Theo khảo sát mới nhất của SMM, vào tháng 7 năm 2026, khối lượng thu mua phế liệu pin (tính trên cơ sở tương đương bột đen) của các nhà máy thủy luyện chính tại Trung Quốc giảm khoảng 6% so với tháng trước, từ mức cao của tháng 6. Tuy nhiên, khi điều kiện thị trường ổn định và kỳ vọng nhu cầu cải thiện, thu mua trong tháng 8 dự kiến sẽ phục hồi 10%. Nhìn lại thị trường tháng 7, cả phía cung - cầu và đàm phán giá đều cho thấy sự phân kỳ cơ cấu đáng kể. Kỳ vọng không đồng nhất giữa doanh nghiệp nghiền và nhà máy thủy luyện là yếu tố cốt lõi khiến giao dịch ảm đạm.
Phía cầu, mặc dù nhu cầu người dùng cuối từ các lĩnh vực lưu trữ năng lượng và pin điện tăng nhẹ trong tháng 7, nhưng hầu hết doanh nghiệp đã nắm giữ lượng tồn kho nguyên liệu thô tương đối dồi dào do trước đó một số nhà máy thủy luyện đẩy mạnh mục tiêu giữa năm. Chiến lược thu mua của họ chuyển sang thuần túy mua sắm vừa kịp (just-in-time), dẫn đến khối lượng giao dịch thực tế giảm và hoạt động chung của thị trường suốt tháng ở mức thấp. Phía cung, khi nguồn cung phế liệu từ phế liệu sản xuất và pin hết vòng đời tiếp tục tăng, tổng cung bột đen trên thị trường dần chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng. Tuy nhiên, có sự khác biệt về cơ cấu: ngoại trừ bột đen từ điện cực LFP, nguồn cung vẫn tương đối thắt chặt do nhu cầu sửa chữa LFP mở rộng, thì áp lực cung cho bột đen từ các loại nguyên liệu thô khác đã được giảm bớt hiệu quả. Về thành phần vật liệu, bột đen LFP vẫn chiếm ưu thế trên thị trường hiện tại.
Biến số then chốt đằng sau sự suy giảm thu mua tháng 7 là đàm phán giá trên toàn chuỗi ngành. Giá lithium carbonate giảm nhẹ trong phần lớn tháng, chỉ hồi nhẹ vào cuối tháng, điều này trực tiếp khiến doanh nghiệp nghiền cực kỳ miễn cưỡng bán ra. Nguyên nhân sâu xa là hầu hết doanh nghiệp nghiền đã xây dựng tồn kho khi giá lithium carbonate ở mức cao trước đó, trong khi các nhà máy thủy luyện hiện đang báo giá thu mua bột đen về cơ bản gắn với giá hợp đồng tương lai hoặc giá giao ngay của lithium carbonate, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng tâm lý của doanh nghiệp nghiền. Do đó, doanh nghiệp nghiền gần như đều nắm giữ hàng và không bán. Đối với bột đen ternary và LCO, giá cobalt sulphate tiếp tục giảm dần, trong khi nickel sulphate chạm đáy và tăng nhẹ vào nửa sau tháng sau khi giảm trong nửa đầu tháng. Chịu sức ép từ sự sụt giảm liên tục của muối coban, giá chào bột đen cũng giảm theo, và các nhà máy thủy luyện ít chấp nhận giá cao, khiến thị trường nhìn chung trong trạng thái giảm tồn kho.
Trong tháng 7, tổng sản lượng bột đen trong nước giảm nhẹ so với tháng trước nhưng mức giảm không đáng kể, với khối lượng tổng thể vẫn duy trì ở mức cao kỷ lục. Xét theo loại sản phẩm, bột đen LFP gặp khó khăn trong thu mua tại các nhà máy thủy luyện do các nhà máy nghiền hạn chế bán ra, khiến tỷ lệ vận hành giảm. Bột đen ternary cũng giảm nhẹ, chịu áp lực từ sự thận trọng của người dùng cuối và lịch trình sản xuất bị siết chặt. LCO tiếp tục chịu ảnh hưởng tiêu cực từ nhu cầu ảm đạm của thiết bị điện tử tiêu dùng. Trong thời gian tới, khi các đơn hàng pin năng lượng và lưu trữ năng lượng được giải phóng đều đặn và tình trạng khan hiếm nguyên liệu thô trước đó dần được giải tỏa, tổng cung và cầu dự kiến sẽ hướng tới trạng thái cân bằng, mặc dù môi trường vận hành ở mức thấp của LCO khó có khả năng đảo ngược trong ngắn hạn.
![Nhập khẩu Black Mass: Kênh chính sách đã mở, Lưu thông thị trường vẫn đối mặt nhiều điểm nghẽn [Phân tích SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/smDhO20251217171726.jpg)
