[Phân tích SMM] Triển vọng thép silic định hướng hạt tháng 8 vẫn bi quan khi mùa thấp điểm kéo dài

Đánh giá giá tháng 7：

Giá thép silic định hướng hạt trong nước tăng trước rồi giảm trong tháng 7. Nhờ nhu cầu cứng từ các nhà sản xuất máy biến áp hạ nguồn, cùng với đơn hàng trong lĩnh vực năng lượng mới và UHV từ đầu đến giữa tháng 7, các mác chủ đạo như B23R085 đã tăng lên mức cao theo chu kỳ. Tuy nhiên, giá duy trì ở mức cao liên tục đã kìm hãm ý muốn mua của hạ nguồn, giao dịch thị trường trở nên trầm lắng, giá giao ngay chịu áp lực và giảm vào cuối tháng, chấm dứt đà tăng. Xét theo kỳ vọng sắp tới, thị trường nhìn chung cho rằng đợt tăng giá này đã kết thúc.

Phân tích cơ bản

Các nhà máy thép trong nước dự kiến duy trì sản lượng thép silic định hướng hạt trong tháng 8 gần tương đương tháng 7, tiếp tục ở mức sản xuất cao, không có dấu hiệu thắt chặt rõ rệt về tiến độ giao hàng nguồn cung. Về cơ cấu sản phẩm, sản xuất vẫn chủ yếu là thép silic định hướng hạt cảm ứng từ cao (HIB), trong khi tỷ trọng sản lượng thép silic định hướng hạt CGO thông thường vẫn thấp. Sản lượng của cả hai chủng loại hầu như không thay đổi so với tháng 7. Các nhà máy thép không có ý định thực hiện cắt giảm sản lượng tự nguyện tập trung. Nguồn cung dồi dào liên tục tiếp tục gây áp lực lên thị trường giao ngay và tạo lực cản rõ rệt đối với việc tăng giá thêm.

Công suất lắp đặt mới của các nguồn điện khác nhau trong tháng 6 diễn biến phân hóa, hình thành hỗ trợ mang tính cấu trúc cho nhu cầu thép silic định hướng hạt. Công suất nhiệt điện lắp đặt mới duy trì tăng trưởng tương đối mạnh so với cùng kỳ. Nhiệt điện, thông qua máy biến áp tăng áp và máy biến áp phụ trợ cho nhà máy điện, tiếp tục tạo ra nhu cầu cứng đối với thép silic định hướng hạt. Công suất thủy điện lắp đặt mới tăng đáng kể, thúc đẩy nhu cầu đối với máy biến áp chính và máy biến áp phụ trợ của các nhà máy thủy điện. Công suất điện gió và điện mặt trời lắp đặt mới yếu hơn so với cùng kỳ các năm trước, khiến nhu cầu tăng thêm đối với máy biến áp hộp và máy biến áp chính phục vụ năng lượng mới bị hạn chế. Công suất điện hạt nhân lắp đặt mới giảm, dẫn đến nhu cầu đối với thép silic định hướng hạt chuyên dụng cho ứng dụng điện hạt nhân suy yếu theo giai đoạn.

Nhìn chung, xây dựng các nguồn điện truyền thống đã tăng tốc trong tháng 6. Công suất lắp đặt nhiệt điện và thủy điện đóng góp phần lớn nhu cầu tăng thêm, hỗ trợ đơn hàng máy biến áp lực cỡ lớn và tiếp tục thúc đẩy nhu cầu đối với thép silic định hướng hạt cấp cao. Việc lắp đặt điện gió và điện mặt trời tăng thêm không đủ để bù đắp một phần tăng trưởng nhu cầu. Do đó, nhu cầu thể hiện mô hình mang tính cấu trúc: nhu cầu mạnh đối với các nguồn điện truyền thống và nhu cầu yếu từ lĩnh vực năng lượng mới.

Triển vọng giá tháng 8

Nhìn về tháng 8/2026:

Về phía cung, nguồn cung thép silic định hướng hạt trong nước sẽ giảm nhẹ. Các nhà máy thép quốc doanh lớn về cơ bản sẽ tiếp tục sản xuất ở mức tải cao, trong khi một số doanh nghiệp tư nhân sẽ tiến hành bảo dưỡng nhỏ, khiến tổng cung nhìn chung ổn định. Dù giá thép silic định hướng hạt điều chỉnh trong tháng 7, phần lớn nhà máy thép vẫn duy trì lợi nhuận khá. Ngoài ra, các nhà máy thép dẫn đầu, bao gồm Baowu, đã tăng giá cơ sở thép silic định hướng hạt tháng 8 thêm 50 NDT/tấn, thể hiện rõ tâm lý nâng đỡ giá và mức độ hứng khởi sản xuất nhìn chung tốt. Lượng giao hàng của sản phẩm cao cấp vẫn ổn định; tuy nhiên, nguồn cung dồi dào của các mác thông dụng đã tạo áp lực tồn kho lên thị trường.

Về phía cầu, các dự án UHV trong Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 của Trung Quốc tiếp tục được triển khai. Doanh nghiệp máy biến áp ưu tiên đáp ứng các đơn hàng đồng bộ phục vụ xây dựng UHV, và nhu cầu đối với thép silic định hướng hạt cao cấp dùng cho máy biến áp phục vụ đấu nối lưới điện năng lượng mới vẫn vững. Tuy vậy, tác động của mùa thấp điểm do nắng nóng sẽ bộc lộ trong tháng 8. Phần lớn doanh nghiệp hạ nguồn chỉ bổ sung tồn kho theo nhu cầu thiết yếu. Việc chuyển đổi các đơn hàng đấu thầu do State Grid và China Southern Power Grid phát hành chịu độ trễ thời gian, và doanh nghiệp thiếu động lực tích trữ chủ động. Hơn nữa, cuộc điều tra chống bán phá giá đang diễn ra của Ấn Độ đối với thép silic định hướng hạt của Trung Quốc đã làm gián đoạn xuất khẩu. Hàng hóa chuyển hướng từ thị trường nước ngoài quay trở lại và liên tục dội vào thị trường nội địa, gây áp lực lên giá.

Về phía chi phí, giá thép cuộn cán nóng dự kiến dao động yếu trong tháng 8 với động lực tăng hạn chế, và giá bình quân tháng sẽ tiếp tục giảm so với tháng trước.

Tóm lại, SMM dự báo giá thép silic định hướng hạt sẽ dao động theo xu hướng yếu trong tháng 8/2026. Các mác cao cấp sẽ tương đối vững trước đà giảm giá, trong khi các mác thông dụng sẽ chịu áp lực giảm rõ rệt hơn.

Tuyên bố về nguồn dữ liệu:

(Ngoại trừ thông tin công khai, toàn bộ dữ liệu trong báo cáo này đều có nguồn từ thông tin công khai (bao gồm nhưng không giới hạn ở tin tức ngành, hội thảo, triển lãm, báo cáo tài chính doanh nghiệp, báo cáo của công ty chứng khoán, dữ liệu của Cục Thống kê Quốc gia, dữ liệu xuất nhập khẩu hải quan và các dữ liệu do các hiệp hội và tổ chức lớn công bố), trao đổi thị trường và các mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, đồng thời được nhóm nghiên cứu tạo ra thông qua phân tích tổng hợp và suy luận hợp lý; chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành khuyến nghị ra quyết định.)

SMM bảo lưu quyền giải thích cuối cùng đối với các điều khoản của tuyên bố này và quyền điều chỉnh, sửa đổi nội dung tuyên bố theo tình hình thực tế.