Tháng 8, PMI tổng hợp ngành gia công nhôm Trung Quốc phục hồi rõ rệt so với tháng 7 nhưng vẫn dưới ngưỡng 50, phản ánh “phục hồi yếu” với sự phân hóa rõ nét giữa các phân ngành. Dây và cáp nhôm là điểm sáng nhờ hoàn tất đơn hàng lưới điện nhanh hơn và hoạt động dự trữ đầu mùa cao điểm được đẩy sớm, với đơn hàng mới và xuất khẩu đều tăng mạnh. Nhôm lá mỏng mở rộng ổn định nhờ sản xuất lá nhôm cho điều hòa được nối lại và nhu cầu lá nhôm pin ổn định, trong khi nhôm tấm, lá và băng trở lại trên ngưỡng chủ yếu do hiệu ứng nền thấp, với giá nhôm cao làm giảm nhu cầu dự trữ. Các phân ngành còn lại vẫn nằm trong vùng suy giảm.
Nhôm tấm, lá và băng: PMI đạt 50,6%, với sản xuất và đơn hàng mới cùng mở rộng khi quá trình giảm tồn kho kết thúc và các nhà máy lớn tăng công suất hoạt động một cách thận trọng. Tuy nhiên, mức mở rộng chủ yếu là phục hồi nền thấp—hoạt động dự trữ tấm nhôm vỏ lon phần lớn đã hoàn tất, nhu cầu tấm nhôm ô tô vẫn bị hạn chế, và giá cao kìm hãm mua hàng. Đà phục hồi yếu này dự kiến kéo dài sang tháng 9.
Nhôm lá mỏng: PMI đạt 52,1%, nhờ sản xuất và đơn hàng xuất khẩu mới, trong khi việc kiểm soát sản lượng nghiêm ngặt trước đó đã hạn chế rủi ro tồn kho một cách hiệu quả. Xuất khẩu dù ấm hơn đôi chút nhưng đã hạ nhiệt rõ rệt so với đỉnh quý II. Khi động lực dự trữ từ mùa điều hòa phai dần trong tháng 9 và mảng bao bì chưa tạo thêm lực đỡ, ngành cần động lực cầu mới để giữ vững quỹ đạo.
Nhôm định hình kiến trúc: PMI giảm xuống 45,3%, kéo dài trạng thái suy giảm. Đơn hàng bán lẻ vẫn ảm đạm, các nhà sản xuất vừa và nhỏ hạn chế đơn hàng dự án để đảm bảo dòng tiền, và một số nhà máy nhỏ tại Hà Bắc, Sơn Đông tạm dừng sản xuất. Xuất khẩu vẫn duy trì sức chống chịu nhờ đủ đơn hàng dài hạn. Chưa có tín hiệu phục hồi nhu cầu rõ ràng, PMI tháng 9 dự kiến dao động ngay dưới ngưỡng 50.
Nhôm định hình công nghiệp: PMI ở mức 48,2%, vẫn dưới ngưỡng, nhưng sức chống chịu về cơ cấu thể hiện rõ—nhu cầu lưu trữ năng lượng, điện mặt trời và giao thông đường sắt giữ ổn định, trong khi nhôm định hình thông dụng vẫn yếu và nhiệt độ cao làm gián đoạn sản xuất. Cuối tháng, đơn hàng liên quan ô tô ấm lên nhờ dự trữ cho ra mắt mẫu xe mới, và PMI tháng 9 dự kiến trở lại trên 50.
Dây và cáp: PMI tăng vọt 10,1 điểm lên 54,5%, trở lại vùng mở rộng. Đơn hàng mới tăng 19,7 điểm và xuất khẩu tăng 29,8 điểm, trong khi hoạt động dự trữ nguyên liệu trở nên sôi động trước mùa cao điểm. Sản xuất vẫn chưa vượt ngưỡng, nhưng PMI tháng 9 dự kiến duy trì trong vùng mở rộng.
Hợp kim sơ cấp: PMI đạt 44,3%, suy giảm tháng thứ ba liên tiếp. Việc dự trữ giá thấp trong tháng 7 đã đón đầu nhu cầu, và chi phí tăng kìm hãm mua hàng, khiến tâm lý giao dịch ảm đạm. Tháng 9 dự kiến cải thiện khi đơn hàng ô tô phục hồi và nhu cầu dự trữ được giải phóng, PMI nhiều khả năng trở lại trên ngưỡng.
Hợp kim thứ cấp: PMI tăng 9,0 điểm lên 46,7% nhờ cải thiện nhẹ đơn hàng cuối tháng, dù nguồn cung phế liệu hợp quy khan hiếm và các vướng mắc về hóa đơn thuế vẫn kéo dài. PMI tháng 9 dự kiến trở lại trên 50 nhờ nhu cầu theo mùa của ô tô và xe máy, với nguồn cung phế liệu và diễn biến chính sách thuế là các điểm cần theo dõi chính.
Triển vọng tháng 9: Khi mùa cao điểm “Tháng Chín vàng, Tháng Mười bạc” đến gần, PMI tổng hợp dự kiến tăng lên 51,9% và trở lại vùng mở rộng. Dây và cáp dự kiến dẫn đầu nhờ đơn hàng lưới điện vững chắc; nhôm định hình công nghiệp có khả năng vượt ngưỡng nhờ hoạt động dự trữ từ phía ô tô; và cả hai phân khúc hợp kim đều có triển vọng phục hồi lên trên 50. Tâm lý chung dự kiến cải thiện đáng kể, dù sức mạnh mùa vụ sẽ phụ thuộc vào tương quan giữa phục hồi nhu cầu cuối cùng và mức sẵn sàng dự trữ trong bối cảnh giá nhôm cao.
![PMI chế biến nhôm tháng 8 phục hồi yếu, phân hóa ngành gia tăng; tháng 9 dự kiến trở lại vùng mở rộng [Phân tích chuyên sâu hạ nguồn SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tXCfs20251217171653.jpg)
