[Phân tích SMM] Lo ngại về nguồn cung gây áp lực lên giá cacbonat liti tháng 7, dự kiến đi ngang trong tháng 8

Vào tháng 7/2026, thị trường lithium carbonate ghi nhận xu hướng giảm kéo dài, với mặt bằng giá chung dịch chuyển xuống thấp. Sự giằng co giữa nền tảng giao ngay mạnh và kỳ vọng kỳ hạn yếu tiếp diễn trong suốt tháng.

Giá: Đầu tháng, giá bật tăng từ vùng đáy nhờ kỳ vọng nguồn cung thắt chặt, hợp đồng chính LC2609 tăng từ khoảng 145.300 NDT/tấn lên 167.800 NDT/tấn—tăng khoảng 8,4% theo tuần. Sau đó, thị trường suy yếu dưới áp lực tổng hợp từ kỳ vọng quặng Zimbabwe về cảng, tiến triển tái khởi động các mỏ lepidolite trong nước và kỳ vọng hủy chứng từ kho. Hợp đồng chính mở cửa tháng 7 ở mức 164.000 NDT/tấn và đóng cửa ngày 31/7 ở mức 137.760 NDT/tấn, giảm gần 30.000 NDT/tấn trong tháng với biên độ dao động nội tháng 21,55%. Trên thị trường giao ngay, mặt bằng giá lithium carbonate cấp pin giảm rõ rệt so với tháng 6. Đến giữa tháng 7, đường cong kỳ hạn chuyển sang trạng thái backwardation, với chênh lệch giữa hợp đồng gần và hợp đồng xa tiếp tục nới rộng.

Nguồn cung: Sản lượng lithium carbonate trong nước tháng 7 giảm nhẹ so với tháng trước, sản lượng thực tế khoảng 105.000 tấn. Mức giảm chủ yếu do bảo dưỡng tập trung tại các nhà máy luyện dùng spodumene và lepidolite—việc tạm ngừng xuất khẩu tinh quặng từ Zimbabwe làm chậm nguồn nguyên liệu về, kéo giảm sản lượng lithium carbonate từ spodumene. Các mỏ muối bước vào mùa cao điểm sản xuất, sản lượng tăng nhẹ, phần nào bù đắp mức giảm. Các nhà sản xuất muối lithium thượng nguồn tiếp tục không muốn bán hàng giao ngay, mức sẵn sàng chào bán duy trì thấp, khiến tồn kho nội bộ ở mức thấp.

Nhu cầu: Hoạt động hạ nguồn vẫn mạnh. Tháng 7, sản lượng pin lithium trong nước tăng 5,6% so với tháng trước, trong khi sản lượng vật liệu cathode LFP tăng 6,85% so với tháng trước. Các nhà sản xuất vật liệu hạ nguồn tiếp tục chiến lược mua khi giá giảm theo nhu cầu, thể hiện sẵn sàng mua mạnh cho nhu cầu cứng dưới 145.000 NDT/tấn, nhưng mức chấp nhận với giá cao hơn còn hạn chế. Không xuất hiện đợt tích trữ tập trung quy mô lớn.

Tồn kho: Tồn kho lithium carbonate tăng tốc giảm trong tháng 7, với tồn kho xã hội giảm liên tiếp 12 tuần. Dữ liệu tồn kho mẫu lớn cho thấy mức giảm khoảng 8% trong tháng, với tốc độ rút tồn kho theo tuần tăng từ 2,68% lên 4,46%. Về cơ cấu, tồn kho dịch chuyển từ thượng nguồn sang hạ nguồn, khi tiêu thụ cuối mạnh đã hấp thụ hiệu quả lượng hàng giao ngay.

Triển vọng: Trong ngắn hạn, giá lithium carbonate nhiều khả năng duy trì trạng thái đi ngang trong biên độ, biến động yếu. Bảo dưỡng đang diễn ra và dòng nguyên liệu thắt chặt tạo lực đỡ, trong khi kỳ vọng nguồn cung tăng trong tương lai—bao gồm tiến độ tái khởi động mỏ Jianxiawo và lịch quặng Zimbabwe về—tiếp tục hạn chế dư địa tăng. Lịch sản xuất hạ nguồn ở mức cao hỗ trợ nhu cầu cứng, nhưng động lực đuổi giá vẫn chưa đủ. Các yếu tố cần theo dõi gồm tiến độ khôi phục sau bảo dưỡng của các nhà máy luyện, kỳ vọng sản xuất hạ nguồn tháng 8 và nhịp độ thực tế giải phóng nguồn cung phía quặng.