[Phân tích SMM] Corica Mali giành hợp đồng khai thác mỏ lộ thiên trị giá 348 triệu đô la tại dự án lithium Goulamina của Ganfeng

Giá tinh quặng spodumene Zimbabwe, CIF các cảng chính Trung Quốc, ngày 7/8 giảm trên cả ba cấp được theo dõi, trong đó cấp thấp ghi nhận mức giảm phần trăm mạnh nhất. Cấp 6% Li₂O (SMM-Li-SC-005) chốt ở mức 2.010 USD/tấn, giảm 25 USD (-1,23%), giao dịch trong khoảng 1.970–2.050 USD/tấn. Cấp 5,5% Li₂O (SMM-Li-SC-006) đóng cửa ở mức 1.885 USD/tấn, giảm 30 USD (-1,57%), trong biên độ 1.860–1.910 USD/tấn. Cấp 5% Li₂O (SMM-Li-SC-007) giảm mạnh nhất, chốt tại 1.725 USD/tấn, giảm 35 USD (-1,99%), với biên độ ngày rộng nhất trong ba cấp là 1.660–1.790 USD/tấn. Sự sụt giảm đã nới rộng chênh lệch cấp ở vùng thấp của đường cong: chênh lệch giữa cấp 6% và 5,5% ở mức 125 USD/tấn, trong khi chênh lệch giữa cấp 5,5% và 5% nới rộng lên 160 USD/tấn, tăng so với mức chênh lệch thông thường, cho thấy nhu cầu tương đối yếu hơn đối với nguyên liệu Zimbabwe cấp thấp so với tinh quặng Li₂O cao hơn trong ngày. Quan điểm SMM: Đà giảm trên diện rộng ở cả ba cấp spodumene Zimbabwe phản ánh tình trạng suy yếu chung của tổ hợp hóa chất lithium Trung Quốc, trong đó nguyên liệu cấp thấp chịu tác động nặng nề nhất của đợt giảm giá khi người mua ưu tiên nguyên liệu đầu vào cấp cao trong bối cảnh mua hàng thận trọng. SMM sẽ tiếp tục theo dõi liệu chênh lệch 5,5%–5% nới rộng có kéo dài sang phiên định giá tiếp theo hay chỉ phản ánh hiệu ứng thanh khoản trong một ngày giao dịch.

Theo Chủ tịch Hiệp hội các Nhà sản xuất Lithium, ông Innocent Rukweza, đồng thời là người đứng đầu Mutapa Energy Resources, các nhà sản xuất lithium của Zimbabwe đã cam kết tổng cộng khoảng 1,45 tỷ USD cho cơ sở hạ tầng chế biến trong nước. Phát biểu tại Hội thảo Mine Entra về Lợi ích và Gia tăng giá trị ở Bulawayo, ông Rukweza cho biết ngành đã đề nghị chính phủ linh hoạt đối với lệnh hạn chế xuất khẩu sắp tới đối với tinh quặng spodumene chưa qua chế biến, với lý do năng lực sẵn sàng của các nhà máy sulphate trên toàn ngành còn hạn chế. SMM lưu ý rằng ngày có hiệu lực của lệnh cấm và bất kỳ điều chỉnh nào đối với lệnh này nên được xác nhận dựa trên thông báo mới nhất của chính phủ thay vì bình luận tại hội thảo, và con số 1,45 tỷ USD là do hiệp hội báo cáo và chưa được xác minh độc lập. Trong số bảy nhà sản xuất lớn, chỉ có nhà máy liên kết với Huayou tại khu mỏ Arcadia của Prospect Lithium Zimbabwe là đã hoàn thành và đưa vào vận hành công suất chuyển đổi sulphate cho đến nay. Cơ sở trị giá 400 triệu USD này đã xuất khẩu lô lithium sulphate đầu tiên được sản xuất trong nước của châu Phi vào tháng 4 năm 2026 và hiện đang hoạt động. Nhà máy sulphate trị giá 500 triệu USD của Sinomine tại Bikita vẫn đang được xây dựng, dự án sulphate trị giá hơn 200 triệu USD của Công ty Khai thác mỏ Kamativi đang ở giai đoạn đầu tư với tình trạng vận hành chưa được xác nhận, và một cơ sở thứ tư chưa được nêu tên dự kiến hoàn thành vào cuối năm 2027. Khoảng cách giữa vốn cam kết và sản lượng đã vận hành chính là hạn chế nguồn cung thực tế đằng sau yêu cầu linh hoạt về thời hạn của ngành: các nhà sản xuất còn lại vẫn đang vận chuyển tinh quặng thay vì sulphate và sẽ bị ảnh hưởng trực tiếp nếu lệnh hạn chế xuất khẩu hàng chưa qua chế biến có hiệu lực trước khi nhà máy của họ đi vào hoạt động. Hậu cần làm tăng thêm một lớp rủi ro cho mốc thời gian đó. Tinh quặng spodumene hiện được xuất khẩu theo điều kiện CIF sang Trung Quốc, chủ yếu qua Beira ở Mozambique và Durban ở Nam Phi, và sản lượng sulphate từ các nhà máy đã vận hành và trong tương lai có thể sẽ cần di chuyển qua cùng các hành lang này nếu không có các thỏa thuận riêng. Sự bất ổn của lưới điện ZETDC tiếp tục ảnh hưởng đến thời gian hoạt động của nhà máy chế biến, tác động trực tiếp đến tốc độ mà các cơ sở sulphate còn lại có thể tăng lên công suất thiết kế sau khi vận hành, trong khi tắc nghẽn tại cửa khẩu Machipanda và dọc theo các hành lang đường sắt Beitbridge-Durban và Maputo ảnh hưởng đến thời gian quay vòng độc lập với mức độ sẵn sàng sản xuất tại chỗ. Ngay cả khi công suất sulphate đi vào hoạt động đúng tiến độ, những hạn chế này sẽ định hình liệu ngành có thể chuyển đổi công suất đã vận hành thành khối lượng xuất khẩu ổn định trước khi có bất kỳ chính sách thắt chặt xuất khẩu tinh quặng nào hay không. Về mặt tài khóa, gánh nặng thuế hiệu quả của ngành được ước tính vào khoảng 40% doanh thu bán hàng, bao gồm thuế xuất khẩu 10% đối với lithium chưa qua chế biến, tiền bản quyền 7%, phí phát triển cộng đồng 3%, phí tiếp thị MMCZ 1% và VAT 15,5%, trước khi cộng thêm thuế thu nhập doanh nghiệp, tiền lương và các yêu cầu giữ lại ngoại tệ. Hiệp hội đã kêu gọi xem xét lại, lưu ý rằng mức thuế của Zimbabwe cao hơn so với các đối thủ toàn cầu. Ngoài lithium, hiệp hội đã chỉ ra giá trị chưa được thu hồi từ tantali, niobi và xêsi trong hoạt động khai thác lithium, và chính phủ sau đó đã đưa ra các yêu cầu bắt buộc về khai báo khoáng sản và phòng thí nghiệm phân tích tại chỗ tại các mỏ đang sản xuất. Các số liệu về tổn thất và đầu tư cụ thể được trích dẫn cho dòng sản phẩm phụ này không được quy kết độc lập tại hội thảo và không được nêu ở đây cho đến khi có nguồn thông tin chính thức. Quan điểm của SMM: Nỗ lực chế biến của Zimbabwe hiện chỉ là câu chuyện của một nhà máy, với Arcadia đã vận hành và xuất khẩu sulphate trong khi Bikita, Kamativi và cơ sở thứ tư vẫn đang trong giai đoạn xây dựng hoặc đầu tư. Những hạn chế mang tính ràng buộc trong việc thu hẹp khoảng cách đó không hoàn toàn là về tài chính; độ tin cậy của lưới điện và tắc nghẽn hành lang tại Machipanda và dọc theo các tuyến Beitbridge-Durban và Maputo sẽ định hình tốc độ mà công suất đã vận hành chuyển đổi thành khối lượng xuất khẩu ổn định. Gánh nặng thuế hiệu quả khoảng 40% vẫn là một điểm bất đồng riêng biệt và có thể dai dẳng hơn với Harare. SMM sẽ xác nhận con số đầu tư cam kết và tình trạng chính sách xuất khẩu hiện tại khi có thêm các công bố thông tin chính thức.