Vào tháng 8 năm 2026, sản lượng bạc SMM #1 đạt 1.564 tấn, tăng 0,5% so với tháng trước; sản lượng lũy kế từ tháng 1 đến tháng 8 đạt 12.963 tấn, tăng 4,7% so với cùng kỳ năm ngoái.
Sản lượng bạc trong tháng 8 vẫn ở mức thấp, chủ yếu do các nhà máy luyện chì-kẽm đang trong giai đoạn bảo trì, mặc dù việc nối lại sản xuất tại một số doanh nghiệp đã thúc đẩy sự phục hồi nhẹ. Sản lượng năm nay tiếp tục tăng so với cùng kỳ, nhờ ba yếu tố: thứ nhất, giá bạc cao đã kích thích một số nhà máy luyện chì-kẽm bổ sung dây chuyền tái chế kim loại quý; thứ hai, công suất kim loại quý của các nhà máy luyện chủ yếu được giải phóng trong nửa đầu năm, trong khi khối lượng tái chế của các nhà máy luyện đồng giảm so với cùng kỳ năm ngoái; thứ ba, khối lượng lớn thỏi bạc nhập khẩu từ nước ngoài đã đổ vào trong quý 1, một phần được các nhà máy luyện gia công thành thỏi nhỏ hơn.
Về mảng quang điện, sản lượng bạc nitrat trong tháng 8 đạt 631 tấn, giảm 2,32% so với tháng trước; sản lượng lũy kế từ tháng 1 đến tháng 8 đạt 5.025 tấn, giảm 18% so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng và doanh số bạc nitrat dự kiến sẽ giảm mạnh trong cả năm, đặc biệt sau khi hoàn thành các đơn hàng xuất khẩu gấp sang Ấn Độ vào tháng 6, sản lượng đã giảm đáng kể trong tháng 7-8. Dựa trên kỳ vọng về lịch sản xuất pin mặt trời, sản lượng tháng 9 có thể tương đương tháng 8, và nhu cầu quang điện vẫn chưa có dấu hiệu phục hồi.
Trên thị trường giao ngay, phí bảo hiểm thỏi bạc trong tháng 8 vẫn duy trì ở mức chiết khấu 10 nhân dân tệ/kg so với giá TD đến ngang bằng, với chứng chỉ lưu kho tại SHFE và sàn giao dịch vàng tiếp tục tích lũy. Tiêu thụ yếu chủ yếu bị kìm hãm bởi ba yếu tố: nhu cầu công nghiệp quang điện suy yếu kéo dài, các ngành truyền thống như hợp kim điện đang trong mùa thấp điểm, và giá bạc tăng khoảng 14% trong tháng 8 làm giảm ý định mua vào của các nhà tiêu thụ hạ nguồn. Ở cấp độ thương nhân, chênh lệch giá giao ngay-giao sau tiếp tục nới rộng trong nửa đầu tháng 8, với các thương nhân ít muốn bán ra và chứng chỉ lưu kho tiếp tục tích lũy; trong tháng 8, tỷ giá trong nước-ngoài nước đã mở cửa sổ nhập khẩu, xuất khẩu theo hình thức gia công giảm, việc bán hàng nội địa của các nhà máy luyện đẩy phí bảo hiểm xuống thấp hơn, và sau khi cửa sổ nhập khẩu mở ra, các hoạt động kinh doanh chênh lệch giá kéo dài càng làm trầm trọng thêm tình trạng tồn kho trong nước. Bước sang tháng 9, tiêu thụ truyền thống dự kiến sẽ phục hồi nhẹ, nhưng với cung cầu hiện tại, phí bảo hiểm thị trường khó có biến động mạnh.
![Kim loại quý tiếp tục dao động trong biên độ khi vĩ mô bước vào giai đoạn xác nhận quan trọng [Phân tích vĩ mô kim loại quý SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yhuhG20251217171735.jpg)
