Tối nay lúc 20:30 CPI tháng 7 Mỹ định hướng lộ trình tăng lãi suất tháng 9 SHFE Thiếc 427.000 cuộc chiến tiếp diễn [SMM Bản Tin Sáng Thiếc]

Hợp đồng tương lai

LME: Giá thiếc kỳ hạn ba tháng trên LME vào ngày 11 tháng 8 chốt ở mức khoảng 55.900 USD/tấn (Ngày 11 tháng 8, tồn kho thiếc LME là 5.640 tấn, +50 tấn; lệnh lưu kho đã đăng ký: 4.775 tấn; lệnh lưu kho bị hủy: 865 tấn; tỷ lệ lệnh hủy: 15,34%). Tỷ lệ lệnh hủy duy trì trên 15%, tiến gần ngưỡng cảnh báo siết cung 20%, và nguồn cung có thể giao hàng bên ngoài Trung Quốc vẫn thắt chặt.

Trung Quốc (Phiên ngày 11 tháng 8: phiên ban ngày → phiên đêm): Hợp đồng thiếc SHFE 2609 trong phiên ngày chốt ở mức 423.900 nhân dân tệ/tấn, giảm 4.470 nhân dân tệ, tương đương 1,04%, mở cửa ở 426.890, cao 428.450, thấp 422.510, khối lượng giao dịch 176.425 lô, lượng mở 47.559 lô (giảm 3.321 lô), sự thoái lui giảm vị thế cho thấy hoạt động chốt lời ở mức cao. Phiên đêm mở cửa cao ở 426.050 nhân dân tệ/tấn, tăng vọt lên mức cao 429.160 trước khi thu hẹp đà tăng, và tính đến 23:43, giao dịch quanh mức 426.680 nhân dân tệ/tấn, vẫn cao hơn giá đóng cửa phiên ngày.

Tồn kho:

• Tồn kho thiếc LME ngày 11 tháng 8 là 5.640 tấn, tăng 50 tấn so với ngày trước (ngày 10 tháng 8 là 5.590 tấn, giảm 100 tấn), lệnh hủy ở mức 865 tấn, tỷ lệ 15,34%—cấu trúc “tồn kho thấp lịch sử 5.600–5.700 tấn + tỷ lệ lệnh hủy 15%+” vẫn chưa bị phá vỡ, và kỳ vọng siết cung vẫn tiếp diễn;

• tồn kho thiếc hàng tuần trên SHFE ngày 11 tháng 8 là 5.063 tấn, giảm 63 tấn so với ngày trước (ngày 10 tháng 8 là 5.126 tấn, tăng 278 tấn), tổng tồn kho thiếc trên sàn (LME + SHFE) khoảng 10.700 tấn;

Vĩ mô: Tối nay lúc 20:30, CPI tháng 7 của Mỹ là “bài kiểm tra lớn cuối cùng trước phán quyết” cho lộ trình tăng lãi suất tháng 9

. (1) Kỳ vọng thị trường phần lớn cho rằng “giảm so với cùng kỳ năm trước, tăng so với tháng trước.” Vào lúc 20:30 giờ Bắc Kinh ngày 12 tháng 8, Bộ Lao động Mỹ sẽ công bố CPI tháng 7. Dự báo đồng thuận của MarketWatch/Bloomberg/Dow Jones: CPI tổng thể tăng 0,1% so với tháng trước, tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước (trước đó: -0,4%/+3,5%); CPI lõi tăng 0,2% so với tháng trước, tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước (trước đó: 0%/+2,6%). Goldman Sachs lạc quan hơn, dự kiến CPI toàn phần chỉ tăng 0,05% so với tháng trước và CPI lõi tăng 0,19%, cả hai đều thấp hơn dự báo chung, chủ yếu do giá xăng giảm và lạm phát nhà ở hạ nhiệt.

(2) Sau báo cáo bảng lương phi nông nghiệp bất ngờ, xác suất tăng lãi suất đã quay trở lại khoảng 50%. Sau khi bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 giảm 23.000, xác suất tăng lãi suất tháng 9 từng giảm xuống 22%, nhưng với sự phục hồi của giá dầu, đã phục hồi lên khoảng 50%. Nếu CPI tối nay phù hợp hoặc thấp hơn kỳ vọng → xác suất sẽ giảm thêm, và thiếc sẽ tận dụng tồn kho thấp để tăng lên 429.000–435.000; nếu CPI cao hơn kỳ vọng theo tháng (do giá dầu thúc đẩy) → xác suất quay trở lại trên 65%, với rủi ro chốt lời cao hơn mức 423.000.

(3) “Phát ngôn cứng rắn” của ông Warsh không thể thắng dữ liệu: hai báo cáo lạm phát sẽ quyết định số phận tháng 9. “Phóng viên Fed mới” Timiraos lưu ý rằng ông Warsh có xu hướng diều hâu kể từ khi nhậm chức vào tháng 5, nhưng hai báo cáo lạm phát tiếp theo (CPI tháng 7 và tháng 8) và phong cách chính sách của ông Warsh sẽ quyết định trực tiếp hơn lựa chọn tháng 9. Khi không có cuộc họp FOMC vào tháng 8 (hội nghị chuyên đề Jackson Hole được tổ chức ở Wyoming vào tháng 8), CPI tối nay là mỏ neo dữ liệu quan trọng duy nhất trước cuộc họp tháng 9.

(4) Địa chính trị + chuỗi AI: những diễn biến phức tạp lặp đi lặp lại ở eo biển Hormuz (Iran tuyên bố sẽ không mở cửa trừ khi các điều kiện được đáp ứng, và quân đội Mỹ được cho là đã nổ súng vào tàu liên quan đến Iran) khiến giá dầu thô biến động sau khi lao dốc trong phiên; cổ phiếu công nghệ Mỹ điều chỉnh (S&P 500 -0,3%, Nasdaq -0,6%), nhưng nhu cầu máy chủ AI duy trì (lợi nhuận ròng nửa đầu năm của Foxconn Industrial Internet tăng 96% so với cùng kỳ) củng cố “alpha hàn thiếc” của thiếc.

Cơ bản: Việc Yinman ngừng toàn bộ chưa được giải quyết + bang Wa giới hạn ở mức 50%, tính linh hoạt nguồn cung bị thắt chặt

(1) Hoạt động khai thác/chế biến và xử lý quặng đuôi của Yinman Mining đều đã dừng, thời gian ngừng hoạt động vẫn chưa xác định. Xingye Silver & Tin thông báo ngày 31/7: hệ thống khai thác, chế biến và xử lý quặng đuôi đều đã ngừng hoạt động, khiến lượng quặng dự trữ bề mặt 350.000 tấn trở nên vô hiệu; mỏ thiếc-bạc cốt lõi với công suất khai thác và chế biến 1,65 triệu tấn/năm, dựa trên thời gian ngừng hoạt động ngắn 1–2 tháng, ước tính ảnh hưởng đến hàm lượng thiếc kim loại khoảng 1.000 tấn (chiếm khoảng 3%–4% nguồn cung tinh quặng thiếc của Trung Quốc, một sự thắt chặt cục bộ ở khu vực).

(2) Mùa mưa Wa đang kết thúc nhưng “hạn mức 50%” vẫn kéo dài. Mức trần khôi phục sản xuất cả năm bị giới hạn ở mức 40%–50% so với trước lệnh cấm, với việc khôi phục toàn bộ bị hoãn sang năm 2027; việc phân bổ phí bơm nước vào tháng 2 (mức thuế 5% trên xuất khẩu cộng với thuế hiện vật 30% ban đầu = tổng 35%) đã đẩy chi phí khai thác tăng cao và làm giảm động cơ khôi phục sản xuất của thợ mỏ, và vụ nổ tháng 4 tại nhà máy thuốc nổ Panghkam đã làm gián đoạn chuỗi cung ứng thuốc nổ; Xuất khẩu quặng thiếc hàng tháng từ Myanmar sang Trung Quốc trong tháng 7 đã phục hồi lên trên 6.000 tấn, nhưng vẫn chỉ bằng 40%–50% khối lượng vận chuyển bình thường.

Thị trường giao ngay (tóm tắt ngày 11/8 + ước tính sáng 12/8)

Giao dịch: “ thị trường giao ngay chuyển biến tiêu cực và thận trọng, hoạt động bổ sung nhu cầu cứng chiếm ưu thế.” Sau khi hợp đồng tương lai thoái lui từ trên 436.000 trong phiên đêm ngày 7/8, sự sẵn sàng hỏi giá và chốt giá của các bên mua hạ nguồn và người dùng cuối trong phạm vi 425.000–430.000 đã cải thiện so với trước đó, với một số nhà máy sản xuất chất hàn và công ty điện tử hoàn thành các giao dịch khối lượng nhỏ vào buổi sáng; tuy nhiên, vào buổi chiều, sau khi hợp đồng tương lai dao động quanh mức 427.000–428.000, hoạt động mua vào tiếp theo lại ảm đạm. Cả ngày hôm đó là tình trạng “giải phóng nhu cầu cứng sau khi thoái lui khỏi mức cao, thay vì khởi xướng việc bổ sung tồn kho chủ động”——Các mặt hàng điện tử tiêu dùng thông thường và chất hàn truyền thống vẫn trong chế độ chờ đợi và quan sát mùa thấp điểm, chỉ duy trì mua sắm nhu cầu cứng; nhu cầu đối với chất hàn cao cấp liên quan đến máy chủ AI và bao bì đóng gói tiên tiến cho thấy khả năng phục hồi nhưng không đủ để thúc đẩy khối lượng giao ngay trong ngắn hạn.

[Tuyên bố về nguồn dữ liệu: Tất cả dữ liệu ngoài thông tin công khai đều do SMM xử lý và suy luận dựa trên thông tin công khai, giao tiếp thị trường và các mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, chỉ để tham khảo và không cấu thành lời khuyên quyết định. Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên quyết định nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng điều này thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]