Đã đăng:
10 tháng 8 năm 2026 - 22:13
(Tin tức Kitco) – Đợt tăng giá đột phá gần 300 USD của vàng tuần trước đang tạo động lực mới trên thị trường, và ngay cả khi giá cần thêm thời gian để hấp thụ động thái mới nhất này, một nhà quản lý quỹ cho biết kim loại quý này có lộ trình rõ ràng để quay trở lại mức 5.000 USD một ounce.
Trong một cuộc phỏng vấn với Tin tức Kitco, David Miller, Giám đốc đầu tư và đồng sáng lập của Catalyst Funds kiêm quản lý danh mục đầu tư của Strategy Shares Gold Enhanced Yield ETF (GOLY), cho biết vàng có thể vẫn cần thời gian để giành lại các mức cao trước đó, nhưng các lực lượng dài hạn hỗ trợ kim loại quý này vẫn vững chắc khi thâm hụt chính phủ dai dẳng, lạm phát và đa dạng hóa dự trữ của ngân hàng trung ương tiếp tục làm suy yếu sức hấp dẫn của các tài sản thu nhập cố định truyền thống.
Miller cho biết ông tin rằng vàng cuối cùng có thể quay trở lại mức 5.000 USD một ounce, mặc dù các nhà đầu tư không nhất thiết phải mong đợi một động thái lập tức quay trở lại các mức đó.
“Tôi nghĩ bạn có thể thấy mức 5.000 USD một ounce, nhưng tôi nghĩ có thể mất hai, hai năm rưỡi để quay trở lại đó,” ông nói.
Miller cho biết động thái trước đây của vàng vượt lên trên 5.000 USD được thúc đẩy bởi một số yếu tố, bao gồm lãi suất giảm, nhu cầu đầu tư đầu cơ và quan trọng nhất là hoạt động mua vào tích cực của ngân hàng trung ương.
Mặc dù một phần sự cấp bách đằng sau hoạt động mua vào đó đã giảm bớt, Miller cho biết lý do cơ cấu để các tổ chức có chủ quyền đa dạng hóa khỏi đồng đô la Mỹ vẫn còn nguyên vẹn.
Ông lưu ý rằng căng thẳng địa chính trị và kinh tế đã buộc các quốc gia phải xem xét lại mức độ tài sản có chủ quyền của họ mà họ muốn gắn với các tài sản bằng đô la. Mặc dù một số áp lực tức thời liên quan đến thuế quan đã giảm bớt, ông kỳ vọng Trung Quốc nói riêng sẽ vẫn là một người mua dài hạn đáng kể kim loại quý này.
Kết hợp với chi tiêu thâm hụt tiếp tục của Mỹ, nhu cầu từ ngân hàng trung ương đó sẽ tạo ra một sàn đỡ quan trọng cho thị trường, Miller nói thêm.
“Tôi nghĩ chúng ta có thể tăng trưởng ở mức một con số trung bình đến cao về giá vàng trong năm nay,” ông nói.
Triển vọng dài hạn lạc quan của Miller xuất hiện ngay cả khi vàng đã trải qua một giai đoạn củng cố sau một đợt tăng giá đặc biệt mạnh mẽ. Ông nói rằng lập luận đầu tư cơ bản của thị trường không thay đổi đáng kể bất chấp sự sụt giảm.
Vấn đề lớn hơn, ông nói, là sức mua dài hạn suy giảm của các đồng tiền pháp định khi các chính phủ tiếp tục thâm hụt lớn trên nền mức nợ vốn đã cao.
Miller giải thích rằng về mặt truyền thống, có ba cách chính mà chính phủ có thể giải quyết gánh nặng nợ nần: lạm phát, cải thiện năng suất đáng kể hoặc thắt lưng buộc bụng.
Cách thứ nhất là giảm giá trị thực của nợ thông qua lạm phát. Cách thứ hai là năng suất kinh tế cải thiện đáng kể, có thể nhờ trí tuệ nhân tạo. Miller cho biết năng suất tăng vọt có thể giúp các nền kinh tế tăng trưởng đủ nhanh để bù đắp một phần áp lực lạm phát đi kèm với mức nợ cao.
“Bạn có thể kết hợp việc thoát khỏi nợ nhờ lạm phát với các cải thiện năng suất do AI dẫn dắt,” ông nói.
Lựa chọn thứ ba là thắt lưng buộc bụng, mà Miller mô tả là khó về mặt chính trị do nỗi đau kinh tế đi kèm với việc cắt giảm chi tiêu đáng kể.
Miller nói thêm rằng lạm phát dao động quanh mức 3%, thay vì quay trở lại hoàn toàn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, sẽ không nhất thiết gây ra vấn đề nếu tăng trưởng kinh tế danh nghĩa vẫn đủ mạnh.
“Nếu bạn không đạt mục tiêu lạm phát 2% và bạn ở mức khoảng ba phần trăm… và bạn có tăng trưởng năng suất nhất định, tôi nghĩ điều đó thực sự ổn về dài hạn,” ông nói.
Đối với các nhà đầu tư vàng, lạm phát dai dẳng cũng củng cố lập luận cho việc nắm giữ tài sản thực, đặc biệt nếu lợi suất trái phiếu không mang lại lợi nhuận hấp dẫn sau khi tính đến lạm phát và thuế.
Miller cho biết, tình thế tiến thoái lưỡng nan đó là trọng tâm trong luận điểm đầu tư đằng sau Quỹ ETF Strategy Shares Gold Enhanced Yield.
Trái phiếu truyền thống mang lại thu nhập, nhưng lợi ích về sức mua của chúng có thể nhanh chóng biến mất khi lạm phát tiến gần đến lợi suất danh nghĩa. Sau thuế, Miller cho biết các nhà đầu tư thực sự có thể kết thúc với lợi nhuận thực âm.
Vàng và các tài sản thực khác bảo vệ chống lạm phát, nhưng bản thân vàng vật chất không tạo ra thu nhập.
GOLY được thiết kế để thu hẹp khoảng cách đó bằng cách kết hợp mức độ tiếp xúc gắn với vàng cùng với thu nhập từ trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư.
“Chúng tôi cho rằng sự kết hợp giữa việc sở hữu trái phiếu chồng lên giá vàng là một cách để các nhà đầu tư vừa có bánh vừa được ăn bánh,” Miller nói.
Nguồn：
