0,3 tấn.
III. Dự báo quý 4: Không kỳ vọng tăng đột biến
Sản lượng trung bình hàng tháng trong quý 4 dự kiến ở mức 9–10 tấn, tương đương mức tăng 15–25% so với quý 3 (~8 tấn/tháng) – mức tăng vừa phải, không phải bùng nổ.
3.1 Các yếu tố hỗ trợ tăng trưởng:
Bổ sung công suất mới: Dây chuyền của Sichuan QuanguSolid dự kiến đi vào hoạt động trong quý 4; dây chuyền quy mô trăm tấn của Xiba sẽ tiếp tục tăng tốc; Wanbang & Salt Lake vẫn còn dư địa tăng sản lượng. Đây đều là những nguồn linh hoạt "đã đầu tư nhưng chưa khai thác hết công suất".
Dự trữ hạ nguồn: Quý 4 theo truyền thống là mùa cao điểm dự trữ của các công ty vật liệu pin, và một số khách hàng pin thể rắn đang đẩy nhanh tiến độ dây chuyền thí điểm, hỗ trợ cải thiện nhu cầu theo quý.
3.2 Các yếu tố hạn chế bứt phá:
Đơn hàng là ràng buộc cứng: Pin thể rắn vẫn đang ở giai đoạn tiền thương mại hóa. Lượng mua chất điện phân sulfide của các nhà sản xuất pin hàng đầu vẫn còn xa mức "số lượng lớn". Nếu không có đơn hàng từ người dùng cuối, các dây chuyền lithium sulfide sẽ không chạy hết công suất – đây không phải là vấn đề công suất mà là vấn đề kinh tế.
Nước ngoài không mang lại hỗ trợ: Các nhà sản xuất Nhật Bản và Hàn Quốc sẽ vẫn tập trung vào hiệu chỉnh thiết bị và xác nhận lô nhỏ trong suốt quý 4, do đó tăng trưởng nguồn cung toàn cầu sẽ chỉ phụ thuộc vào Trung Quốc.
Đánh giá định lượng: Sản lượng trung bình hàng tháng quý 4 nhiều khả năng rơi vào khoảng 9–10 tấn, tháng 12 có thể chạm 10–11 tấn (tùy thuộc vào tiến độ khởi động của Sichuan QuanguSolid). Sản lượng cả năm 2026 dự kiến đạt 85–95 tấn – tăng gấp 2,5 đến 2,8 lần so với mức 34 tấn của năm 2025.
IV. Căng thẳng cốt lõi: Công suất không phải là nút thắt – đơn hàng mới là nút thắt
Thực trạng thị trường lithium sulfide là: công suất lắp đặt trong nước vượt xa sản lượng thực tế, và sản lượng thực tế phụ thuộc hoàn toàn vào tốc độ mua sắm của khách hàng pin thể rắn hạ nguồn.
Biến số duy nhất đáng quan tâm trong quý 4: Liệu khối lượng thu mua chất điện phân từ các nhà sản xuất pin thể rắn hàng đầu trong nước có cho thấy mức tăng trưởng đáng kể so với quý trước hay không? Nếu có, mức trung bình tháng quý 4 có thể chạm ngưỡng 10–11 tấn; nếu không, 9–10 tấn vẫn là mức cơ sở hợp lý.
V. Kết luận
Quý 4 sẽ không có sự bứt phá đột biến, nhưng sẽ duy trì đà tăng trưởng đều đặn theo từng tháng. Tổng sản lượng cả năm đạt 85–95 tấn đã là sự xác nhận mạnh mẽ về năng lực phía cung. Cú “bứt phá” thực sự sẽ phải chờ đến khi xe chạy pin thể rắn được triển khai ở hạ nguồn – và đó là câu chuyện ít nhất phải từ năm 2027 trở đi.
Lưu ý rủi ro: Nếu nhu cầu dự trữ ở hạ nguồn trong quý 4 thấp hơn kỳ vọng – đặc biệt nếu khách hàng pin thể rắn trì hoãn lịch trình thử nghiệm – các nhà sản xuất trong nước có thể chủ động cắt giảm công suất vận hành, đẩy sản lượng tháng xuống mức 8 tấn. Tỷ lệ vận hành >100% xuất hiện trong một số bảng số liệu từ tháng 10 đến tháng 12 là các điểm bất thường về mặt thống kê và không nên được coi là mức tham chiếu sản xuất thông thường.

**Lưu ý:** Để biết thêm chi tiết hoặc có thắc mắc liên quan đến phát triển pin thể rắn, vui lòng liên hệ:
Điện thoại: 021-20707860 (hoặc WeChat: 13585549799)
Người liên hệ: Chaoxing Yang. Xin cảm ơn!